券商罚单密集落地！一从业人员代客炒股七年，巨亏9206万元

21世纪经济报道记者 孙永乐

据企业预警通数据，浙江、湖南两地证监局9月18日集中披露一批针对券商的监管文书。

结合9月16日厦门证监局对开源证券出具的警示函，以及上交所一则自律监管措施，本周（9月14日至20日）共有8条券商罚单，涉及华源证券、银河证券、中泰证券、开源证券、东莞证券这5家券商。

最大看点集中在违规代客炒股。中泰证券从业人员杨文明私下接受客户委托买卖证券，违规行为自2017年持续至2024年，累计交易25.3亿元，账面亏损9206.22万元，其中信用账户亏损为普通账户的49倍；因未产生违法所得，湖南证监局对其给予警告并处以50万元罚款，未涉及没收违法所得。

另一看点在于问责链条的延伸。本批被罚主体覆盖从业人员、分支机构与中介机构——银河证券台州银座北街证券营业部及负责人伍涛，浙江分公司同日被罚，形成营业部、营业部负责人、区域分公司三级问责；开源证券因对新三板挂牌公司瞳景物联持续督导“重形式轻复核”被厦门证监局出具警示函，同一事项下挂牌公司、两家会计师事务所及多名签字注册会计师被一并追责。

代客炒股案：七年交易25.3亿元，亏损9206万元

本批唯一的行政处罚来自湖南证监局。

行政处罚决定书显示，杨文明系中泰证券从业人员，2017年10月10日至2017年11月30日、2020年4月24日至2021年1月14日、2022年11月3日至2024年1月4日期间，接受谭某委托，通过下达交易指令的方式操作张某普通证券账户，累计交易金额1.91亿元，账面亏损182.92万元；2017年11月10日至2024年3月6日期间，以相同方式操作张某信用证券账户，累计交易23.38亿元，实际亏损9023.31万元。

两个账户合计交易25.3亿元，合计账面亏损9206.22万元。处罚决定书同时载明，杨文明接受委托期间未产生违法所得。湖南证监局认定，其行为违反《中华人民共和国证券法》第一百三十六条第二款，构成《中华人民共和国证券法》第二百一十条所述的证券公司从业人员私下接受客户委托买卖证券行为，决定给予警告并处以50万元罚款。杨文明未提出陈述、申辩意见，也未要求听证。

案件细节有两处值得留意。其一，违规行为自2017年持续至2024年，跨度七年，亏损高度集中于信用账户——信用账户亏损9023.31万元，为普通账户182.92万元的49倍。其二，因未产生违法所得，本案最终仅适用罚款，未涉及没收违法所得。

此前的同类案件可作参照。2025年11月四川证监局披露的张沁案中，当事人操作客户账户累计成交28.32亿元，因通过佣金提成获得违法所得94.39万元，最终被“没一罚一”即没收违法所得并处以等额罚款，合计罚没188.78万元。

2025年8月，海南证监局对财达证券海南分公司前负责人敖义作出行政处罚。敖义于2018年入职财达证券海南分公司，2019年12月至2024年5月私下接受客户余某蛟委托，操作其普通账户及信用账户，累计交易金额约3.29亿元，总计亏损约271.66万元。因敖义接受委托期间未产生违法所得，该局最终给予警告并处以15万元罚款。

值得一提的是，本次被处罚的杨文明与中泰证券湖南分公司原负责人同名。2024年2月2日，湖南证监局曾对中泰证券湖南分公司及时任负责人杨文明出具警示函，事由包括提供与私募基金托管业务利益冲突的投资建议、直接推荐非中泰发行或代销的私募产品、向他人提供公司托管产品的未公开信息、微信群管理缺失等。

