北京
“整个大盘已经不涨了，有人增，就有人掉。”
作者丨应梅
编辑丨刘伟
根据国家统计局数据，2026年上半年社会消费品零售总额为24.87万亿元，同比仅增长1.3%。
受消费大盘低迷影响，今年几家主要电商平台的GMV（支付交易额）增速普遍放缓，个别平台单月甚至出现了双位数的负增长。
其中，H厂增速最高，仍保持着双位数增长，虽然不及内部预期，但对比同行和行业大盘，表现已经十分优秀。这也使得H厂的支付GMV份额与第一名差距进一步缩小，不过确收份额还需要打五六折。
O厂在这几家头部平台中GMV增速第二，此前增长较高，今年增速已经下降到个位数。O厂在AI上投入相对谨慎。熟悉该厂的人士称，这家平台一直是保守风格，创始人喜欢看本质。该平台可能会等利润足够丰厚时再后发进场。“AI这件事的边际成本不为零，怎么赚钱也没人讲清楚。目前B端有相对明确的赚钱路径，但B端不是他们擅长的。”
另一家在AI上投入保守的还有F厂，F厂由于去年国补高基数，今年步入负增长。在几家头部平台中电商业务GMV增速排名第三。F厂一直没有对AI重投入，下半年营销预算增加。行业人士称，下半年F厂开始加大营销投入，GMV增速有望回升。
Y厂电商业务GMV增长排名第四，同样步入负增长，今年有些月份GMV出现双位数下滑。Y厂给券商的口径是GMV呈现零增长。不过Y厂GMV仍然占据较大份额，支付GMV份额和确收GMV保持领先水平，尤其确收GMV保持较好。
据悉，上述Y厂电商负责人目前的主要任务就是稳住收入和利润。
2022年前后，电商平台不再对外披露GMV数据，但国际投行和投资人士都会定期进行估算，因为GMV关系到利润。毕竟电商业务依然是多数互联网大厂最赚钱的业务。
有行业人士表示，虽然目前电商业务的增长低迷，但相对积极的一点是，对所有中国互联网公司而言，只算电商业务，估值还是比较便宜；只算云业务，估值也没那么贵。不少投资人奔着“买一送一”而来，依旧有较强的投资意愿。
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