北京
运营商财经网 IPO频道 赵鑫雨/文
前不久，华润新能源发布了2026年半年度报告，这是其在深交所上市后发布的首份半年报。这家华润集团旗下主营风光发电的核心平台，以约245亿元的募资总额，刷新了深交所成立以来的IPO融资纪录，但它却交出了一份营收净利双双下降的成绩单。
华润新能源的身份比较特殊。它是港股上市公司华润电力的全资子公司，属于H股拆A架构。在2023年2月华润电力首次公告筹划分拆，直到2025年3月其IPO获深交所受理，再到2026年4月过会、5月获证监会注册批复，其IPO从谋划到完成历时三年多。
招股书披露，2023年至2025年，该公司的营业收入分别为205.12亿元、228.74亿元、229.09亿元，增速明显放缓。同期的归母净利润分别为82.80亿元、79.53亿元、61.02亿元，逐年下降。
华润新能源利润下滑得很“巧妙”。作为港股上市公司华润电力的子公司，其IPO需满足《上市公司分拆规则（试行）》中“子公司净利润占母公司比例不超过50%”的要求。但华润新能源2023年归母净利润占母公司比例超过80%，远超红线。到了2025年，华润新能源因自身利润下滑，巧合地降至合规范围内，但这种“刚好达标”一度引发了市场对其分拆合规性的质疑。
值得一提的事，进入2026年上半年公司业绩下滑趋势依旧持续。期内公司实现营业收入126.32亿元，同比下降2.94%；归母净利润33.12亿元，同比降幅扩大至29.55%。公司解释称，主要受报告期内风速和光照资源条件下降、弃风弃光及电价政策调整等多重因素叠加影响。
华润新能的总经理左学群是华润系统内成长起来的，今年58岁，他对上述情况怎么看？
运营商财经网副总编刘平表示，华润新能源利润下滑，表面看是风况光照差、电价下行，实则是绿电行业“补贴退坡+市场化交易”的必然阵痛。这不是华润一家的问题，而且其作为龙头盈利规模还是很可观的。
（责任编辑：赵鑫雨）
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