盈利投资者0%！景顺长城刘彦春“翻车”，4.7万基民被套

公募基金2026年中报披露收官，一个过去很少被摆到台面上的数字，突然成为市场焦点，到底有多少基民真正赚到了钱？

答案让一些明星基金经理颇为尴尬。

景顺长城集英成长两年定开中报显示，截至2026年6月末，该基金共有47166户持有人，个人投资者持有份额占比达到99.88%。但在2025年7月1日至2026年6月30日的统计区间内，其“盈利投资者数量占比”为：0.00%。

换句话说，过去一年，近4.7万户持有人中，没有投资者实现盈利。

而站在这只基金背后的，正是曾经管理规模突破千亿元、被基民称为“全世界最好的春春”的刘彦春。

从千亿顶流到“0%盈利”，五年时间，刘彦春与景顺长城都走到了一个需要重新审视投资者获得感的节点。

4.7万户无人赚钱，“0%”刺痛基民

今年5月1日起，证监会新版公募基金定期报告信披规则正式实施。2026年基金中报因此首次集中披露“盈利投资者数量占比”，基金过去一年到底让多少持有人赚到了钱，被更加直观地摆到了台前。

Wind数据显示，5621只披露相关指标的基金中，盈利投资者数量占比平均值约为79.15%，120只产品达到100%。但另一边，也有8只产品这一指标为0，而且全部为定期开放型基金。

景顺长城一家便占了两席。

除了刘彦春管理的景顺长城集英成长两年定开，刘苏管理的景顺长城价值稳进三年定开同样为0。前者过去一年净值下跌5.01%，后者下跌4.16%，合计涉及约7.5万户投资者。

其中，集英成长两年定开尤其扎眼。

数据显示，该基金已经是连续6年亏损，截至2026年6月底，基金规模10.71亿元，较2020年超过80亿元的高点已经大幅缩水。

定开机制又进一步放大了这种持有体验。

该基金自2025年5月进入新一轮两年封闭期，期间投资者无法自由赎回。封闭期原本是为了减少短期申赎干扰，让基金经理执行长期策略；但一旦策略失效，持有人同样失去了及时退出的选择。

“长期持有”与“被动锁仓”，有时只有一线之隔。

从千亿顶流到低盈利率，刘彦春的问题不止一只基金

如果只是集英成长一只基金出现0%，尚可归因于产品运作方式和特定统计区间。

更值得关注的是，刘彦春旗下多只产品的投资者盈利比例都处在较低水平。

2026年中报显示，景顺长城新兴成长过去一年盈利投资者数量占比仅19.01%，内需增长贰号为17.03%，绩优成长为22.55%，内需增长为23.3%，均明显低于全市场平均水平。其中，新兴成长持有人接近167万户，是百亿级基金中盈利投资者占比较低的产品之一。

这与刘彦春过去几年的投资困境一脉相承。

2019年至2020年，以白酒、消费、医药为代表的核心资产行情爆发，刘彦春迎来职业生涯高光。景顺长城新兴成长规模从不足20亿元一路膨胀至500亿元以上，其个人管理规模也在2021年突破1100亿元，成为当时公募行业屈指可数的“千亿基金经理”。

但市场风格此后发生剧烈变化。

消费核心资产持续调整，AI、半导体、新能源、周期等方向轮番活跃，而刘彦春长期坚持的消费龙头框架却迟迟未能重新占据市场主线。过去几年，投资者争议最大的并不是他“看错一次”，而是组合调整相对缓慢，在市场结构发生变化后，原有投资框架长期没有带来足够的超额收益。

一个有意思的对照是景顺长城鼎益。

该基金过去一年盈利投资者占比达到91.6%。2026年5月，基金增聘柯海东与刘彦春共同管理，随后组合明显增加AI科技成长方向配置。二季度基金净值上涨26.28%，前十大重仓也发生较大变化。基金管理人在季报中明确表示，共管后为了增加收益来源多样性，对持仓结构进行了调整。

这至少说明，投资框架并非不能调整，问题在于什么时候调整、以多大力度调整。

对于曾经依靠消费投资登上顶峰的刘彦春而言，真正的考验已经不再是证明过去的逻辑是否正确，而是能否在新的市场环境下重新建立有效的收益来源。

老将相继离开，景顺长城的主动权益也在承压

刘彦春的处境，也是景顺长城主动权益业务变化的一个缩影。

过去几年，公司整体规模仍在扩张。数据显示，目前景顺长城基金管理规模约9784.49亿元。

但规模增长背后，产品结构已经发生变化。固收、指数等业务不断壮大，而昔日最具辨识度的主动权益业务则经历明星经理离职和规模缩水。

2025年5月，股票投资部执行总监鲍无可因个人原因辞职，一次性卸任8只基金，离任前管理规模约162亿元。其管理景顺长城能源基建期间累计回报曾超过370%，是业内典型的“双十”基金经理。

2026年7月，另一位老将余广也卸任全部在管产品，结束超过21年的景顺长城职业生涯。离任前，他还担任公司总经理助理、股票投资部总经理。

当明星基金经理陆续离开，留下来的明星经理又遭遇长期业绩压力，一家大型基金公司的主动权益能力，究竟应该依靠个人，还是依靠体系？

早在2025年二季度，景顺长城主动权益基金就曾单季合计亏损26.6亿元，其中刘彦春旗下产品合计亏损约22.5亿元。这组数据虽然已经过去一年，但它所暴露的“明星经理集中度”问题仍值得关注。

如今，新披露的“盈利投资者数量占比”又提供了一个完全不同的观察维度。

过去基金行业习惯讨论规模、排名、收益率和明星基金经理，但这些指标并不完全等于投资者真实体验。

一只基金规模可以很大，基金经理名气可以很响，甚至某个阶段净值也可以上涨，但如果绝大多数真实持有人最终没有赚到钱，那么所谓“长期投资价值”依旧需要接受检验。

景顺长城集英成长的0%，因此不仅仅是刘彦春个人的一张成绩单。

免责声明：基金投资有风险，选择需谨慎！