投万物云赚了21亿，姚劲波为何没能体面离场？

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　　野马财经

　　“58系”违规减持2亿港元。

　　作者 | 于婞

　　编辑 | 高岩 方璐

　　来源 | 野马财经

　　这是野马财经的第5466篇原创

　　本文约4045字，阅读时长约7分钟

　　58同城创始人姚劲波在万物云身上赚到了钱，却没能体面地离场。

　　近日，万物云（2602.HK）发布2026年中期报告。报告显示，万物云非执行董事姚劲波所控制的Dream Landing Holdings Limited，于今年6月至7月分两轮卖出万物云约1184.89万股H股，持股比例从1.01%降至零。

　　按照公开成交数据估算，两轮减持合计套现约2.09亿港元（约合人民币1.78亿元）。至此，这笔始于2017年的投资，在持续九年后彻底退出。

　　值得注意的是，这笔漂亮投资的最后一次落袋，却因为没有履行董事买卖股票的申报程序，并且部分交易发生在业绩禁售期内，被万物云明确认定为违规。万物云已将该事件上报港交所，后续港交所可依据上市守则对相关责任人采取纪律行动；同时，此次违规也对姚劲波作为上市公司董事的履职声誉带来负面影响。

　　按照港交所惯例：收到上市公司披露后，会评估是否启动调查。而香港证监会是否介入，则取决于是否涉嫌内幕交易、市场操纵等触犯《证券及期货条例》的行为。

　　当“58系”逐渐退出万物云、我爱我家等外部投资时，姚劲波的资本版图也在发生变化：58同城退市六年后，安居客和天鹅到家的上市计划尚未落地，快狗打车仍未摆脱亏损；另一边，姚劲波夫妇又斥资6.62亿元拿下一家A股药企，并通过神骐资本将投资范围延伸至新能源、先进制造和具身智能。

　　卖掉万物云，只是姚劲波重新摆放筹码的一步。

　　3亿入股万物云

　　回报超21亿

　　万物云披露的两轮减持，第一轮发生在2026年6月10日至6月29日。

　　姚劲波控制的Dream Landing通过场内交易卖出674万股万物云H股，成交价格介于16.03港元/股至20.7港元/股之间，姚劲波被视为拥有权益的持股比例由1.01%降至0.44%。

　　这轮交易的问题在于：姚劲波没有按照港交所《上市规则》附录C3第B.8条的要求，在减持前向万物云发出书面通知。

　　第二轮发生在7月20日至7月31日。

　　Dream Landing继续卖出剩余的510.89万股，成交价格介于16.62港元/股至18.12港元/股之间。交易完成后，58系对万物云的持股正式清零。

　　这一次除了没有提前书面通知，还撞上了万物云的业绩禁售期。按照万物云中期报告披露，公司2026年中期业绩的禁售期为7月14日至8月13日。Dream Landing在7月20日至7月31日卖出股票，正处在这一时间范围内。

　　为什么卖股票的是“58系”持股平台，违规责任却落到了姚劲波身上？

　　原因在于，Dream Landing是Dream Warrior Inc．的全资子公司，后者又是58.com Inc．的间接全资子公司，而58.com Inc．最终由姚劲波控制。作为万物云非执行董事，姚劲波依法被视为对Dream Landing持有的万物云股份拥有权益，相应买卖行为需要遵守上市公司董事的证券交易守则。

　　对于违规原因，姚劲波给出的解释是，相关交易是58同城负责外部投资的管理团队“无心之失”，并非蓄意违规；他本人没有参与，也不知悉减持计划，交易发生时亦未掌握万物云的内幕消息。

　　事后，姚劲波表示重新学习了万物云有关董事证券交易的行为守则，并安排团队接受上市规则、监管合规和公司治理培训，同时完善内部汇报、审批及内控程序。

　　一场程序上的疏忽，给这笔长达九年的投资留下了一个不够完美的结尾。

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　　2017年，58同城通过Dream Landing以3亿元认购万科物业5%股权。万物云《招股书》显示，Dream Landing最初认购3325.4万股；万科物业改制为股份有限公司后，对应持股变为5000万股。

