对话“民间股神”林园：专家说牛市结束？“他能说准，全世界的钱都是他的”

作者｜王迪

来源｜凤凰《AI研究院》

9月16日，“凤凰湾区财经论坛2026”在广州举行。本届论坛由凤凰卫视、凤凰网主办，中国上市公司协会提供指导支持，以“新智能 新开放”为主题，汇聚政府代表、专家学者、企业领袖及投资界人士，共同探寻智能时代的产业新机遇与开放发展新路径。

“方向对了，但你企业选不对也是个问题”“如果难决策，我们的策略就是不投”“专家说牛市结束了，他能说准吗？他如果能说准，全世界的钱都是他的”“人性是改变不了的”……

论坛期间，林园投资董事长林园在接受凤凰《AI研究院》采访时，围绕AI投资、创新药出海、股市风险、消费股逻辑、具身智能以及散户亏损原因等热点话题，分享了自己的观点。

（林园投资董事长林园）

以下为凤凰《AI研究院》与林园投资董事长林园的对话核心要点整理：

01 谈AI美股行情：暴跌完全有可能

对于国际机构预测美股明年将暴跌21%、由AI驱动的美股繁荣即将破灭的悲观预判，林园表示：“这种可能性不排除，完全有可能，因为涨多了就要跌，这是股市的规律。”至于会不会跌，他直言“说不准”。

此前有专家称，“A股牛市已经过去、现在是阶段性调整”，林园则明确表示：“专家是对过去这几个月股市下跌的判断，千万别听这些专家的。”

对于下一轮A股牛市的临界点，林园坦言说不准：“那是猜谜语的。从估值角度上，我认为整体来说估值相对非常便宜，不贵。”

02 谈AI：方向看好，但具体企业难把握，策略就是不投

被问及AI股市是否还适合投资，林园表示：“AI一定是未来的一个方向，这是肯定的。但个人有个人的看法。”

他认为，资本在这个领域考虑的是投入的节奏，“快和慢怎么界定，咱们也不了解”。“现在说这些话的都有他自己的利益。你需要我的产品，我就觉得不能慢；我需要别人给我供应量、价钱高了，我就觉得慢一点，省一点成本。快慢实际上是一种资本的反应。”

在谈到具体关注哪家企业时，林园表示自己看的还是那些“老的”（传统老牌）企业。“它们不需要大的投资，我容易判断、容易把握，方向是对的。但投资是要投资企业，你方向对了，企业选不对也是个问题。”

他以AI为例展开：“AI肯定是个大行业，也是改变人类命运的东西，所有行业可能都要AI一遍。这个宏观我们肯定看好，没有问题。但行业的宏观你看好了，具体投哪个企业？什么时候投？我没有这个本事。那么高的投入，甚至没有PE，我不敢投。这个就是很难决策的事。如果难决策，我们的策略就是不投。”

他进一步说明：“干脆不投，干脆也不去看。”并强调，风险始终是第一位的：“永远把风险放在第一位。我这么大年龄了，再栽这个跟头，不合算。我算的是自己的小账。”

对于宇树科技、长鑫存储等上市对股市的虹吸效应，林园表示认同：“这个会的。把钱都吸引到它那里了，资金被吸引了，热点也在它那里，那肯定受欢迎。”

03 谈李嘉诚创新药出海：不是炒作，是中国竞争力的体现

对于李嘉诚旗下和黄医药拿下87亿创新药出海大单，林园认为：“炒作肯定不是。这说明中国的工程红利、人工成本还是低。这些需要大额资本投入的创新药。为什么选在中国？一是人多，好找病例；二是研发成本确实比国外低很多。这不是炒作，我相信这是未来很多年的趋势。”

他将此视为中国竞争力的体现：“不光体现在创新药上，各个方面都是这样，逐步的。实际上是一种国力和竞争力的表现。国外不搞了，依靠你，买你的东西，他更加省钱。”

对于医药是否将成为非常大的增长点，林园表示：“这肯定是增长，这就是中国的时代到来了，竞争力的增强。但将来也肯定有问题，人家会卡你，你把他饭碗抢了。”

