投资圈已经炸锅了...

来源：P2P网贷研究

今天A股最大的新闻，

不是科技股大反攻，

也不是成交量站上2万亿，

而是一只上市两天暴涨12倍的次新股——沈鼓。

昨天上市首日，发行价4.39元，收涨373.80%，

今天开盘一度暴跌近30%，

到了下午开盘，开启暴力拉升模式，

盘中最大涨幅将近300%，

最终收涨177.74%，收盘价是57.77元。

也就是说，如果之前有打新，并且在今天最高点卖出，两天就能赚17.8倍！

A股历史上，上市首日涨超300%的个股不计其数，

但在次日盘中还能涨300%，收涨177%以上的，仅此一例……

看了一下，这家公司上半年赚了2.8亿，比去年同期减少2.28%。

这两天涨完后，市盈率已经干到250倍，是同行的5倍以上……

之所以能如此离谱，

一方面是因为本身流通盘极小，流通市值仅70亿，

这意味着少量短线资金就能撬动巨大振幅。

另一方面是因为发行价很低，只有4.39元，是年内主板最低，

中一签仅2195元，散参与门槛极低。

叠加当前市场没啥明确主线，很多短线资金都在想办法搞事情（制造波动获取收益），就有了如此离谱荒诞的一幕。

沈鼓事件一出，投资论坛已经炸锅了，

各种段子层出不穷，

也算是近期无聊行情下难得的幽默时光了。

光伏，为何迟迟无法反转？！

之前我们聊了新能源板块的锂电赛道：

这几天，后台呼声最高、也最让人头疼的，非光伏莫属。

从24年喊反内卷到现在，出清依然遥遥无期。

无数人试图抄底，但均以失败告终...

网叔看了一下留言区和私信，

也有一些朋友都抄底抄在了半山腰。

这也并不能怪大家能力不强，

毕竟，就连顶级大佬都在光伏上栽了跟头。

高瓴资本的*磊，曾在2020年以每股70元的价格，158亿重仓某光伏龙头。

然后在2025年开始持续减持，到26年Q1,基本已经卖的差不多了。

根据多家机构测算，*磊这一波，亏了近百亿……

既然光伏呼声最高、难度最大，

那咱们今天就把它讲透。

为什么光伏这么惨？出清这么困难？

大多数人看到这个问题，第一反应就是去看供需和产能数据，

如果你也这么看，那说明你在投资上可能还没入门。

因为光伏产业出清极其困难的根源，

在于其“重资产设备制造”的行业属性。

这和消费、医药这些日常消耗品有本质区别。

以“猪周期”为例，

吃肉的长期需求稳定，行业出清只需盯着产能端，熬到别人不养猪就行。

但光伏设备对下游而言几乎是一次性采购。

当电网消纳饱和、基建投资停滞，

新增采购需求就会断崖式暴跌。

这种行业的出清，

不仅产能端因为资产过重难以关停，

需求端也会随资本开支收缩而骤降；

更残酷的是，

设备制造伴随极强的技术迭代，

很多新产线还没熬到回暖，就已经被淘汰了。

这就注定了它的出清，会更艰难，更惨烈。

所以看懂产业属性，你才算赢在起跑线。

回到光伏本身，出清难的核心原因有三：

1、供需双杀，产能依然过剩

虽然光伏产能在降，但装机需求降得更猛。

全球今年新增装机量预计下滑超10%，

上半年各环节下滑9%-35%不等。

国内更惨烈，

上半年国内新增装机量断崖式暴跌，

从1-7月的数据来看，累计新增装机同比下降依然高达62%。

结果就是全产业链供过于求，且可能延续到2027年。

2、上市公司资金子弹充沛，内卷战线拉长

光伏产业链多为上市公司，

头部企业账上还趴着几百亿现金，

加上极强的融资能力。

真卷起来，绝不是一两年能分出胜负的。

3、民企主导，政策约束力有限

煤炭、钢铁是国企主导，政策限产立竿见影。

但光伏绝大多数是民企，

虽然反内卷的口号喊了很久，

但约束力很有限。

去产能主要靠市场厮杀。

看行业整体固定资产规模，绝对值依然在增加。

因此，短期内想要看到光伏供求反转，难度极大。

那在未来，如果光伏彻底出清后，还能重现上一轮的炸裂行情吗？

网叔的判断是：

非常难。

为什么？

上一轮大牛市，

资金面，没有套牢盘；

基本面，渗透率极低、供不应求；

叙事逻辑完美。

妥妥的“成长期+超级上行期”，堪比过去两年的光模块。

就像二十出头的小伙，又高又帅，年薪百万且事业处于高速上升期。

但这一轮出清后，

资金面，积累了海量套牢盘；

基本面，渗透率见顶，增长空间受限。

行业已经步入“成熟期+一般上行期”。

现在的光伏，更像是三十大几的中年大叔，

底子虽在、收入尚可，但背着房贷车贷，发际线上移，事业更是碰到了天花板。

再想让小姑娘疯狂崇拜是不可能了，

能稳稳当当过日子、按时还上月供就算不错。

更重要的是，并不是所有企业能够熬过这一轮周期。

什么样的企业才能熬过周期？

就两类：

1、有规模优势，能“苟”。

有规模优势公司可以通过一体化，取得成本优势。

在别人开始亏钱的时候，自己还能有的赚。

只要自身杠杆率不高，账上现金还多，

熬死同行就能走出来。

但代价是，

常年微利甚至亏损，过程极度煎熬。

2、有技术优势，率先破局。

光伏电池技术（从PERC到TOPCon、HJT、BC）迭代极快，

新技术效率高、成本低，

能直接把老产能扫进垃圾堆。

率先跑通新技术的企业，能享受到溢价，最先走出泥潭。

这两类公司可能能在这样一轮惨烈的厮杀中，最终活下来。

最后，网叔想提醒：

对于这种周期性极强的行业，抄底一定要谨慎！

很多朋友看股价跌得多了，就觉得“便宜了”、“该反弹了”。

但当一个企业开始连年亏损的时候，

传统的PE、PB估值早就完全失效了。

周期股的底，从来不是靠跌出来的，

一定要看到明确的、实质性的利润改善，

才可能初步判断见底了。

在黎明真正到来之前，不要去盲目猜底，

因为你永远不知道夜有多深。

光伏这一轮的残酷洗牌并不是历史上的第一次。

回想上一轮周期里轰然倒下的“无锡尚德”，

那可是当时响当当的行业巨头。

不要以为规模大、名气响就等于更安全，

在这种周期性极强的行业里，没有哪家公司是拥有免死金牌的。

最后，附上今天的赛道跟踪表：

1、科技成长视角表：

今日更新：

（1）芯片设计，安森美发起年内第二轮涨价，新价格10.10日起生效；

（2）AI应用，阿里巴巴联合浙大一附院等机构，发布全球首个专家级通用医疗影像模型。

2、深度价值视角表：

（1）工程机械，住建部：房地产市场出现了“两个转变”；

（2）医疗器械，国常会：深化医疗康复护理服务价格改革；

（3）煤炭，近日，发改委等多部门联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供；

（4）有色，据环球网16日报道，美官员在阿曼密会胡塞武装。

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