硅基流动港股IPO前密集融资三轮，今年已融资29亿元

9月20日，南都N视频记者了解到，AI基础设施服务商硅基流动已先后完成B+轮二期和C轮融资。至此，其2026年度累计融资金额近29亿元。三个月前的6月，硅基流动刚刚官宣完成了超20亿元的B轮融资，由携程战投、联通新沃、壁仞战投、蔚来资本、商汤战投、巨人网络等投资。

据悉，此次参与B+轮二期及C轮融资的投资方包括中国互联网投资基金、国新基金、中国移动链长基金、中国东方资产国际、京能基金、上海仪电智算基金、建投华科、北创投等，以及天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参与。老股东耀途资本、盛奕资本和国泰创投集团追加投资。

今年累计融资近29亿元，此轮将重点投入核心技术研发

公开资料介绍，硅基流动成立于2023年8月，核心产品为一站式大模型云服务平台，基于自研推理引擎，实现大模型高效推理加速。硅基流动方面数据显示，截至2026年4月30日，平台注册用户超1000万，而截至2026年6月21日，其已服务企业客户超13000家，累计支持超170款主流AI模型，并适配NVIDIA、华为昇腾、沐曦、摩尔线程等厂商的10余款芯片。客户及合作伙伴覆盖AI、互联网、能源、金融、电信等行业，以及芯片厂商、大模型企业和开发工具厂商。

市场规模方面，根据Frost&Sullivan数据，按2025年Token年吞吐量计，硅基流动是中国最大的独立生态Token供应商，在中国所有Token供应商中位居前五。

不过，值得一提的是，根据硅基流动此前招股书，排在其之前的厂商分别为火山引擎（42.7%）、阿里云（32.5%）和百度智能云（11.8%），三家合计占据了87%的市场份额，相比来看，硅基流动市场份额则仅有1.5%，同前者尚存不小的差距。

硅基流动方面介绍称，本次披露的两轮融资将重点用于加大推理引擎、异构算力调度、模型与芯片适配等核心技术研发投入，强化Token供应平台能力建设，并加快全球市场拓展。公司将进一步提升多模型、多芯片环境下的Token生产效率与规模化服务能力，更好地响应企业客户对推理性能、服务稳定性、弹性供给和本地部署的需求。

从融资进程来看，此前，硅基流动已经完成了多轮融资，获得了包括美团、阿里、360集团等在内的多家大厂押注。天眼查显示，2024年1月，其完成5000万元天使轮融资，同年7月，再拿近亿元天使+轮融资，由某知名产业方领投，跟投方包括智谱AI、360和水木清华校友基金等企业及机构，老股东耀途资本继续超额跟进，华兴资本担任独家财务顾问。

2025年2月，硅基流动宣布完成数亿元pre-A轮融资，投资方包括华创资本、普华资本等。同年6月，其又完成数亿元人民币A轮融资，由阿里云领投，老股东创新工场等机构跟投。今年6月，硅基流动对外宣布完成了超20亿元的B轮融资。而据硅基流动方面介绍，最新的B+轮二期及C轮融资官宣完成后，2026年，其累计融金额已近29亿元。

去年亏损3.45亿元，此前密集融资冲击港股IPO

值得一提的是，6月官宣融资完成后，同月，硅基流动递表港股，拟按第18C章以“未商业化公司”身份在主板上市。公开资料介绍，港交所针对18C[未商业化公司]的上市门槛存在更为明确的要求，其中包括上市预期市值至少达80亿港元，营运资金必须覆盖自招股书刊发日至少12个月全部开支（含全部研发费用）的125%，以及招股书必须披露清晰可信的商业化路径。

据南都此前报道，在逐一对比上述上市标准后发现，硅基流动通过股权融资实现了估值、资金方面的明确过关。招股书显示，硅基流动在今年内分别于2月、4月、6月突击完成三轮密集融资，对应隐含投后估值从31.20亿元（对应35.86亿港元）翻一倍多至77.40亿元（对应88.96亿港元），高于预期市值门槛。对于估值增长硅基流动经营基本面是否匹配，硅基流动此前回复南都记者，公司每一次估值的提升，均基于投资人严谨的财务尽调，反映的是资本市场对AI基础设施稀缺赛道头部企业的真实定价。（南都此前报道：《免费发券1元创收1元，最大独立Token工厂烧钱冲港股》）

营运资金方面，招股书显示，硅基流动2025年月度现金消耗率为1480万元，若按未来12个月内该公司至少125%的运营资金要求，则预估账面至少需要2.22亿元以上的现金类资产。截至2025年末，该公司现金及现金等价物仅为1.715亿元。不过，硅基流动在招股书中解释，截至2025年末，其另有到期日超3个月的1亿元定期存款。

另外，硅基流动方面回复南都记者称，2025年公司经营活动现金流量净额流出，主要源于公司在去年对底层算力集群进行了前置的、战略性的租赁与锁定（为了承载突飞猛进的Token需求），对用户发放体验代金券进行市场推广等。今年6月公司完成了新一轮融资，有充裕的资金储备足以维持较长周期的健康运营。

至于清晰可信的商业化路径，硅基流动在招股书中表示，公司预期将于2026年底满足18C所界定已商业化公司的收入要求（年营收大于或等于2.5亿港元，对应估算为人民币2.175亿元）。不过，除了划定短期营收目标，硅基流动并未就未来商业化路径另设其他时间规划。反而在招股书中表示，公司可能会在可预见未来继续录得毛利亏损及净利润亏损。

招股书数据显示，2023年至2025年，硅基流动分别实现营收10万元、734.6万元、5533万元，实现净利润-1222.3万元、-8191.5万元、-3.45亿元。

采写：南都N视频记者 朱可轩