北京
来源：21世纪经济报道
锡矿龙头易主一事迎来最新进展。9月18日晚间，华锡有色（600301.SH）公告称，公司间接控股股东广西关键金属产业发展集团有限公司（简称“广西关键金属集团”）及其股东北部湾港集团、关键金属股权基金与中国五矿集团有限公司（简称“中国五矿”）共同签署《合作框架协议》。
根据《合作框架协议》，中国五矿拟对广西关键金属集团进行增资，取得广西关键金属集团51%股权，并将广西关键金属集团纳入其财务报表合并范围。本次交易完成后，北部湾港集团将不再间接控制公司，公司的实际控制人将由广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会变更为中国五矿，中国五矿将间接持有华锡有色56.47%股权。公司股票将于2026年9月21日开市起复牌。
因间接持有权益将超过华锡有色已发行股份的30%，中国五矿触发全面要约收购义务。根据要约收购报告书摘要，中国五矿拟以47.40元/股向除控股股东华锡集团外的其他所有持有华锡有色A股的股东发出全面要约，拟收购275,335,681股无限售流通股，约占总股本的43.53%，全部以现金支付，最高资金总额约130.51亿元。中国五矿已取得中国农业银行出具的覆盖要约收购所需最高资金总额的履约保函。
值得关注的是，本次要约价格设有“就高”调价机制。公告明确，若广西关键金属集团间接持有的华锡有色56.47%股份经国资评估或估值结果折算的每股价值高于47.40元，收购人将相应上调要约价格至不低于该评估值。
要约收购期限为30个自然日，不以终止华锡有色上市地位为目的。北部湾港集团已承诺其直接持有的75,248,058股（占总股本11.90%）不接受本次要约。此次停牌前，华锡有色股价报45.43元/股。
公告提醒，本次增资交易尚需通过广西关键金属集团股东会审议、国家市场监督管理总局经营者集中审查以及有权国有资产监督管理部门审批；要约收购尚需增资取得51%股权交割完成后方可最终实施。本次要约收购尚未生效，存在因未完成上述审批事项而终止的风险。
华锡有色前身为1952年成立的大厂矿务局，2023年借壳上市，是广西唯一的国有有色金属行业上市公司，拥有铜坑矿、高峰锡矿、佛子冲铅锌矿三座矿山，其中高峰锡矿100+105号矿体为世界罕见的特大型特富锡多金属矿体。截至2025年末，公司保有矿石资源量8550.62万吨，锡、锑、铟、锌、铅、银、铜合计金属资源量429.48万吨。
业绩方面，2026年上半年华锡有色实现营业总收入30.39亿元，同比增长9.03%；归母净利润5.34亿元，同比增长39.81%；基本每股收益0.84元。其中锡精矿产量3672金属吨，同比增长12.17%；锡锭收入15.68亿元，同比增长17.74%。公司称，营收增长主要系报告期内锡、银等核心金属产品市场价格同比上行所致。
广西关键金属集团于2026年1月成立，注册资本约42.15亿元，由北部湾港集团与广西关键金属专项股权投资基金持股，定位为整合区内锡、锑、铟等关键金属资源的战略平台，落户河池市金城江区。
值得注意的是，据新华网报道，今年6月25日，广西壮族自治区主席韦韬在南宁会见中国五矿总经理朱可炳时提出，希望双方共同打造国家级关键金属产业平台。
从中国五矿的资源结构看，其钨、晶质石墨、铋资源量位居全球前列，锂、钾、锌、铅、锑、铬、萤石等资源量位列全球第一梯队，在亚洲、大洋洲、南美和非洲共拥有境内外矿山41座；对比发现，锡、铟等矿产资源储量是中国五矿的短板，中国五矿与广西国资合作，客观上形成矿产资源的互补。
长城证券在2026年中报点评中指出，华锡有色作为广西国资体系内核心有色上市主体，资源协同、产业链分工和区域整合的想象空间较过去更清晰，平台化价值凸显；公司为锡、锑龙头，矿产资源储量丰富，看好其借助广西关键金属资源整合的政策东风，持续兑现成长。
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