蒙娜丽莎以“加减法”提高经营质量：加强产品创新与渠道深耕，上半年经营性净现金流大增99%

没有永远上行的行业，懂得适时切换节奏的企业才能穿越周期。面对建陶行业持续调整，头部企业蒙娜丽莎（002918）今年上半年一手“做减法”，优化库存、压降负债率，构筑安全边际；一手“做加法”，加码新品研发、深耕渠道建设，挖掘增长新动能。

一减一加之间，蒙娜丽莎经营质量持续改善，在行业洗牌周期中走出稳健发展步伐。今年上半年公司实现扭亏为盈，毛利率水平同比有所抬升，经营活动产生的现金流量净额同比增长99%。

（蒙娜丽莎5A瓷砖产品应用实景）

做减法：在行业调整中构筑安全边际

地产行业调整带动建陶行业结构性出清，1-7月我国瓷质砖等产品产量同比降幅超10%，部分竞争力偏弱的中小企业逐渐离场。在这一背景下，蒙娜丽莎顺应行业趋势，通过主动“做减法”，构筑安全边际。

库存优化是企业盘活资产、提升经营效率的关键，也是蒙娜丽莎“做减法”稳健经营的重要举措之一。公司上半年着力优化盘活库存，减少资金沉淀和减值风险。半年报显示，公司2026年6月末存货余额较2025年末下降8.94%，其中库存商品账面价值下降11.6%；存货占总资产的比例从2025年末12.31%降至2026年6月末11.32%，下降近1个百分点。

在优化资产结构层面，蒙娜丽莎依托上半年充沛的经营性现金流，持续推进降负债，成果明显。根据2026年半年报，公司上半年短期借款、一年内到期的长期借款、长期借款合计减少6410万元；与此同时，公司上半年货币资金余额增加5539万元。公司资产负债率从上年末46.55%降至今年6月末46%。拉长周期来看，相较于2022年末65.21%的资产负债率，公司负债率明显回落，抵御行业周期波动的能力得到提升。

做加法：以产品创新与渠道深耕重塑发展质量

如果说蒙娜丽莎“做减法”是为了在行业调整期稳住基本盘，那么“做加法”则是在行业转型中抢占发展先机的关键抓手。蒙娜丽莎的加法聚焦在产品创新升级与全域渠道深耕两大维度。

蒙娜丽莎通过在产品创新升级方面“做加法”提升核心竞争力。上半年，公司在“无极石界”的基础上推出5A莱姆石、无极木歌、岁月风华及原生印象等多款新品，通过精密工艺提升瓷砖质感。例如，无极木歌系列高端木纹砖复刻了原生木纹的温润触感与生长细节；岁月风华系列时尚仿古砖表面采用意大利无光釉工艺，触感更显柔雅光滑，且具有止滑的安全性能。

（蒙娜丽莎无极木歌系列高端木纹砖）

产品品质方面，蒙娜丽莎作为5A瓷砖新国标核心主导参编单位，不仅在前期深度参与该国标制定全流程，而且率先通过5A瓷砖产品检测，成为业内少数实现六大品类5A认证的企业，以5A品质抢占高端消费市场。近日，蒙娜丽莎5A级产品全场景解决方案入选“好材料适配好房子”解决方案名录；蒙娜丽莎品牌入选首批广东消费名品资源库，获评“时代优品”。

（蒙娜丽莎5A级产品全场景解决方案入选“好材料适配好房子”解决方案名录）

得益于产品创新，蒙娜丽莎建筑陶瓷制品制造毛利率从去年上半年的24.84%提升至今年上半年24.99%。

蒙娜丽莎在夯实产品优势的基础上，持续深耕全域渠道，以激活市场活力、拓宽增长空间。蒙娜丽莎经销渠道贡献八成以上收入，是重要销售渠道。今年上半年，蒙娜丽莎继续大力强化该渠道建设，一方面通过适配的销售政策扶持经销商，另一方面，公司助力终端门店焕新，推动全国核心城市标杆门店完成5A专区升级。升级后的门店通过平整度对比、耐磨测试、耐污演示等互动体验，帮助消费者明明白白选砖，再叠加产品创新等因素，终端经销商对公司品牌与产品信心显著增强。

对于除经销外的其他渠道，蒙娜丽莎结合全国性节点活动与区域特色策略，深化工长、设计师等渠道建设，优化客户结构，精准帮扶低效网点，推动整体渠道质量稳步提升。

得益于下游渠道订货增长，蒙娜丽莎上半年经营活动产生的现金流量净额同比增长99%至1.82亿元。

底层支撑：以创新驱动夯实高质量发展根基

蒙娜丽莎实施“加减法”举措，实现稳经营与促增长双向突破，背后离不开其长期坚守的质量理念与创新体系支撑。公司秉持“把每一片瓷砖打造成艺术精品”的质量文化，坚持创新驱动、技术引领，为高质量发展筑牢根基。

在创新体系搭建上，公司依托国家认定企业技术中心、广东省大尺寸陶瓷薄板重点实验室、博士后科研工作站、中国轻工业无机材料重点实验室等十二大国家级、省级科研创新平台，形成了研究院+实验室+产业化基地三位一体的创新体系，贯彻“生产一代、储备一代、研发一代”的方针，在产品设计、功能性提升和附加值优化方面持续发力。

完善的创新体系催生了丰硕的技术研发成果。截至2026年6月末，公司拥有有效专利1121件，其中发明专利385件（含国际发明专利25件），涵盖绿色陶瓷配方、超薄岩板制备、数码釉面工艺、低碳清洁生产等关键领域。近年来，公司新添多项国际领先科技成果，包括“一次烧金色装饰陶瓷砖关键制备技术及产业化”“层合仿生钢化建筑陶瓷的预应力优化设计与规模化制造技术”“一种具有绚彩效果的浮雕干粒真石釉瓷质砖关键技术研发及产业化”等，彰显公司在陶瓷材料基础研究和装饰应用创新领域的深厚实力。

在行业标准创新方面，蒙娜丽莎积极参与国内外标准化建设，彰显行业引领力。由蒙娜丽莎牵头起草的ISO 10545-23:2025《陶瓷砖第23部分：陶瓷砖、基体和釉层弹性模量的测定》于2025年7月由国际标准化组织（ISO）正式发布，这是由中国主导制定的陶瓷砖领域国际标准。

在创新赋能绿色零碳制造方面，公司2024年建成并投产全球首条陶瓷工业氨氢零碳燃烧技术示范量产线，实现陶瓷烧制燃料由天然气向氨氢清洁能源的转换。今年5月该产线相关产业化成果获鉴定达到国际先进水平，该产线还入选全国建材行业突破性新技术新产品发布会，入围中国轻工业联合会绿色低碳转型典型案例，成为行业标杆。

（蒙娜丽莎5A产品、零碳燃烧陶瓷板亮相高交会、潭洲陶瓷展）

蒙娜丽莎在行业调整期的减法经营，是化风险、固底盘的必要举措，而可持续的技术创新与产品创新，是做优产品、做强渠道、实现增量突破的核心支撑。蒙娜丽莎正是通过“加减法”，实现稳健经营与长效发展的平衡。