广东
神秘资金，暴力逼空芯片股？
周五美股尾盘，大盘指数几乎原地踏步，纳指只涨0.39%，道指跌0.18%，标普500涨0.17%，但费城半导体指数最后一小时直线拉升，收涨2.78%。
其中闪迪暴涨近11%，美光、迈威尔、应用光电、lumentum等尾盘集体拉升，背后是近1亿美元涌入芯片股看涨期权，带来的逼空行情。
据ZeroHedge汇总的数据，周五，约9600万美元的10月2日到期看涨期权涌入闪迪、美光、英特尔和Marvell四只AI芯片股。
当交易员疯狂买入这些高行权价的短期看涨期权时，出售期权的做市商为了保持Delta中性，必须在现货市场上买入相应的股票进行对冲，即常说的“Gamma逼空”。
谁这么急？市场又看向“AI股神”Leopold Aschenbrenner。
CNBC主持人Jim Cramer在社交平台上感叹：“看这架势，活脱脱Leopold杀回来了。”
上周，CNBC报道该基金已在AMD、Bloom Energy和CoreWeave等标的上重新买入期权。而周五这批权利金，恰好集中在Leopold二季度的两大重仓股上——美光和闪迪。
但别急着封神。周五还是美股每季一次的三巫日，约7万亿美元名义价值的期权合约集中到期。交易员必须在尾盘平仓或展期，相关个股的买卖需求瞬间暴增。
这意味着，期权持仓重、指数权重高的个股，本来就容易异常波动。看到期权放量、股价飙升，不等于市场从此看多。
把镜头拉远，本周全球股市反弹，靠的是美联储降息落地、油价与长端利率短暂回落、“AI减速论”恐慌缓和，以及AI板块仓位出清。
可9月、10月历来是美股波动率最高的月份，美国中期选举风险也还没被充分定价。AI仍是市场核心驱动力，但交易热情已经明显降温，5%无风险利率，对AI交易会越来越严苛。
这种环境下，资金正在流向新方向。
回看周五A股，半导体板块狂欢式反攻，尾盘抢镜的却是房地产。14:20，地产板块突然暴力拉升，万科直线涨停。
地产ETF、房地产ETF以5%涨幅强势霸榜，夹在一众半导体主题ETF里，格外扎眼。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
更值得琢磨的是：市场是不是开始把眼光，从科技之外挪向别处？
ETF申赎数据给了线索。跟踪中证全指房地产指数的ETF，已经连续5周“吸金”，资产净值也在持续上涨。
题外话说一句，关于ETF申赎数据到底有没有跟踪的必要的问题，自2023年以来，ETF占A股成交额和持股市值越来越高，2024年被动指数持有A股市值占比已超主动权益。ETF不再只是工具，它已经成了高频观测资金偏好、行业轮动的窗口之一。
按这个思路回溯，7—9月连续三个月月度净流入、同时区间收益也为正的ETF指数，和市场热议的科技主线形成鲜明反差——居然没有一只半导体指数。
除了众所周知的三只黄金指数，红利、价值指数持续受资金偏爱：如港股通红利低波、标普中国A股大盘红利低波50等，区间涨幅普遍在5%—10%。
资源、周期、地产则成了隐性趋势：能源化工的易盛能化A，7月以来累计涨22.50%，内地地产指数涨14%。
兴业证券还统计到一个有意思的数据：经过7月以来剧烈回调，微盘、红利和高景气三个方向，又回到了同一起跑线。
当下的环境是：利率中枢仍高、主要央行重回紧缩、美债利率一度破5%，AI巨头IPO一推再推，近期的投资环境，越来越像一艘不得不在风浪里换方向的船。
市场最贵的时候，往往不是没人相信故事，而是所有人都只相信一个故事。周五芯片股的巨量买盘、房地产尾盘拉升，未必代表资金新方向，真正值得盯的是：潮水往哪走。
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