中国经济三四季度可能的风暴点

风暴点，如下：

9月16日美央行议息；

9月18日日本议息及各国的加息潮

9月28日美铜关贸最定审定；

欧盟对华出口报复性关税战（如墨西哥对华已施加的）；

美欧加韩日等主要贸易伙伴共同施压人民币大幅升值；

铝基本面的变化，就不说了。看看铝棒的累库情况。

生活苦不苦，看看当前的铝棒厂老板，心情平静多了。

总体来说，美联储9月加息概率已经超过60％，但现实中最大的可能仍是9月保持既有的利率不变，即9月不加息也不降息。但日本、欧盟等国家的加息仍会使流动性趋紧。预计中国很难出台之前“9．24”的经济刺激措施。美联储的按兵不动，也缩小了中国刺激政策的空间，即中国也很难降息，可能会加大MLF的操作力度和次数。欧盟对华的贸易战，似乎不可避免。更重要的是，美国会联合更多的南北美洲国家针对中国的人民币升值施以更大的压力。另，不要忘了Warsh会在年底启动缩表进程！

中国在2025年取得史诗级别的外贸1.2w亿的成绩，预计2026年数字仍会靓眼。在官方媒体中，中国经济仍是一片“浮世绘”！但不为人所知的是，广大的进出口公司更多的是增收不增利，受制于人民币汇率中间价的不断升值，出现了出口金额越大但出口利润越低的现象，普通不愿结汇。估计BYD等新能源车出口大户，更多的结汇苦处无以言表。

预计在2026年剩余时间，人民币汇率会承受更多的来自欧美主要贸易伙伴的攻击。

当前，股市和大宗商品走的是不同的逻辑。股市，走的是滞涨逻辑；而大宗商品如铜铝锌，走的仍是供给端侧紧张的逻辑。但积沙成塔，当实体在进入金九银十后期，如果发现国内需求好转被证伪后，那么会反杀当前的铜铝锌价格。

时间的车轮，已经驶入2026年9月。从官方媒体看，整个国内经济仍然蒸蒸日上。是的，西藏高原数十座雄伟巍峨的雪山，每天早上都会迎来“日照金山”，然而，脚下冰冻千年的史前冰原却渐渐融化……

伦铜距离15000美金咫尺之遥，沪铝加权持仓也仅62W手上下。华南地区的铝棒加工费持续负数运行数日了，“面包比面粉”贵的时间也许会持续一会儿，但来自需求端的反噬也是确定性的。

是不是我太悲观了？手握空单，静待秋风起～