柴油价格暴增、安全形势变化等多因素“共振”，道氏技术暂缓实施11亿元“刚果（金）阴极铜项目”

9月18日晚间，道氏技术（300409）发布公告，公司于9月18日召开了第六届董事会2026年第4次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目重新论证并暂缓实施的议案》，同意公司重新论证并暂缓实施“刚果（金）年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目”。

项目进度近12%，多因素致暂缓

公告介绍，“刚果（金）年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目”募集资金原计划投入金额为110,431.98万元，项目建设周期18个月，截至2026年6月30日，该项目累计投入13,134.77万元，项目投资进度为11.89%。

对于该项目重新论证并暂缓实施，公告表示，刚果（金）年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目是公司海外战略资源布局的重点项目。当前全球铜资源供需格局偏紧，新能源、电力基建、数据中心等领域带来铜结构性需求增量，铜价价格中枢显著上移，行业整体保持高景气度，项目投产后的战略价值依然明确。但项目的推进节奏须随外部环境审慎调整。目前，受地缘冲突引发的能源及大宗商品价格高企、物流成本上升、项目所在区域安全形势变化等因素影响，项目按既定计划推进实施面临较大不确定性，主要体现在以下方面：

一是项目采用湿法冶炼工艺生产阴极铜，生产用电需求较大，用电成本是加工成本的重要组成部分。公司在刚果（金）现有生产基地接入当地市电网络，采用市电+柴油+光伏组合供电模式，供电保障具备灵活性。而该项目所在区域电网基础设施薄弱，柴油发电为主要电力来源。因此，柴油价格是影响项目运营成本的关键因素。

受美以伊地缘冲突影响，油价大幅攀升。新加坡FOB柴油价格由冲突前的稳定区间约75-95美元/桶最高升至291.62美元/桶，截至2026年9月17日仍达到191.08美元/桶。随着中东局势的反复叠加炼油厂产能受损，原油及柴油价格上行趋势进一步强化，预计将继续维持高位，后续走势存在较大不确定性。此外，硫酸及其原材料硫磺是项目湿法冶炼的重要辅料，受中东地缘局势扰动、霍尔木兹海峡通行受阻影响，硫酸及其原材料硫磺价格快速攀升，价格中枢较冲突前显著抬升并持续高位震荡。硫磺（FOB中东）2026年9月17日中间价约875美元/吨，较冲突前上涨近70%。

刚果（金）本地能源、化工品及各类物资高度依赖进口，易受国际大宗商品价格波动的影响，柴油及硫磺、硫酸等关键能源与辅料价格同步高企且未来走势存在较大不确定性，项目投产后的运营成本面临较大上行风险。

二是项目处于建设阶段，核心设备及建设材料均依赖进口，需经非洲主流港口跨境陆运抵项目所在地区，运输距离远。今年以来受能源价格上涨、当地运力紧张等因素共同影响，运价大幅上涨且持续高位波动，运输成本明显攀升，对项目建设成本形成压力。

三是近半年来，刚果（金）社会局势出现变化、不确定性上升，项目所在区域治安形势整体趋紧，治安侵扰类事件频发，埃博拉等公共卫生风险亦未消除。受上述局势变化影响，预计短期内将增加公司项目建设的管理成本与管理难度，并给后续生产经营带来一定不确定性。

同时，该项目顺利投产需提前储备铜矿原料。鉴于当前铜价高位运行，铜矿库存将占用更多营运资金，且价格存在波动风险，暂缓推进该项目可进一步降低风险敞口。公司目前在刚果（金）已布局并运营两个生产基地。MJM、MMT为公司深耕刚果（金）多年、稳定运营的成熟生产基地，所在区域与项目不同，基础设施及配套条件相对完善。MJM和MMT生产基地均已接入当地市电网络，供电保障具备灵活性；基地安保措施到位，建立了覆盖厂区全区域的安防巡查与应急响应机制，整体抗风险能力较强。当前阶段，公司将经营重心聚焦于保障现有基地的安全稳定运营，审慎控制新增投资、降低经营风险敞口。