　　当时，这笔交易不只是一项财务投资。58同城拥有房产、家政、招聘和二手交易等线上流量，万科物业则掌握大量社区和家庭服务场景。双方曾设想将58同城的服务平台与万科物业的社区入口打通，在家政、维修、二手交易等领域形成协同。

　　四年后，这笔投资迎来第一次大规模变现。

　　2021年12月，Dream Landing将1995.8万股万物云股份转让给海南云胜，对价为19.91亿元的等值美元。单是这一笔转让的对价，便已经达到最初3亿元投资成本的约6.64倍。

　　经此一役，“58系”不仅收回全部本金，还继续持有3004.2万股。

　　2022年9月，万物云登陆港交所，Dream Landing持股比例经发行摊薄后降至约2.57%。

　　2024年4月，Dream Landing再次卖出1819.31万股，持股数量降至1184.89万股，持股比例降至约1%。据“财经”报道，参考当时万物云的股价水平，大致在18港元/股至25港元/股区间波动。按相对保守的18港元估算，这轮减持套现金额大概在3.2亿港元（约合人民币2.73亿元）以上。

　　到了2026年，剩余股份被分两轮清空，最后一波交易合计套现约2.09亿港元（约合人民币1.78亿元）。

　　综合这三波减持，“58系”投资万物云9年，合计套现超24.42亿元。

　　至此，“58系”不再持有万物云股份。不过，万物云2026年中期报告显示，姚劲波仍然担任公司非执行董事。

　　58同城退市六年

　　姚劲波还有几张资本牌？

　　押中万物云，是“58系”产业投资版图中相当成功的一笔。

　　姚劲波出生于1976年，湖南益阳人，毕业于中国海洋大学，曾参与创办学大教育。2005年，他创立58同城，靠租房、招聘、二手交易和本地生活信息起家，并于2013年将58同城送上纽交所。

　　此后，58同城进入“买买买”阶段。

　　2015年，58同城先后收购安居客，并与赶集网合并。此后，其投资范围逐渐覆盖房产、家政、物流、汽车、二手交易、招聘等多个领域，形成一个以58同城为中心的生活服务版图。

　　从结构上看，58系的资本版图大致可以分为三层。

　　最里面一层，是58同城、安居客、赶集网等流量和信息平台；第二层是从集团内部孵化或拆分出来的垂直公司，包括天鹅到家、快狗打车和转转等；最外面一层，则是万物云、我爱我家等战略参股企业，以及神骐资本投资的创业公司。

　　这套扩张模式，一度让58同城成为生活服务领域的“资本章鱼”，触角几乎伸向所有与城市居民有关的生意。

　　但当移动互联网流量红利逐渐消退，业务过于庞杂的问题也随之出现。

　　2020年，姚劲波联合华平投资、General Atlantic、鸥翎投资等组成买方财团，以约87亿美元估值推动58同城私有化。交易资金由股权融资和债务融资共同组成。上市七年后，58同城从纽交所退市。

　　私有化之后，“58系”原本计划将不同垂直业务拆分上市。

　　2021年4月，安居客向港交所递交《招股书》，但半年后申请资料失效。虽然安居客当时回应上市工作仍在推进，此后却再未正式登陆资本市场。

　　同年7月，家政服务平台天鹅到家向美国证券交易委员会提交《招股书》，原计划登陆纽交所，但在递表后不久暂停IPO。

　　真正成功上市的是快狗打车。

　　2022年6月，快狗打车登陆港交所，成为58系私有化后第一个实现独立上市的垂直平台。但根据快狗打车2025年报，公司当年实现收入6.71亿元，同比增长1.6%；股东应占亏损约1.61亿元，较上年同期的1.93亿元有所收窄，却仍未走出亏损。

