不惧人才流动！银河基金打造可持续公募竞争力？

对于银河基金而言，明星基金经理的潜在变动，也成为加速投研梯队建设的催化剂。

出品|中访网

审核|李晓燕

公募行业马太效应持续深化，行业竞争从单纯规模比拼，转向投研实力、人才体系、合规治理的综合较量。作为国内“好人举手第一家”公募，成立24年的银河基金依托央企股东禀赋，锚定“科技银河”战略持续深耕权益投资。

市场近期传出核心基金经理郑巍山或将离任的消息，也让外界重新审视这家老牌公募：在行业人才流动常态化背景下，银河基金正在推进一场投研梯队、内控治理与产品结构的系统性升级，尝试摆脱明星基金经理依赖，构建可持续的长期发展能力。

依托中央汇金体系股东背景，银河基金的资产底盘保持稳健，截至2026年二季度末，公司公募管理总规模突破1200亿元。从业务结构看，固收业务构成规模基本盘，而权益板块，则凭借对科技赛道的长期深耕，打造出极具辨识度的投资标签。

郑巍山是银河基金科技投研体系的标杆人物，其投资框架立足产业趋势研判，淡化择时，在半导体、芯片制造、存储等硬科技赛道持续挖掘具备长期产品力的企业。

在科技板块剧烈震荡的市场环境中，这套聚焦产业周期的投资策略收获亮眼成果。截至2026年9月中旬，郑巍山旗下多只产品年内收益超36%，银河智联混合A年内涨幅接近50%。

2019年接管银河创新成长混合后，他精准把握国内科技产业成长红利，在多轮牛熊切换中调整持仓结构，抓住本轮科技行情机遇，为持有人创造可观回报。郑巍山的业绩不是个人偶然的选股胜利，背后是银河基金多年布局科技赛道沉淀下来的投研积累，他的出色表现，也让市场看到央企系公募在硬科技领域的投研潜力。

公募行业人才流动本就是常态，头部基金经理因个人职业规划选择变动，是行业普遍现象。回顾银河基金过往发展历程，期间有多位骨干基金经理开启职业新征程。

人才迭代的同时，银河基金也在持续培育内部新生代投研力量。金烨、鲍武斌等青年基金经理逐步成长，在市场中交出不错的阶段性业绩；高鹏等基金经理持续打磨科技领域投资能力，新生代队伍正在不断积累实战经验，接受市场牛熊周期的检验。

对于银河基金而言，明星基金经理的潜在变动，也成为加速投研梯队建设的催化剂。行业发展经验证明，一家公募长久发展，不能将权益业务全部寄托于单一基金经理。

“科技银河”战略的内核，不只是打造明星产品，更是搭建一套可传承的投研方法论、行业研究平台、内部人才培养机制。这套体系成熟之后，能够持续输出具备科技行业研究能力的投资人才，降低对单个基金经理的依赖，让科技投资能力固化为公司层面的核心资产，这也是银河基金现阶段重点发力的方向。

完善的治理与合规体系，是公募机构行稳致远的基石。2026年5月，银河基金因销售管理、信息披露相关问题收到监管责令改正措施。

面对监管提示，公司快速启动内部整改，优化内控流程。督察长岗位的调整，正是公司完善治理制衡架构的落地动作。年初总经理史平武临时代行督察长职责，后续公司完成人事调整，由吴磊出任专职督察长，实现经营管理与合规监督岗位分离，补齐治理架构短板。

央企背景的公募机构，在合规风控、长期稳健经营上具备天然优势，同时在人才激励机制上需要在国有金融监管框架内探索创新路径。国有金融企业薪酬总额管控、绩效递延制度，是行业统一监管要求。

银河基金在制度框架之内，持续优化投研人才考核机制，平衡短期业绩与长期投资回报，引导投研人员立足长期产业研究，减少短期排名扰动，留住、培育认同长期价值投资理念的投研人才。

在产品端，银河基金持续优化全品类产品矩阵。部分老产品阶段性业绩承压，是过去几年权益市场整体下行环境下，不少公募共同面对的难题。

公司持续对存量产品复盘优化，动态调整投资策略，同时围绕科创、养老、绿色等国家重点支持方向布局新基金，完善产品线布局。公司旗下部分产品经历市场深度调整，在市场回暖阶段，投研团队持续优化持仓，力争修复基金净值，改善持有人投资体验。

总经理史平武自2023年履职至今，已是银河基金近十年任期较长的管理层。上任之后，他着力稳定公司经营基本面，终结过往高层频繁变动带来的战略摇摆，锚定“科技银河”长期战略不动摇。

不再追逐短期规模扩张，转而将资源向权益投研、人才培养、合规体系建设倾斜。在公募行业新监管导向下，监管持续提升权益基金评价权重，弱化货币基金规模指标，鼓励公募深耕权益投资、重视持有人长期收益，这与银河基金当下转型方向高度契合。

站在行业变革的节点，银河基金正迎来转型攻坚期。短期来看，核心投研人员的变动会带来一定挑战；但长期视角，这家老牌公募正借此时机夯实底层能力：完善投研人才梯队、理顺公司治理机制、筑牢合规风控底座，把科技投资从“单个基金经理的能力”转化为平台化能力。

公募行业的竞争从来不是短期业绩的竞速，而是穿越多轮牛熊的长跑。作为拥有24年积淀的老牌央企公募，银河基金手握稳定资本底盘、清晰的科技赛道战略，只要持续完善人才激励与投研培养体系，持续打磨内控治理，有望在公募行业新格局中，走出属于央企系公募的特色化发展道路，为投资者创造长期可持续的投资价值。