北京
2026 年 9 月 19 日，据《金融时报》获得的一份 OpenAI 最新财务预测，2026 年至 2030 年，OpenAI 预计累计产生约 2780 亿美元负自由现金流。
按照这份预测，OpenAI 的收入将在未来几年快速增长，从今年约 360 亿美元增至 2030 年的 3500 亿美元，增长接近 10 倍。
从现在到 2030 年底，OpenAI 预计累计实现约 8400 亿美元收入。
但收入高速增长仍不足以覆盖其扩张所需的庞大支出。
OpenAI 预计，到 2030 年底，仅计算资源和基础设施相关支出就将累计达到约 8560 亿美元，成为其最大的一项成本。
为了训练和运行更强的模型，OpenAI 需要持续投入数据中心、芯片和其他计算基础设施，并通过长期合同锁定稀缺的计算资源。
OpenAI 的融资能力因此已经不仅关系自身扩张，也与英伟达、Oracle 和软银旗下数据中心业务等合作方未来的收入预期有关。
巨额支出也让 OpenAI 面临持续融资压力。
今年 3 月，OpenAI 融资约 1220 亿美元。按照最新财务预测，如果维持当前的扩张速度，这笔资金可能在 2028 年耗尽。
OpenAI 已经开始与投资者讨论新一轮融资，此前投资者曾提出按照约 1.2 万亿美元估值进行投资，而 OpenAI 希望估值 1.5 万亿美元。
除了基础设施投入，OpenAI 还面临模型价格下降带来的压力。
为了争夺企业客户，OpenAI 正与 Anthropic 竞争，同时还需要应对价格更低的开放权重模型。OpenAI 已经降低部分产品价格，这有助于扩大使用规模，但也进一步增加收入增长与计算成本之间的压力。
不过，巨额投入已经开始带来回报。
《金融时报》称，在新模型发布推动下，OpenAI 今年 7 月的年化收入较此前提高约 20%。与此同时，OpenAI 最新的现金消耗预测也比今年 5 月有所改善，当时 OpenAI 预计 2026 年至 2030 年累计负自由现金流约为 3050 亿美元。
OpenAI 原本计划今年秋季启动 IPO，并已于 6 月秘密向美国证券交易委员会提交相关文件，但随后推迟上市。
OpenAI 给出的原因之一，是外界对快速发展的 AI 系统所带来风险的担忧不断上升；部分投资者则担心，公开市场如何看待一家仍处于大规模现金消耗阶段的企业。
相比之下，Anthropic 仍在推进上市相关计划。
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