04 谈居民财富与股市：核心是股民在投资，投的是企业

针对“依靠炒股增加居民收入很难带来持久财富效果”的判断，林园认为：“增加财富是全世界发达国家的一种惯例，他们的财富大概百分之七八十都在股市上，说不上有什么风险。核心是股民在投资，投的是企业，跟自己做企业也没有两样，全民投资，全民享受投资收益。”

05 谈投资方向：仍看好快速消费品

被问及下半场投资主要看好哪些领域，林园表示：“我们还是快速消费品，我能看到的就是一些快速的东西。”

他强调不光看消费端，投资端也很重要。“快速消费品马上消费不掉，它有个保质期，就像养猪养多了，最多也就几年，不需要很长时间去判断。凡是一长时间，哪个人能说15年以后的事？两三年我容易看到，5年，水平高的话也可以看到。即使投入和产出有什么问题，我容易纠正。”

对于“老登股是很好入市节点”的说法，林园回应：“我们就投快速消费必需品，人类离不开的，AI也取代不了的。人的嗅觉、吃东西的口感，6岁就培养出来了。”

06 谈汽车与消费习惯：汽车是耐用消费品，不是快消品

对于汽车是否已成为快消品，林园明确表示：“汽车本来就是消费品，但不是快消品，它是耐用消费品，跟房子一样。”

针对新能源汽车更新换代频率接近手机的现象，林园从生产端解释：“迭代快，这就是生产的进步。现在汽车厂的生产线很快就能换，一个型号随时可以换，大车小车都可以共线生产。到了大的汽车厂一看，生产设备、生产线都大同小异，都是上百亿的投入，完全机械化，出错的概率很小，以后不存在技术问题或质量问题。”

林园认为，关于“年轻人消费习惯变化会颠覆传统消费龙头护城河”的担忧，其实由来已久。他说：“这种话实际上90年代就有人说。当时白酒的产量和销量比现在大得多，但真正赚钱的企业，钱还是过去十年赚的。为什么？因为收入增加了。七几年吃肉的人也多，现在感觉每个人消费少了，但实际上真正吃下去的量还是大得多。随着收入和人口增加，特别是那些能带来快乐的东西，增加的量还很大。以前100个人里只有1个人收入1万块，过10年可能50个人都能收入1万块，这些消费对他来说就不是负担了。”

07 谈具身智能炒作上市：创新不是靠钱推动，能突围出来很难

对于具身智能行业存在虚假收入、炒作上市的批评，林园表示：“不光是机器人，所有有梦想的人去搞那些东西都是普遍现象，他们一定认为能搞成才上市融资。包括我自己，我也相信他能搞成。但最后搞成是不是他？这就是创新的共同点，很难。它不是靠钱来推动的，创新不是钱多就厉害，它是靠人的。”

08 谈散户亏损：人性改变不了，赚钱都是等出来的

被问及经历多轮牛熊后散户亏钱的原因是否有变化，林园直言：“人性是改变不了的，包括我自己也改变不了。大家都想搂一把，这就是人，永远相信自己是最厉害、最聪明的。哪个人都不会承认自己笨，即使嘴上说，骨子里还是认为自己比任何人都厉害。”

对于自己大赚的经历，林园表示：“赚钱的时候都是等出来的，守株待兔等出来的。方向对了就是等待。”

对于抛售或持有的时点把控，他说：“这个就是不容易。过后了都容易。就像专家说牛市结束了，他能说准吗？他如果能说准，全世界的钱都是他的了。”

09 谈垄断：本质是没有竞争对手

对于普通投资者如何判断一家公司的垄断是真护城河还是随时可能被颠覆，林园解释：“垄断就是产品的垄断，已经深入人心。所有的企业，风险就在于竞争。我们看企业最多看5年，看行业可以看得远。企业出毛病都是因为没有垄断性。生意的本质就是你没有竞争对手，我有自己独特的东西，而且这个独特的东西很有效，能用，大众都能接受。”

10 谈给股民的建议：用常识判断，买好企业

对于普通投资者，林园给出建议：“每个人都是聪明的，还是要用常识去判断，你做的这件事该不该做，常识非常重要。”

对于“如果都是常识，按道理股民都应该赚钱，但实际上很多都是亏的”的疑问，林园回应：“那就是要买好企业，跟着企业的增长，不要急，慢慢来。”