湖北
近日，Aethlon Medical（Nasdaq:AEMD）与私营生物技术公司North Immunology达成全股票最终合并协议。
交易完成后，合并实体将以North Immunology名义运营，并在纳斯达克资本市场启用新代码NRTX。
同步进行的私募预计带来约1.8亿美元总收益，合并后公司形式股权价值约3.465亿美元。
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按协议，原Aethlon股东预计仅保留约4.75%股份，North Immunology原股东及私募投资者合计约95.25%。
这本质上是一次由North主导的反向合并上市。
资本层面，这笔融资超额认购，背后站着贝恩资本生命科学、Janus Henderson、Deep Track、Longitude、Soleus、Invus、Sirenia、Farallon、Adage、TCGX等机构。
约3400万美元North Immunology未偿可转换本票将转股，资金预计可支撑公司运营至2028年下半年。
在I&I赛道融资仍讲究“证据链”的当下，超额认购本身就是一种信号：资本不是为故事买单，而是为可验证的里程碑买单。
真正的主角是NOR-101，一款IL-13×IL-18双特异性抗体，采用半衰期延长设计。
IL-13是2型炎症的核心驱动因子，已有多款单抗改写特应性皮炎治疗格局；IL-18则把触角伸向非2型炎症。
North Immunology试图在同一分子上同时干预这两条通路。
公司联合创始人兼CSO Mohit Gupta直言，针对2型炎症的单抗已改变AD治疗，但绝大多数患者仍背负沉重疾病负担。
若双靶点能形成协同，NOR-101就有机会在疗效、安全性和给药便利性上冲击“最佳”。
临床前数据给了这个故事一定支撑。
公司称，在非人灵长类PK研究中观察到有前景的生物利用度和约42天半衰期，这为更长给药间隔提供了想象空间。
按计划，NOR-101的1a期研究将于2027年第一季度启动，2027年中公布中期PK和安全性数据；随后在2027年快速启动AD的1b期和2b期研究，2028年读出顶线数据。
CEO Jonathan Barr表示，合并和融资将提供把NOR-101推向临床开发所需的资本与上市平台，并期待到2028年迎来多个数据读数。
North Immunology由ADAR1 Capital Management创立并孵化。
联合创始人、董事会成员Daniel Schneeberger称，团队推进NOR-101的速度令人自豪，接下来期待首例受试者给药。
特应性皮炎是热门赛道，也是拥挤赛道。后来者不能只靠“me-too”生存。
NOR-101要证明的，是IL-13与IL-18的双重阻断能否从机制优势转化为临床优势。
未来两年，NRTX的估值锚不在合并本身，而在2027—2028年的数据窗口。
1.8亿美元买来的是时间，更是一次验证“下一代AD疗法”成色的机会。
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