【博时市场点评9月18日】指数震荡上涨，成交额重回2万亿

【每日观点】

今日A股三大指数高开后震荡上行，成交额重新回到2万亿以上，房地产板块涨幅居前。美联储加息和落地，市场此前已较充分定价,靴子落地后市场出现反弹。目前市场关注点转向美联储是否会进入连续多次加息的周期。目前看，9月加息或有一定连续性,后续政策方向仍然偏紧,但目前美国通胀的源头是美伊冲突造成的原油价格大幅攀升，加息并不能解决这个问题，因此后续是否继续加息，节奏如何，更可能采取“行动一次、观察一段时间”的方式展开。短期看，11月美国中期选举前，或将是全球流动性压力边际缓和的窗口期。国内权益市场，总体或仍呈现震荡格局，结构出现分化，市场或将更加关注边际利好变化，而淡化中长期逻辑，配置上应保持均衡。

消息面

《医药工业发展“十五五”规划》印发

9月18日，工信部等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》。规划提出到2030年，规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元，创新药产业规模增速年均达到20%以上，首创新药占全球比例25%以上。规划围绕产业规模效益、创新发展、企业培育和集群发展等方面提出发展目标，明确到2030年生物医药研发应用稳居世界前列，重点领域关键核心技术实现系统性突破，全产业链数智赋能成效彰显。规划还提出培育医药工业文化价值，推动中医药文化传承创新。

简评：《医药工业发展“十五五”规划》是“十五五”开局之年医药领域的顶层设计文件，3.5万亿元营收目标和创新药年均20%的增速要求为行业提供了清晰的中长期锚定。规划将“首创新药占全球比例25%以上”设为量化目标，意味着政策重心从仿制跟随转向源头创新，对创新药产业链的研发投入和国际化布局形成制度性引导。全产业链数智赋能的方向也为医药工业软件、智能制药装备等交叉领域打开了新的产业空间。

美国上周初请失业金人数降至19.6万

9月17日，美国劳工部公布数据显示，截至9月12日当周，经季节性调整后初请失业金人数减少1万至19.6万人，远低于经济学家预估的20.8万人，前值为20.6万人。用于平滑短期波动的四周移动平均值降至20.325万人，创五周最低。持续领取失业金人数也创逾两年低点，显示企业裁员意愿仍然很低，劳动力市场在夏季一度动荡后逐渐恢复稳定。

简评：初请失业金人数意外降至19.6万，叠加此前8月非农超预期，进一步印证美国劳动力市场的韧性。这与美联储9月16日加息25个基点的决策形成逻辑闭环——就业市场未出现明显恶化，为美联储继续紧缩提供了底气。对A股而言，劳动力市场强劲意味着美联储短期内转向宽松的概率进一步降低，美债利率高位运行的格局难以快速扭转，高估值成长板块的估值压力持续存在。但数据公布后市场反应相对温和，显示投资者对美联储紧缩路径已形成较为充分的定价。

证监会：提高制度包容性、加快改革开放

9月17日，证监会在国新办新闻发布会上就“十五五”时期资本市场工作答问时表示：紧紧围绕打造“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”总目标，持续深入推进新“国九条”以及资本市场“1+N”体系落地见效。以提高制度包容性、适应性为导向，以依法从严加强监管为保障，加快推进实施新一轮的资本市场改革开放。具体方向包括提高资本市场制度包容性适应性、健全法律制度体系、完善投资者保护机制、进一步提高上市公司质量和投资价值等。

简评：证监会就“十五五”资本市场改革开放的系统性表态，是继《金融强国建设“十五五”规划》出台后资本市场制度建设的进一步细化。“提高制度包容性、适应性”的表述，与证监会明确“更大力度释放并购重组改革活力”一脉相承，指向资本市场对科技创新和产业整合的服务能力将持续增强。“完善投资者保护机制”和“提高上市公司质量和投资价值”的强调，则有助于稳定中长期资金入市的制度预期。对A股而言，资本市场制度红利的持续释放是市场风险偏好的重要底层支撑。

【市场复盘】

9月18日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3911.87点，上涨0.94%；深证成指报13640.87点，上涨1.72%；创业板指报3372.68点，上涨2.25%；科创100报1899.90点，上涨3.73%。申万一级行业中，房地产、电子、通信涨幅靠前，分别上涨3.38%、2.95%、2.62%；煤炭、银行、建筑材料跌幅靠前，分别下跌0.64%、0.39%、0.13%。3980只个股上涨，1130只个股下跌。

【资金追踪】

市场成交额为20931.53亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报26390.98亿元，较前一交易日上涨。

数据来源：Wind，截至2026年9月18日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

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