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　　除了万物云外，类似的外部投资还包括我爱我家。

　　2018年，58同城旗下五八有限公司耗资10.68亿元，获得我爱我家8.28%股份，成为重要股东。姚劲波当时强调，58同城、安居客、赶集网与我爱我家在房地产服务链条上具有互补性。

　　但此后，五八有限公司开始减持。我爱我家2023年披露的简式权益变动报告书显示，受权益分派及主动减持影响，五八有限公司持股比例已经降至5%。

　　从万物云到我爱我家，“58系”对外部房地产服务企业的股权投资都在逐步收缩，不过安居客仍然是58系核心业务之一。变化更多发生在资本层面：相比同时维持大量外部少数股权，58系开始回收部分筹码，将资金和注意力集中到自己能够控制的平台，以及新的产业方向。

　　6.6亿“买药”

　　姚劲波把筹码押向硬科技？

　　万物云的股份逐渐退出之时，姚劲波也在寻找新的上市公司支点。

　　2025年5月，姚劲波、戴科英夫妇控制的北京福好与易明医药（002826.SZ）原实控人高帆签署股份转让协议，拟以15.1元/股的价格收购4385.59万股，占上市公司总股本的23%，交易总价约6.62亿元。

　　2025年8月，相关股份完成过户，北京福好成为易明医药控股股东，姚劲波成为上市公司实际控制人。

　　药品与58同城原有的房产、招聘、家政和本地生活业务之间，并不存在明显的上下游关系。易明医药主营糖尿病、心血管疾病及妇科领域药品，核心产品包括米格列醇片、红金消结片等。

　　为了维持业务稳定，原实控人高帆在交易协议中作出了经营承诺：在北京福好保障原有业务板块独立运营权的前提下，易明医药2025年至2027年每年营业收入不低于6亿元、归母净利润不低于3000万元。

　　这也意味着，姚劲波虽然取得了上市公司控制权，但原有医药团队仍将在一段时间内承担具体经营责任。

　　从最新业绩看，易明医药暂时交出了一份增长较快的成绩单。2026年上半年，公司实现营业收入3.6亿元，同比增长15.47%；归母净利润6667.97万元，同比增长77.54%。

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　　姚劲波投资版图的方向确实已经发生变化。

　　58同城旗下神骐资本成立于2018年，早期投资项目多集中在生活服务、企业服务和消费互联网领域，与58同城的业务生态较为接近。近年来，其投资范围逐渐向新能源、先进制造、机器人等硬科技领域延伸。

　　公开资料显示，神骐资本先后投资了外骨骼机器人企业迈宝智能、机器人灵巧手企业因时机器人，以及光伏、新能源和工业智能化领域的多家公司。2025年，神骐资本还领投了因时机器人近亿元B3轮融资。

　　从万物云的少数股权投资，到易明医药的控股权收购，再到神骐资本投资机器人、新能源和先进制造，姚劲波的资本手法正在发生变化。

　　如今，万物云已经清仓，易明医药刚刚拿到手，神骐资本还在寻找新的产业机会。58同城退市六年后，姚劲波的资本故事并没有结束，只是舞台从生活服务互联网，逐渐转向了A股上市公司和硬科技投资。

　　新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，“58系”投资逻辑的转变，是一代互联网产业参与者，从“流量扩张型”思维向“产业深耕型”思维的完整转型。这种转变也恰恰对应了整个中国经济从互联网驱动的高速扩张阶段，转向实体产业深度升级阶段的大趋势，过去靠线上流量就能快速撬动的红利逐步收窄，未来真正的机会藏在线上线下深度融合、技术和实体产业深度绑定的场景里，姚劲波的这一系列布局，其实是在把过去互联网时代积累的资本、经验和团队能力，重新锚定到新一轮产业升级的主航道上，完成从平台创业者到长期产业投资人的身份切换。