四川
金融投资报记者 孙雪涵
近日，中国黄金集团四川有限公司于重庆产权交易网挂牌转让四川九寨沟马脑壳金矿开发有限责任公司(下称"马脑壳金矿公司")3%股权，转让底价为2864万元。
此次小额股权转让不涉及控股权变更，却让这座历经多年生态整改的川渝老牌标杆金矿再度走入公众视野。随着今年4月全新采矿许可证顺利到手，马脑壳金矿距离全面复工复产又取得一关键性突破。
从"矿权归零"到采矿证落地
马脑壳金矿公司1996年成立，注册资本1000万元，注册地位于九寨沟县黑河乡达舍沟，经营范围为金矿的开发及黄金的采掘、生产，累计生产黄金12.5吨，最高年份年产黄金超过1吨，是川渝地区老牌黄金矿山的标杆之一，曾为九寨沟地方经济发展作出重要贡献。
但在2021年1月，受历史开采过程中遗留的生态环保问题影响，矿山全面停产整改，原有2个采矿权、1个探矿权到期无法延续，企业生产经营一度陷入停滞。对于一家资源型企业而言，矿权失效等同于核心经营资产搁置，这场停产整改，本质是矿山长期粗放发展模式积累的生态欠账集中化解。
停产期间，马脑壳金矿并未停滞发展，而是将高原生态修复作为核心攻坚任务。马脑壳金矿地处海拔2600米至3600米的高寒地带，海拔高、土层薄、生态禀赋脆弱，植被恢复难度大，生态治理难度远超普通矿山。
据介绍，为彻底修复矿区生态，该公司持续加大资金与人力投入，累计投资超1亿元，系统实施河道疏浚、边坡加固、挡护修筑、植被复绿等生态工程，累计修复矿区破损山体两千余亩。
2025年12月16日，马脑壳金矿公司顺利取得探矿权证，标志着矿山复工复产取得关键突破。今年4月16日，马脑壳金矿正式取得新采矿许可证。据悉，新采矿许可证对应的矿区面积2.5718平方公里，有效期至2041年10月8日，目前企业已同步启动边深部就矿找矿方案报批工作。
估值9.55亿元背后的复产预期
随着生态修复与资质补办的稳步推进，企业的经营状况也持续好转。财务数据显示，2024年及2025年，马脑壳金矿公司营业收入分别为1674.47万元和4793.77万元，2025年营收同比增长约186%；净利润则从2024年的-1168.79万元转为2025年的838.64万元，实现扭亏为盈。
不过，真正的业绩放量仍需等待矿山正式复产。据报道，在今年5月举办的第八届中国西部国际投资贸易洽谈会现场，马脑壳金矿工作人员透露，"预计今年底就可以实现复产"。
目前马脑壳金矿公司股权结构为重庆市地质矿产勘查开发集团有限公司持股72%，九寨沟县国有资产经营有限责任公司持股25%，央企中国黄金集团有限公司旗下企业中国黄金集团四川有限公司持股3%。
本次转让底价2864万元对应3%股权，以此推算马脑壳金矿公司整体估值约为9.55亿元。
根据本次股权转让披露的评估信息，马脑壳金矿采矿权在评估基准日(2025年3月31日)的评估价值为3.19亿元；四川省九寨沟县马脑壳—青山梁金矿(危机矿山接替资源)详查探矿权的评估价值为86.72万元。
从更宏观的视角看，马脑壳金矿的"重生"折射出中国矿业正在经历的深刻转型。从过去"先开采，后治理"的粗放发展，到如今"边开采，边修复"的绿色发展，从单一资源导向到生态与效益并重。
对于这家曾为九寨沟地方经济贡献良多的老牌矿山而言，拿到新采矿证只是"重生"的起点，真正的考验在于能否在生态底线与产能释放之间找到可持续的平衡点。
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