多项未决诉讼压顶，ST诺泰的旧账开始“反噬”利润

本报（chinatimes.net.cn）记者张斯文 北京报道

前不久，江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司（下称“ST诺泰”，股票代码：688076.SH）董事会通过《关于计提未决诉讼预计负债的议案》，为截至6月30日的未决诉讼计提4313.97万元预计负债。

据公司半年报，2026年上半年营业收入11.40亿元，同比增长8.72%；归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比下降30.64%；扣非净利润2.49亿元，同比下降18.60%。收入增长主要来自小分子CDMO，但营业成本4.62亿元，同比大增44.70%，远超收入增速。公司称部分产品销量上升而销售单价下降，毛利率由此明显承压。

利润下滑的背后

利润下滑的原因不只是毛利率。

其中，信用减值损失4287.72万元，资产减值损失4349.51万元。应收账款期末6.16亿元，较年初增长22.99%；坏账准备8506.95万元，较年初4342.11万元接近翻倍。前五大应收账款占应收账款和合同资产期末余额合计数的60.85%，其中福建康成医药有限公司应收账款1.44亿元，坏账准备5179.67万元，账龄2至3年按50%计提。存货期末9.44亿元，存货跌价准备1.35亿元，本期存货跌价损失及合同履约成本减值损失4349.51万元。

公司披露多起证券虚假陈述责任纠纷，原告基于2025年7月证监会下发的《行政处罚事先告知书》，向上海金融法院起诉，要求公司赔偿投资损失及利息。张某案为示范案例，一审多次开庭，法院尚未判决；其余案件仅受理、未开庭。公司计提预计负债4313.97万元，减少利润总额同等金额。营业外支出中，诉讼赔偿4313.97万元、赔偿金852.09万元。

（来源：公司财报）

具体来看，2024年10月，公司及实际控制人之一收到证监会立案告知书；2025年12月，公司收到《行政处罚决定书》及上交所纪律处分。监管认定，公司2021年向浙江华贝药业有限责任公司的技术转让业务不具有商业实质，不应确认收入，导致2021年度虚增营业收入3000万元、虚增利润总额2595.16万元。公司于2026年4月进行前期会计差错更正，股票简称也变为“ST诺泰”。

对此，新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对《华夏时报》记者表示，在当前医药行业全面转向穿透式合规审查的大背景下，企业过往的重大违规行为带来的长期代价，远不止当时的行政处罚金额本身，其影响会沿着业务链条向全球市场持续传导。监管逻辑的深层转变，意味着合规审查不再局限于单一事件的事后处罚，而是延伸到企业全流程业务的每一个环节，从研发记录的真实性、生产流程的合规性到财务数据的完整性，任何一处历史遗留的合规瑕疵都可能在后续的业务拓展中被重新审视。医药企业在经历重大合规事件后，修复市场信任没有捷径，必须通过持续多年的全流程合规体系建设，在每一个项目的交付中严格执行最高标准的合规要求，主动向客户和监管机构开放全流程的审核权限，用长期稳定的合规表现逐步消解市场的疑虑，而行业内投资者和核心客户对合规污点的记忆周期，远短于很多企业的预期，只有通过持续的透明化合规运营，才能逐步重建市场信任，任何试图通过短期公关动作掩盖历史问题的做法，只会进一步放大合规风险。

研发收缩

值得注意的是，公司在研发上明显收缩。上半年研发投入1.15亿元，同比下降45.54%；费用化研发投入7900.67万元，同比下降36.07%；资本化研发投入3625.54万元，同比下降58.82%；研发投入占营业收入比例10.11%，同比减少10.08个百分点。研发人员423人，较上年同期的459人减少。公司解释为研发项目进度不同、研发领料和技术服务费减少。

与此同时，融资与汇率压力也在上升。

财务费用5178.09万元，同比大增172.01%，其中利息支出4089.93万元，汇兑损失1790.44万元。期末短期借款9.72亿元，一年内到期的非流动负债5.58亿元，长期借款12.73亿元，货币资金8.93亿元；负债合计39.66亿元，总资产70.68亿元。经营活动现金流净额3.10亿元，同比略降1.87%；投资活动现金流净额-3.57亿元；筹资活动现金流净额1.03亿元，同比下降64.95%。公司境外收入9.20亿元，占收入约80.8%，人民币汇率波动对其利润影响敏感。

对此，《华夏时报》记者曾就“财务造假事件对公司银行授信和融资渠道产生了哪些实质性影响？短期负债的续贷条件和利率是否发生变化？”等问题向企业致函采访，但并未收到答复。

其他隐忧同样存在。

募投项目“寡核苷酸单体产业化生产项目”已延期至2026年12月；重大合同方面，2023年5月子公司与某客户签订累计金额约10210万美元的主服务及供货合同，报告期内履行金额2384万美元。公司在半年报中提示了经营、行业、核心竞争力、财务、宏观环境、环保等多重风险。公司也强调“时间领先、技术领先”，连云港寡核苷酸吨级车间投产，小容量注射剂生产线通过GMP符合性检查，并与深势科技达成AI战略合作。但在旧账、诉讼、坏账、研发缩水和债务压力之下，市场更关注其内控修复与盈利质量。半年报未经审计，投资者仍需注意风险。

未来，ST诺泰如何解决诸多问题，《华夏时报》记者将会持续关注。

责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