招行老将张东的新战场，博时基金半年报藏着三个信号

编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

2026年的公募行业，排位赛打得比往年更激烈。

费率改革重塑收入结构，ETF浪潮改写产品版图，投资者用钱投票的速度越来越快，每一张半年报都像一次公开体检。八月底，招商证券披露2026年半年报，参股公司博时基金的成绩单随之浮出水面。

上半年实现营业收入24.13亿元，净利润8.04亿元，营收净利双双增长，资产管理规模站上18086亿元，较2025年末再增1.9%。

对于一家成立二十八年的老牌公募而言，这份答卷的含金量值得细读。而读懂这份答卷，绕不开一个人，博时基金董事长张东。

二十八年老牌公募，家底到底有多厚

把时间拨回1998年7月13日，博时基金在深圳注册成立，成为内地首批五家基金管理公司之一。二十八年间，中国公募基金从零起步做到三十多万亿体量，博时几乎完整参与了每一个周期，是行业名副其实的活化石级玩家。

老牌二字，首先体现在牌照和版图的完整度上。博时总部扎根深圳，在北京、上海等地设有分公司，旗下还拥有博时基金国际、博时资本、博时财富基金销售、海南博时创新四家子公司，从境内公募到跨境业务，从标准化产品到专户定制，业务链条铺得很开。

股东背景同样扎实，第一大股东招商证券持股49%，背靠招商局这棵大树，在渠道、资源、品牌上的协同空间天然存在。

据于见专栏观察，老牌更体现在体量上。

截至2026年6月末，博时基金资产管理规模18086亿元，稳稳站在万亿俱乐部前列。客户基础同样惊人，截至2025年三季度末，公司含子公司累计服务客户总数已超过1.8亿人。

一亿多人把真金白银交给同一家公司，这种信任不是靠营销堆出来的，而是二十多年一只产品一只产品做出来的。

行业里提起博时，绕不开固收大厂这张名片。

债券投资是博时的传统强项，债券型基金规模长期位居行业头部，货币和固收产品构成了公司规模的厚实底盘。在利率持续下行的环境里，这块底盘既是压舱石，也是转型必须依托的基本盘。

拆解半年报，三个信号藏不住

回到这份最新的半年报，数字背后至少有三个信号值得留意。

第一个信号是盈利的韧性。

2026年上半年，博时基金营业收入24.13亿元，净利润8.04亿元，两项指标同比双双增长。放在全行业坐标系里看，媒体统计的68家公募上半年赚钱榜中，博时位列营收净利双增阵营。

要知道，当前公募行业正处在新旧动能切换期，费率改革压缩了管理费收入，不少公司增收不增利甚至双降，博时能守住双增长，说明基本盘的造血能力依然在线。

第二个信号是业务结构在换挡。

招商证券半年报专门提到，博时基金上半年重点拓展ETF、固收加、FOF业务规模，同时积极培育国际业务、专户管理等增长点。

这几句话看似平淡，实则信息量很大。ETF是这几年公募行业最大的增量战场，博时非货ETF管理规模此前已突破2200亿元，指数化业务的体系化打法日渐成型。

固收加和FOF则对应着居民资产配置从单一存款理财转向多元组合的大趋势。国际业务和专户被点名为新增长点，意味着公司不甘于只做境内公募生意，全球资产配置的棋已经落下。

第三个信号藏在产品业绩里。

2026年上半年，人工智能行情如火如荼，博时旗下多只产品踩准了节奏。以博时创新精选混合为例，上半年净值增长率达到54.2%，基金利润2.86亿元，在AI投资主线上收获颇丰。业绩是最好的渠道语言，硬业绩跑出来，规模和口碑自然跟上。

2025年10月15日，博时基金发布公告，原总经理张东接任董事长暨法定代表人。这一人事安排当时在业内引发不少讨论，因为张东的履历表上几乎没有公募行业的字迹。

张东是典型的金融老将。

1989年从中国银行起步，1994年加入招商银行，此后三十一年辗转招行体系，从支行行长一路做到总行业务总监级岗位，零售银行部、财富管理部、信用卡中心、零售金融总部、财富平台部、杭州分行、财务会计部，商业银行的核心板块他几乎轮了个遍。

招行是公认的零售之王，而张东全程参与并推动了招行财富管理体系的构建，这套以客户为中心的经营哲学，恰恰是当下公募行业最稀缺的东西。

2024年5月，张东跨界空降博时出任总经理，一年多之后再度获任董事长。一年时间完成从跨界者到掌舵者的跃迁，背后是股东方实打实的认可。

于见专栏认为，张东的眼光也经得起检验。

2025年10月16日，他上任董事长第二天就在季度投资联席会议上公开亮相，判断当年四季度或将成为关键的预期转折期，认为权益市场估值合理、基本面良好、交易拥挤度不高，机遇清晰。

此后数月，A股震荡上行，科创和创业板表现活跃，这番判断被市场走势逐一验证。2026年7月，博时三季度投资策略会以薄雾初散秋光可期为主题在深圳举办，张东在致辞中把人工智能产业突破列为权益资产走强的核心支撑，并给出市场稳定向好的总体研判，对产业趋势的把握相当敏锐。

战略层面，张东给博时开出的药方同样清晰。他提出围绕基准、考核和一体化，全面提升公司在各类资产上的定价能力和配置能力，通过平台化赋能为客户提供多资产配置解决方案，并把公司定位锚定在客户价值的创造者、投资价值的发现者、高质量发展的引领者、金融强国的建设者四个角色上。

国际化被摆到更重要的位置，立足香港、面向一带一路的展业思路，呼应的正是半年报里培育国际业务增长点的动作。

2025年11月，出身银行保险资管体系的陈宇到任总经理，和张东组成新搭档，一个懂财富管理，一个懂机构资金，互补意味明显。

结语

公募基金的下半场，牌照红利正在消退，能力红利开始登场。

博时基金这份2026年半年报说明，老牌公司并未躺在功劳簿上，规模在涨，结构在调，业绩在跑。

张东把三十多年商业银行财富管理的深厚功力带进公募，既有对市场的敏锐判断，又有清晰的战略章法，掌舵近一年，步子迈得稳，方向看得准。

1.8万亿不是终点，而是新的起点。这位招行老将和这家老牌公募的故事，才刚刚进入正片。

【天眼查显示】博时基金管理有限公司，成立于1998年，位于广东省深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。企业注册资本25000万人民币，实缴资本25000万人民币，并已于2015年完成了战略融资。