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新华社巴黎9月18日电 综述｜国债收益率升高加剧法国财政脆弱性
新华社记者崔可欣
近期，随着全球主要发达经济体长期国债收益率持续攀升，法国10年期国债收益率创下2008年国际金融危机以来新高，政府融资压力明显加大。分析人士认为，高利率环境推高法国融资成本，而高债务、高赤字和低增长等自身结构性问题又放大了外部冲击。随着2027年总统选举临近，财政整顿难度进一步加大，市场对法国财政前景和债务风险的担忧持续升温。
今年夏季以来，受能源价格上涨、融资需求增加及货币政策趋紧等多重因素影响，法国政府借贷成本不断上升。本周初，法国10年期国债收益率升至4.5%以上；30年期国债收益率更是升至5.16%，创2003年以来最高水平。
法国巴黎行政管理学院金融系教授阿奇莱·阿贝指出，法国2025年财政赤字率仍超过5%，政府既要为新增赤字融资，也要为大批到期债务再融资，高利率更容易转化为财政压力。
法国国家统计和经济研究所数据显示，截至今年第一季度末，法国公共债务约为3.5万亿欧元，相当于国内生产总值（GDP）的117.5%，较2025年底进一步上升。
据法国经济与财政部委托专家测算，如果不采取新的财政调整措施，法国财政赤字率2027年可能升至5.9%，2030年进一步升至近7%。债务利息、军费以及养老金和医疗等支出增加，是财政形势恶化的主要因素。
法国经济与财政部长罗兰·莱斯屈尔日前表示，2026年法国债务利息支出预计达到650亿欧元，较此前预测增加45亿欧元。他指出，利率“历史性、快速且强劲”上涨正在加重国家预算负担。
与此同时，法国经济增长持续乏力，今年一季度环比萎缩0.2%，二季度为零增长。法国政府近期第三次下调经济增长预期，将2026年经济增速从此前预测的0.7%下调至0.5%。经济增长乏力不仅限制了财政收入增长，也使降低债务率变得更加困难。
法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加约近日接受媒体采访时警告，当前法国财政措施的调节空间已明显小于新冠疫情前，债券市场对财政风险也更加敏感。如果不能推进改革，法国经济“将继续疲弱，且更易受到外部冲击”。
压低赤字对法国政府而言绝非易事。阿贝指出，当前法国政治格局碎片化，养老金、公共支出和税制等领域改革难以持续推进。国际评级机构惠誉认为，政治分裂削弱了法国政府财政整顿能力，并降低了政策可预测性。
法国《世界报》近日以“经济陷阱正在收紧”来形容法国当前局面：一方面需要增加投资以推动再工业化和经济增长，另一方面又必须削减不断侵蚀财政空间的公共赤字。随着2027年预算编制推进和总统选举临近，这一两难局面更加凸显。
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