拟对已签订合同统筹妥善处置

公告称，战略资源布局是公司长期坚持的重要战略方向，对公司具有关键意义。但基于审慎控制经营风险、切实保证募集资金使用安全与效益考量，公司在上述影响因素发生后经观望运行并审慎评估，认为现阶段并非继续推进本项目建设的最佳时机。本着战略定力与稳健经营并重、风险可控与价值创造统一的原则，决定对本项目进行重新论证并暂缓实施。

在项目暂缓实施期间，鉴于后续建设实施时间尚未明确，且项目基地现场仓储条件、物资保管配套及安保防护措施暂不健全，无法满足各类设备与建材的长期妥善存放要求。为有效降低经营风险、保障公司整体利益，公司拟对项目已签订的采购合同统筹妥善处置，主要采取解除相关合同等方式合理调整。公司将本着保障公司和全体股东合法权益的原则，在合法合规的前提下，积极采取有利于公司利益、合理控制处置成本的方式妥善处理该事项，尽可能降低对公司的财务影响和潜在损失。后续如产生违约金、应付进度款等相关费用，公司将以自有资金支付；涉及募集资金退回的将按规定原路退回至募集资金专户。

暂缓实施项目的后续安排及风险提示方面，为确保后续决策的科学、严谨，公司将对“刚果（金）年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目”进行全面的论证与审慎评估，充分研判项目实施的可行性，结合实际情况及相关外部因素，适时决定后续实施安排。项目暂缓实施后募集资金及其利息收入、理财收益将继续存放于募集资金专户进行管理。本项目后续实施进展、实际建设规模以及未来运营效益存在一定不确定性，提醒广大投资者关注上述风险。公司将持续跟踪评估募投项目实施条件，结合实际情况优化调整募投项目实施方案，防范募投项目投资风险，避免募集资金长期闲置，提升募集资金使用效益。公司将严格按照相关法律法规的规定，根据后续的进展情况，履行必要的决策程序并履行信息披露义务，切实保障募集资金安全与全体股东的合法权益。

至于刚果（金）上述项目暂缓实施对公司经营的影响，公告称，本次募集资金投资项目重新论证并暂缓实施，是公司根据募集资金投资项目的实际进展情况、外部宏观环境变化及自身稳健经营发展需要，综合研判后作出的谨慎决定，不存在变相改变募集资金投向和其他损害股东利益的情形，符合相关规定。本次募集资金投资项目暂缓实施，不会对公司当前生产经营造成重大不利影响。从长远来看，有助于公司稳步推进战略布局，坚持理性审慎投资，夯实长期稳健经营基础，符合公司的整体发展规划，充分维护全体股东长远利益。

上半年营利双增、现金流承压

公开资料显示，道氏技术主营业务是锂电材料业务、无机非金属材料、战略资源业务，公司的主要产品是碳材料、负极材料、正极相关材料、陶瓷墨水、陶瓷釉料、铜产品、钴中间品。

最新业绩方面，7月24日，道氏技术（300409）公布2026年半年报，公司营业收入为47.94亿元，同比上升31.21%；归母净利润为2.9亿元，同比上升25.92%；扣非归母净利润为2.83亿元，同比上升34.33%；经营现金流净额为-5.84亿元，同比由正转负、下降187.59%；公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

道氏技术2026年半年报主要会计数据

半年报称，报告期内，公司继续深化集团一体化管控建设，多措并举夯实内部运营管理底座，提升整体运营效能。公司纵深推进数字化转型落地，全面梳理优化业务流程，加快业财一体化建设；推进基础数据治理筑牢数据根基；布局智能化应用场景，引入智能工具，通过AI快速搭建业务系统并落地生产场景试点。依托数字化、智能化手段赋能全产业链经营，为集团精细化、高效化长效运营筑牢支撑。

战略资源板块方面，报告期内，公司持续深化海外战略资源布局，碳材料板块聚焦海外商业化拓展，有序推进碳纳米管、硅碳负极等产品与多家海外知名客户的产品验证工作，海内外市场同步开发，持续把握海外市场发展机遇；前驱体业务方面，以研发升级、生产精细化管控及品质强化为抓手，持续稳定与存量海外客户的合作，同步对接多家海外潜在客户，新客户产品测试验证工作有序开展；陶瓷材料业务方面，聚焦海外新兴市场，海外销售覆盖中东、非洲、东南亚等“一带一路”沿线国家，持续开辟业务增长新空间。

来源：读创财经

审读：单中桂