西贝“倒闭”冲上热搜，资本梦碎了

来源：格隆汇APP

本文作者 | 独行侠

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近日，“西贝被曝将彻底倒闭”的话题冲上微博热搜。

9月19日，西贝方面就此回应：全国门店目前均正常运营，恳请大众理性甄别网络传言。

但辟谣归辟谣，现实的经营压力肉眼可见。

贾国龙打造的新品牌“天边砂锅焖面”呼和浩特园艺所门店暂停营业，该店今年3月20日开业，经营仅半年便告停业；

北京翠微印象城店也处于暂停营业状态，北京丰科万达店则歇业进行业态转换，据悉将改造为西贝旗下另一新品牌“天边羊多”门店。

面对这些关店事实，西贝给出的解释依旧是七个字——属于单店规划调整。

不管传言最终能够落地几分，西贝正站在经营的悬崖边，已是不争的事实。

很难想象，仅仅一年之前，西贝还是国内正餐赛道当中风光无限的标杆企业，线下门店门口时常排起长队，红火的客流曾让一众餐饮同行心生艳羡。

短短一年，局面已完全天差地别。

01

贾国龙的上市执念，早已不是圈内秘密。

2020年疫情重击整个餐饮行业之后，他第一次公开谈及餐饮企业亟需优化资本结构；

2022年，他直接定下目标：2026年登陆港股IPO；

2023年企业年会上，更是喊出了“千亿市值”的宏伟目标。

那几年，西贝资本化脚步确实越跑越快，不少投资机构排队争抢份额，一切都向着敲钟的方向狂奔。

2023年是西贝的高光顶点，全年营收62亿元；

彼时规划目标是突破400家门店、布局海外市场、孵化多条副品牌。市场给到西贝的估值预期一度摸到200亿。

放在当时的环境之下，这个数字并非完全脱离现实。

彼时港股餐饮赛道虽已显露降温迹象，但海底捞巅峰时期市值突破4500亿港元，九毛九依旧维持在300亿港元以上。西贝以国内正餐头部的身份，如果顺利登陆港股，200亿估值曾是很多投资人眼里顺理成章的结果。

然而，命运的拐点来得猝不及防。

2025年9月，罗永浩一条微博直指西贝大量使用预制菜，售价却居高不下。短短几句话，一石激起千层浪，直接改写了这家餐饮巨头的命运轨迹。

舆情迅速发酵，线下客流应声滑落，西贝随即迎来猛烈的闭店潮。

2026年一季度，仅西贝莜面村就关停102家门店，占到原有门店总数约30%；巅峰期接近400家的门店规模收缩至203家，直接牵涉大约4000名员工。

经营数据急速下坠，2025年11月整体营收仅2.65亿元，还不到往年同期一半；从2025年9月到2026年3月，累计亏损已经超过6亿元。

2026年3月，大中矿业实控人林来嵘出资224.76万元取得西贝2.16%股权。从市场曾经期许的200亿到如今10亿出头，估值几乎只剩下巅峰时期的一个零头。

原本计划今年冲刺上市的西贝，受这场风波拖累IPO之路就此断绝，前期入局投资人的退出也陷入困局。

一句话，碾碎了西贝酝酿多年的资本美梦。

02

西贝走到今天这一步，究竟是谁的过错？

从法律层面看，罗永浩拥有言论自由，发声本身并无不妥。

但拥有巨大公众影响力的人，其言论天然带有非对称杀伤力。

他的初衷或许是希望推动预制菜行业规范化，可舆论浪潮实实在在把一家数万人规模的企业推向悬崖。

后续他本人也承认西兰花一事上某种程度属于冤枉西贝，但依旧持续公开发声。

这件事也提出一个现实命题：大V行使言论权的时候，是否应当对言论可能带来的商业后果多一层考量。这未必属于法律责任，却是无法回避的商业伦理议题。

但外部舆情终究只是导火索，真正致命的问题深埋于西贝自身。

西贝的症结，并不在于使用预制菜本身，而在于长期以来产品定价持续和消费者内心价值感知错位；在危机到来的第一时间，企业选择本能式对抗，而非倾听消费者的质疑，硬生生把一场尚有斡旋余地的信任危机，一步步拖成关乎生死的生存危机。

事实上，预制菜舆情爆发之前，消费者对西贝的不满早已积蓄许久。

2021年21元的馒头、33元的花卷引发全网吐槽；2023年三只蒸饺售价29元再度冲上热搜；

贾国龙自己也在2024年坦言，全国门店销售额平均下滑约10%。

那时，大众对于“西贝偏贵”的怨气早已经绷成一根紧绷的弦。

罗永浩的发声之所以能够瞬间引爆全网，本质上只是恰好拨动了这根积蓄已久的弦。

事后复盘，贾国龙也坦诚反思过风波当中犯下的关键错误：危机刚起之时，企业第一反应是正面硬刚，甚至放出宁愿不做生意也要辩明是非、准备起诉罗永浩的狠话。

贾国龙后来在朋友圈承认，华杉曾到家中流着泪劝他不要回应，“是我轴，我不听”。

那时候的西贝执着于分出是非对错，拒绝诚恳致歉，也拒绝任何形式的和解。根子上，是两个字：骄傲。

西贝最终输掉的不是官司，而是积攒多年的消费者信任。

03

尾声

如今的西贝，没有倒闭，但也再也回不到从前。

203家西贝莜面村门店仍在运营，天边系列新业态尚有32家门店正常营业。

原有成熟门店体系、骨干员工还在，核心老客的黏性没有完全消失，企业的基本盘尚且保留。

贾国龙个人扛债、放弃股权、放权员工自营，抛开商业对错，这份保住数千就业的担当，值得肯定。

于西贝而言，这场惨痛危机未尝不是一场救赎。

放下资本梦，卸下扩张执念，好好做餐饮，重新回归本职业务，沉下心打磨菜品、打磨服务，守好每一家线下门店，或许才是这场惨痛危机之后，最珍贵的结局。

曾经的它，太想做一家被资本追捧的大企业；未来的它，终于可以试着努力做成一家让顾客满意的好餐厅。

而未来，未必没有翻盘的机会。（全文完）