公开工商登记信息显示，杨文明已于2023年9月不再担任中泰证券湖南分公司负责人。处罚决定书未载明当事人具体任职机构，二者是否为同一人，目前尚无监管文书予以确认。

经纪业务：营业部、负责人、分公司三级问责

浙江证监局是本轮披露的主力，共发布5条处罚文书，涉及华源证券、银河证券两家券商。

该局对华源证券温州锦绣路证券营业部采取责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的监管措施。监管查明，该营业部存在三方面问题：投资者适当性管理不到位；未对员工提供证券投资顾问服务进行有效合规管理；部分员工销售私募基金产品存在误导性陈述。

这一措施带有持续性安排：营业部须在收到监管措施决定书后3个月内完成整改，并在2026年10月至2027年9月期间每3个月开展一次内部合规检查，每次检查结束后5个工作日内报送合规检查报告。营业部负责人刘景峰对上述问题负有责任，被采取责令改正措施，并记入证券期货市场诚信档案。

银河证券方面，台州银座北街证券营业部及营业部负责人伍涛同日被责令改正，违规事实为证券投资顾问业务推广环节留痕记录缺失，以及营业部部分员工合规展业意识淡薄、不配合现场检查工作。

问责并未止步于网点。浙江证监局同时认定，银河证券浙江分公司对所辖分支机构合规管理不到位、合规意识不足，决定对其出具警示函，并要求对相关责任人员进行追责问责。

由此，该案形成营业部、营业部负责人、区域分公司三级问责的结果。

投行条线：持续督导工作“重形式轻复核”

9月16日，厦门证监局对开源证券出具警示函。

现场检查发现，开源证券在对新三板挂牌公司厦门瞳景物联科技股份有限公司开展持续督导过程中，要求公司每月填写并报送信息披露问题清单，但未采取有效措施对清单内容的真实性和准确性进行复核，未及时关注到公司业务经营、财务状况等方面发生的重大变化，未能督促其及时履行信息披露义务，持续督导工作存在不足。厦门证监局要求开源证券在收到决定书之日起20个工作日内提交整改报告。

开源证券并非当日唯一被追责的中介机构。厦门证监局9月16日集中披露五份警示函，除开源证券外，瞳景物联及时任董事长高金飘、财务负责人朱丽俊，负责其2023年度审计的中兴华会计师事务所及两名签字注册会计师，负责2024年度审计的深圳皇嘉会计师事务所及两名签字注册会计师，均被采取出具警示函措施。

从违规事实看，收入确认是共同失守点。监管认定，瞳景物联2023年、2024年度存在多计营业收入、对已注销工商登记客户少计提坏账准备等问题；皇嘉所在收入审计中仅取得合同和发票，未获取物流、验收单等业务过程资料，存货审计程序亦执行不到位；中兴华所同样存在收入审计证据获取不充分、截止性测试抽样比例过低等问题。

上述文书之外，上海证券交易所对东莞证券采取口头警示的自律监管措施。监管查明，2024年12月至2025年1月期间，东莞证券因客户交易行为管理工作未完全落实上交所相关会员管理规则要求，先后收到上交所监管工作函及谈话提醒。

监管问责路径：穿透式、全链条、重个人

对本批被罚券商而言，此次暴露的问题并不新鲜——适当性管理打折扣、业务留痕流于形式、代客理财屡禁不止等。

从问责路径看，本批罚单呈现三条线索：一是穿透，不再止步于基层网点，而是上溯至区域分公司的管理责任；二是全链条，同一风险事项下，挂牌公司、券商、会计师事务所及相关人员被分别追责；三是重个人，从业人员与营业部负责人直接领罚。

这一取向与监管层近期表述一致。9月10日，证监会副主席李超在国新办发布会上介绍，今年前8个月查办证券期货违法案件644件，罚没98.4亿元，通过各类方式为投资者挽回损失51.5亿元；下一步，将着力提高资本市场监管和治理水平，不断完善准入、持续监管、退市和交易、机构等全链条监管体系，加快构建行政、刑事、民事有效衔接的追责体系。

从华源证券温州营业部被要求连续12个月、每季度开展一次内部合规检查，到银河证券浙江分公司因对所辖分支机构合规管理不到位而被出具警示函，监管的关注点已从纠正单一违规行为，转向考察合规体系是否真正嵌入业务流程。