成立仅一年多就见清盘，科创综指基金为何洗牌这样快？

财联社9月20日讯（记者 吴雨其）去年还在密集发行的科创综指基金，已经开始出现产品出清。

9月19日，长城基金公告，长城上证科创板综合指数基金因资产净值连续50个工作日低于5000万元，触发基金合同约定的终止情形。该基金最后一个运作日为9月18日，自9月19日起正式进入清算程序，无需召开基金份额持有人大会。

从成立时间看，这只基金甚至刚刚“满一岁”。产品成立于2025年8月28日，成立规模5.64亿份，到今年9月便走到了清盘。从收益来看，该基金自成立以来保持着较高水平。截至最后一个运作日9月18日，长城上证科创板综合指数A单位净值为1.2296元，今年以来上涨22.64%，成立以来上涨22.96%。

这并非个例。泓德上证科创板综合指数增强截至9月10日已连续45个工作日资产净值低于5000万元；长盛上证科创板综合指数增强截至9月7日也已连续30个工作日低于5000万元。

一只已经进入清算，另外两只此前也先后触及5000万元规模预警线。把时间往前推一年多，科创综指基金还是公募争相布局的热门赛道。去年快速扩容的科创综指基金，正在迎来成立后的第一轮规模淘汰。

2025年2月，首批13只科创综指ETF集中发行，募集规模合计超过200亿元。其中多只产品设置20亿元募集上限，建信科创综指ETF首日售罄，博时、易方达等产品还启动了比例配售。

产品迅速扩容后，资金并没有平均留在各只基金中。

成立一年就清盘

长城上证科创板综合指数基金的规模缩水速度并不慢。

该基金2025年8月28日成立时募集规模达到5.641亿份。此后随着投资者持续赎回，产品规模迅速下滑，并最终跌破5000万元清盘线。

9月12日，长城基金曾发布提示性公告，截至9月11日，该基金资产净值已连续45个工作日低于5000万元。到了9月18日，连续低于5000万元的时间达到50个工作日，自动终止条款正式触发。

从净值表现看，截至最后一个运作日，该基金净值为1.2296元，成立以来收益率接近23%。但基金资产净值始终没有站上5000万元。从产品成立至清盘前夕，基金净值整体仍处于盈利状态，但份额流失的速度超过了净值上涨对规模的支撑。

泓德上证科创板综合指数增强的情况也较为相似。该基金成立于2025年8月4日，募集规模约4.96亿份。截至9月10日，该基金已连续45个工作日资产净值低于5000万元。不过，此后基金并未触发合同终止。截至9月18日，该基金仍正常运作，A类单位净值为1.2986元，成立以来上涨29.86%。

长盛上证科创板综合指数增强成立时间更晚，2025年12月22日才成立，A类份额成立以来净值上涨6.69%。9月8日披露的公告显示，截至9月7日，该基金已连续30个工作日低于5000万元。实际上，这已经不是该基金年内第一次触及规模预警线。今年7月14日，该基金一度连续45个工作日资产净值低于5000万元，此后连续计数中断，9月又重新达到30个工作日。

此外，财联社记者梳理发现，跟踪科创综指的产品中，小规模基金并不少见。

16只场内产品85.65亿元，近三分之二集中在前三只

一年多过去，科创综指相关产品的规模差距已经明显拉开。Wind数据统计，截至9月18日，跟踪上证科创板综合指数的16只场内基金合计规模约85.65亿元。

其中，鹏华科创板综合ETF以21.89亿元居首，易方达上证科创板综合ETF、华夏上证科创板综合ETF规模分别为17.05亿元、16.68亿元。仅这三只产品合计就达到55.62亿元，占16只场内产品总规模约65%。

部分产品规模则已经不足1亿元。9月18日，嘉实上证科创板综合ETF和嘉实上证科创板综合增强策略ETF分别约0.71亿元和0.70亿元，银华上证科创板综合增强策略ETF规模约0.58亿元。

从产品属性看，同一指数之间的收益差异通常不会太大，尤其是完全复制型ETF，投资者在选择时往往还会比较规模、成交活跃度、跟踪误差、费率以及管理人品牌。头部产品一旦在规模和流动性上率先建立优势，后续新增资金也更容易向头部集中。

场外普通指数和指数增强产品面对的竞争则更复杂。普通指数基金需要与ETF争夺同一批指数配置需求，指数增强产品除了规模和渠道，还需要持续拿出超额收益。产品数量增加之后，投资者可选择的工具越来越多，一只基金即便净值上涨，如果没有稳定的资金留下来，仍可能逐渐滑向清盘线。

业内分析认为，指数产品进入存量竞争阶段后，规模较小的产品压力会越来越明显。一方面，同质化产品越来越多，投资者的选择集中度随之提高；另一方面，一旦基金长期处于5000万元附近，清盘风险本身也可能影响新增资金进入，进一步加大产品维持规模的难度。

从科创综指这一赛道看，市场对科创板的配置需求并没有消失，变化更多发生在资金流向上。

（财联社记者 吴雨其）