河南
不知不觉已至中秋，今年金九虽然有需求回暖预期，但实际走下来比预期还要更差一些，钢厂在亏损情况下，减产并不积极，依然停留在喊口号阶段，那么还有机会吗.........
国际上，联储加息 25bp，点阵图释放偏鹰信号，暗示年内仍有一次加息可能，美债收益率、美元走强，美元走强压制全球大宗商品估值；另外美伊冲突释放谈判信号，短期利空油价也对本周大宗有拖累；
国内中钢协控产倡议下高炉检修落地数量、铁水实际降幅，如果检修不及预期，这部分利多会进一步消退，重心继续落在国庆前终端备货强度，长假期间需要警惕美债、美元、原油异动带来的外盘风险，属于长假风险点。整体上，宏观利空利多都有。
本周螺纹钢供需两端延续走弱，螺纹产量下降且降至低位，但持续性存疑，且库存水平偏高，供应利好效应有限。与此同时，螺纹需求持续走弱，高频指标延续下行，依旧位于近年来同期低位，而下游行业未见好转，需求延续季节性走弱，继续拖累钢价。
目前来看，螺纹钢供应收缩至低位，但需求同样走弱，供需双弱局面下基本面并未好转，钢价继续承压，但估值偏低叠加成本尚有支撑。
上周高炉开工增加、产能利用率下滑，铁水延续减产；电炉供应略有收缩，检修设备增加。需求方面，建材终端需求不及预期，制造业用钢正常补库，市场成交以刚需为主；供应变动不大，需求不及预期，库存去化速度放缓。
综合来看，前期炒作的旺季预期或有所偏差，现实需求没有明显放量；钢厂亏损加剧，产量或继续下滑，成本端支撑弱化，负反馈或再提上日程。
原料市场，近日，多部门联合印发通知，要求“在确保安全的前提下，全力做好煤炭稳产保供”，“积极稳妥推进煤矿复产达产，加快联合试运转煤矿验收，推动煤炭产量平稳回升”，并明确“适时释放煤炭产能储备”。这一表述与此前市场交易的“安监高压、复产不复量”逻辑形成了正面冲突。
此前支撑焦煤暴涨的核心叙事是供给刚性约束，而保供通知释放的信号是：政策端或正在从“限制供给”向“保障供给”倾斜。虽然山西仍有75座炼焦煤矿完全停产、产能合计7290万吨，但政策方向的变化足以动摇多头持仓的信心。
此外截至9月17日，本周蒙古国电子竞拍平台ETT公司累计挂牌38.4万吨蒙5，所有场次全部流拍，起拍价197.5美元/吨无人问津。平台自18日起被迫下调起拍价至181.5美元/吨，折合口岸价1467元/吨。
竞拍流拍率的变化更具说服力——从8月31日的0%一路攀升至9月10日的71.4%峰值，高价资源或逐渐丧失下游承接基础。蒙煤价格作为国内焦煤定价的重要锚点，起拍价大幅下调直接拉低了盘面的估值中枢。
市场本周再次冲高回落，情绪偏差，下游出货更难了，金九旺季不旺情况明显，今年市场对于需求的预期不好，出现了20元左右下调；原料煤本周四开始出现了快速补跌现象，盘面甚至出现跌停现象，负反馈压力较大，铁矿则相反出现了上涨，原料分化下成材容易低位区间盘整；
下周临近中秋，下游还在补库预期中，只是力度弱于往年，政策端到目前为止支持力度有限，大概率行情还会在低位弱震荡，博弈国庆前补库与钢厂亏损减产，向下空间有限、向上缺乏持续需求驱动，金九旺季预期落空vs 钢厂深度亏损带来的供给收缩托底。
下周走货情况会有一定改善，趁着备货期走货好转继续兑现利润为主，有反弹就出货，回落多了可少补。预计下周钢价整体个涨一些。
作者：钢铁军哥
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