上市券商中期分红渐次落地

上市券商2026年中报披露结束后，其中期分红进展便成为投资者密切关注的话题之一。Wind数据显示，本周已有招商证券、红塔证券、第一创业3家上市券商完成中期权益分派工作，共派现超17亿元（含税，下同），另有24家券商公布中期分红方案，计划派现超260亿元。

从投资角度看，随着资本市场改革持续推进，券商各项主营业务有望全面受益，当前板块估值处于相对低位，相对稳健的基本面表现为券商估值修复提供了重要支撑，综合实力强劲、业务布局均衡的行业龙头券商以及财富管理、机构业务等领域具备差异化竞争优势的头部券商，投资价值备受重视。

中期分红逐步落地

根据华西证券日前发布的公告，9月18日为公司2026年中期权益分派的股权登记日，9月21日为除权除息日。此次华西证券以公司总股本26.25亿股为基数，向全体股东每10股派现0.76元，共计派现近2亿元。2026年上半年，华西证券实现营收净利双增，营业收入、净利润分别达到27.12亿元、9.72亿元，同比增幅分别为30.82%、89.71%。

本周，A股上市券商2026年中期权益分配预案逐步进入实施阶段，截至9月18日记者发稿时，已有招商证券、红塔证券、第一创业3家券商在本周内完成2026年中期现金红利发放，共派现超17亿元，另有24家券商合计超260亿元中期现金红利“在路上”。

从单家公司派现规模看，中信证券、国泰海通两家头部券商保持领先，也是仅有的两家中期分红规模在50亿元以上的券商：前者计划每10股派现4.27元，合计派现66.72亿元；后者计划每10股派现3元，合计派现52.54亿元。中信建投、广发证券、中国银河、华泰证券、申万宏源、国信证券等券商2026年中期分红规模排名靠前，均计划派现10亿元以上。

在公布中期分红预案的同时，不少券商还发布公告，对公司“提质增效重回报”行动方案落实情况进行总结，以更立体的视角向投资者介绍公司上半年经营成效、股东回报情况与社会责任贡献等内容。

以国泰海通为例，公司表示，2026年上半年公司完成2025年度现金分红，现金分红加股份回购总额达100亿元，分红比例位居头部券商前列，同时积极筹备2026年中期分红。此外，公司将承继的原海通证券4779万股A股回购股份用途变更为“用于注销并减少公司注册资本”，并已于8月完成注销，进一步维护投资者利益、增强投资者信心。

40家券商营收净利双增

上市券商能持续推出中期分红，既是受到了监管层的积极引导，旨在持续强化投资者获得感，也得益于自身经营业绩增长带来的底气。2026年上半年A股震荡上涨、交投活跃，为上市券商业绩延续增长态势提供了坚实支撑。

Wind数据显示，A股43家上市券商中有40家上半年实现营收及净利润双增。从营收增速看，招商证券拔得头筹，其上半年实现营业收入219.02亿元，同比增速高达108.19%；实现净利润106.24亿元，同比增速也在100%以上，为104.87%。

招商证券半年报显示，公司加快财富管理转型升级步伐，稳步提升机构业务综合收入，稳健开展资本中介业务，投行业务加速突破，投资及交易业务坚持大而稳的方针，积极建设具有招证特色、行业领先的AI证券公司。报告期内，公司未出现重大风险合规事件与安全生产事件，各类风险损失保持在较低水平，风险总体可控。

从净利润增长情况看，除招商证券外，天风证券、中泰证券、财达证券、华安证券上半年净利润同比增速均在100%以上。其中，天风证券以549.03%的同比增速位居首位，公司上半年净利润规模由前一年同期的0.31亿元增至2.04亿元，公允价值变动收益大幅增长以及利息净收入亏损收窄，是公司净利润改善的重要原因。

头部券商价值获得重视

从投资角度看，当前券商板块的高景气度与其处于历史较低水平的估值形成错配，这也成为机构看好板块后市表现的重要原因。记者梳理发现，除上述因素外，政策面发力等催化因素不断出现，也进一步提升了券商板块的投资价值。

日前，中国证监会副主席李超在国新办举行的新闻发布会上表示，加快推进实施新一轮的资本市场改革开放。“十五五”时期资本市场重点要做好进一步提高资本市场制度包容性、适应性等八个方面工作。

万联证券非银金融行业分析师王如冰认为，随着资本市场改革持续系统性推进，券商各项主营业务有望全面受益，“长钱长投”生态的健全将带来增量资金并提升市场内在稳定性。当前上市券商整体业绩同比实现高增，预计在政策红利下，行业将继续保持高景气度，券商业绩具备进一步提升空间，并且板块估值处于近十年来较低分位，建议关注配置机会。

结合对A股交投情况的分析，中国银河证券非银行金融行业分析师张琦认为，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为证券行业提升ROE的驱动力。就板块投资而言，重点关注两条主线：一是综合实力强劲、业务布局均衡的行业龙头券商；二是财富管理、机构业务等领域具备差异化竞争优势的头部券商。

通过深度复盘高盛和摩根大通的基本面和估值情况，开源证券非银金融首席分析师高超认为，业务结构改善带来的盈利持续性提升，是头部券商估值中枢抬升的核心驱动因素。对于国内头部券商而言，其在大财富管理、国际业务、投行业务上布局较深，客户与项目获取优势有望进一步转化为市场份额，看好其ROE中枢抬升带来的估值修复机遇。

来源：中国证券报