北京
来源：《经理人》
9 月 18 日，浙江、湖南证监局集中公布一批证券行业监管罚单，剑指券商分支机构内控失效、从业人员违规执业两大顽疾。本轮处罚既有基层营业部的合规瑕疵，也曝出从业人员私下代客交易造成超 9200 万元巨额亏损的大案，监管 “穿透式追责” 特征凸显。
浙江证监局当日一口气开出 4 张监管措施文书，涉及华源证券、银河证券两家券商网点及相关负责人。华源证券温州锦绣路营业部收到责令增加内部合规检查次数的监管措施，营业部负责人刘景峰被责令改正。
经查，该营业部存在三大合规漏洞：投资者适当性管理落实不到位；对投顾业务缺少有效的员工行为管控；部分员工在销售私募基金产品时存在误导性陈述。一系列问题暴露网点内控体系悬空，对从业人员行为约束不足，风险防控流于形式。监管要求营业部 3 个月内完成整改，自 2026 年 10 月至 2027 年 9 月，每季度开展一次内部合规自查，每次检查结束 5 个工作日内向监管报送合规报告，持续完善内控制度，压实人员管理责任。营业部负责人刘景峰因对上述违规事项负有管理责任，被采取责令改正措施，相关记录记入证券期货市场诚信档案。
银河证券台州银座北街证券营业部及负责人伍涛同样被责令改正，银河证券浙江分公司同步收到警示函，形成网点、负责人、区域分公司 “三位一体” 的问责结果。该营业部主要违规点在于投顾业务推广环节留痕缺失，部分员工合规意识薄弱，在监管现场检查时不予配合。监管不再只处罚一线网点，而是向上穿透至区域管理主体，认定银河证券浙江分公司对下辖分支机构管控不力、合规管理缺位，要求分公司深度复盘整改，对相关责任人内部追责，全面强化分支机构管理。这类向上追责的案例，也体现监管思路转变：从单纯查处网点个案，转向压实区域分公司的统筹管理责任。
湖南证监局披露的罚单则更具警示性。中泰证券从业人员杨文明因私下接受客户委托买卖证券，被予以警告，并处 50 万元罚款。该案时间跨度长达 7 年，违规操作横跨普通证券账户与信用杠杆账户。
处罚文书显示，2017 年至 2024 年间，杨文明受谭某委托操作张某名下证券账户。其中普通账户累计交易金额 1.91 亿元，账面亏损 182.92 万元；信用账户累计交易 23.38 亿元，实际亏损 9023.31 万元。两个账户合计交易规模 25.3 亿元，合计亏损 9206.22 万元，杨文明在整个违规过程中未获取违法所得。长达数年的代客交易，叠加信用账户杠杆操作、多次账户控制权变更，暴露出券商风控体系的短板：终端 IP、MAC 地址等异常交易监测失灵，从业人员行为网格化管理缺位，客户账户权限动态复核机制失效。
值得市场留意的细节是，本次被罚的从业人员杨文明，与此前中泰证券湖南分公司原负责人同名。2024 年 2 月湖南证监局曾出具警示函，彼时中泰证券湖南分公司及时任负责人杨文明，存在提供利益冲突投资建议、违规推介外部私募、介绍客户获取提成、泄露托管产品未公开信息、微信群管理混乱等多项问题。目前暂无证据证实两名 “杨文明” 为同一人，但同名且同属中泰证券体系，也引发市场对于券商人员任职合规、历史风险是否延续的讨论，相关事实仍有待进一步核查。
梳理近期券商监管案例不难发现，罚单呈现高频次、强穿透、重个人的鲜明特点，监管治理从单点个案查处，转向系统性治理。在问责链条上，一旦发生违规，追责对象从一线展业员工，延伸至营业部负责人、区域分公司，甚至向上触及管理层，落实一案多查、责任连带。而违规事由高度集中：投资者适当性管理执行打折扣、代客理财屡禁不绝、业务留痕管理流于形式。不少券商分支机构的合规制度停留在纸面，未能嵌入业务流程，也没有真正纳入绩效考核。
基层营业部是券商直面投资者的第一道关口，分支机构内控薄弱、从业人员违规执业，不仅直接损害投资者财产权益，也侵蚀证券行业信用根基。随着穿透式监管持续落地，券商不能再把合规压力全部压在一线网点，区域分公司必须扛起主体管理责任。对于从业人员而言，私下代客理财、全权委托交易属于监管红线，即便自身没有从中牟利，一旦造成客户巨额亏损，依然要承担相应法律责任。
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