中国不再兜底，巴铁急眼了！

说起巴基斯坦，戎友们的第一反应大概就是“巴铁”，我们的铁哥们。这个定位到今天也一直没变，不过中国有句老话，亲兄弟、明算账；最近有报道称，巴铁有3笔账想请我们兜底，但我们都没有答应。难道我们和巴铁之间的关系有变了？事情可能没这么简单。

一、中国为何不再兜底？

日前，巴基斯坦财政部长奥朗则布前往了华盛顿，见了美国财政部长贝森特一面。他开口就是请求100亿美元的外汇稳定支持。而在几个月前，巴方已经三次向中方开口，但都没拿到想要的东西：电费滞纳金41亿人民币想免，没免；ML-1铁路想要60亿美元优惠贷款，没给；喀喇昆仑公路改线想拿低息融资，中方也只愿意按市场化商业贷款谈。中方为何不愿意给这笔钱？问题出在哪里？

根据IMF公布的巴基斯坦债权结构数据，截至去年6月，巴基斯坦欠中国的，加起来接近292亿美元，折合人民币超过2000亿元，约占外债总额的30%。

巴方欠债的大头是中巴经济走廊框架下的电厂、公路、铁路项目，剩下的是历次美元荒时找中国周转的紧急融资。所以，我们借钱给巴基斯坦，主要有两个功能：一是帮它搞基建，二是帮它撑外汇，如果这两个功能同时出现问题，债务的性质就变了。

有人认为，中方拒绝兜底是因为“关系变冷”，这种理解有点格局小了，最近中巴之间没有发生什么矛盾，也不存在关系变冷的原因；当然，印度有媒体会给自己加戏，觉得中国是为了向印度展示“善意”，那就是蠢，中国不可能做出这种事情。所以，中巴关系没变，真正变化的是经济合作的底层框架，从原来“政府信用驱动”的战略投入，转向“项目现金流驱动”的市场化合作。

这次涉及的ML-1铁路项目就是最好的例子。这条铁路从卡拉奇到白沙瓦、全长1726公里，需要花费67亿美元升级改造，是中巴经济走廊的旗舰项目。巴方指望中方提供60亿美元优惠贷款，但中方的建议是去找亚洲开发银行。后来巴方果然去找了亚开行，首期20亿美元融资启动了项目。中方拒绝提供贷款，巴方也很理解，计划部长伊克巴尔是这么说的：每年一边请求中国把贷款往后展期，一边又申请新的贷款，这么做确实不太合适。

所以中国不是不愿意掏钱了，而是要确保每一笔钱都能对应一个能产生效益的资产，不能让巴方养成“饭来张口、衣来伸手”的毛病，有句老话说得好，斗米恩、升米仇，要什么给什么，不利于未来的中巴关系。

二、巴方需要倒逼自己改革

中国不再给巴方兜底，还有一个重要目的，就是逼巴方自己能站住。在过去很长一段时间里，巴方的经济几乎就是靠中国拉住的，巴方自己经济造血的能力相对要弱很多，这里有很多原因。

今年5月份的时候，中巴经济走廊框架下的中资企业汉耕集团，正式宣布关闭在瓜达尔自由区的全部业务，给出的理由是“持续的非市场因素和运营障碍”，汉耕集团在声明中还向国内企业发出警告，在决定投资前，务必仔细评估制度性风险和政策执行差距。说得再直白一些，就是遭到了巴方一些机构的“刁难”，工资、罚款、滞港费等损失比较大，严重影响到了企业在当地的经营。

要知道，瓜达尔港是中巴经济走廊的标志性项目，如果连这里的企业都无法持续运营，那么其他中资企业的实际环境可想而知。

另一个典型的例子，就是电力缴费问题。中巴经济走廊有18个中资电力项目，发的电确实造福了当地的企业和民生，但巴基斯坦在用电管理方面，和印度属于半斤八两，这些电企累计收到的白条约4230亿卢比，光滞纳金就有1700亿，折合人民币41亿多。

这么多白条，根源就是巴基斯坦电力系统的循环债务情况，政府补贴不到位、输配电损耗过大、终端电价调整滞后，导致整个链条的资金流无法闭合。中资电厂无法掌握定价和收费权，所以经营相当被动。

除此之外，还有其他各种原因，比如治安问题、部落冲突等等，中国确实给了巴基斯坦很多好的项目，但也让一些地方势力养成了“靠中国吃中国”的毛病，有的时候，我们也真的恨铁不成钢，给你机会不中用！

现在中国不再兜底，是在逼巴基斯坦提升内部治理能力，迫使他们改掉一些沉疴旧疾，为了巴基斯坦未来的发展，有时候确实需要狠心一点。

三、巴基斯坦需要抓住机会

事实上，目前中巴关系的基础依旧很牢固，而且国家上层对中国的态度并没有改变，也愿意配合中国对自身问题进行改革。在中东局势紧张的情况下，巴方在财政整顿和结构改革方面，确实取得了一定的进展，比如调整燃料税制、逐步缩减补贴，对税务行政系统进行改革，上个月国际评级机构还上调了巴基斯坦的信用评级，这些改善确实可以看得见。

但巴基斯坦的营商环境依旧有很大的提升空间，而且出口竞争力不足、能源成本高企，这些问题不解决，即便中国给再多钱，也填不满这样的无底洞。

因此，中国及时调整对巴融资方式，从战略角度看，是一个合理的转变。继续以优惠条件放贷，在短期或许可以缓解巴基斯坦的流动性压力，但从长期打算，可能延缓改革的紧迫感。我们也不愿意看到巴基斯坦过度依赖我们的融资渠道，从“单一债权人信用支撑”转向“依托多元渠道的市场化融资”，才是真正对巴基斯坦好，授人以鱼不如授人以渔。

对巴基斯坦来说，这条路肯定不好走，但这个方向肯定没有错。在它困难的时候，中国可以适当地拉一把，但最终巴基斯坦必须靠自己才能走得远、走得稳健，中国这次不给钱、不肯兜底，那才是真的把巴基斯坦当做铁哥们！

戎友们，你们觉得巴基斯坦能自己立起来吗？欢迎大家留言讨论！