一块“仁和”招牌，贴在多少商品上？

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

仁和药业把“仁和”两个字租了出去，换回一份轻资产的稳定收入，也把一笔迟早要还的信任账，留在了账面外。

近日，“蓝鲸新闻”的一则报道，再次将仁和药业的贴牌生意摆到聚光灯下。据调查，仁和等老牌药企的标识，已经铺进多家连锁药店的非药品区，产品包括保健品、话梅、冻干柠檬片、面膜、洗脸巾、私护用品等。

此外，在电商平台搜“仁和”，出现仁和官方旗舰店、仁和保健品旗舰店、仁和母婴旗舰店、仁和私护旗舰店等十余家店铺，除官方旗舰店外，多数商品由外部厂商代工，还存在贴有仁和标识的产品夸大宣传、虚假营销的情况。

图片来源：微博截图

9月11日，“经济导报”也曾报道，一位山东消费者在直播间购买了一款仁和多种维生素B族片，包装正面印着“仁和”品牌标识，背面生产企业一栏却标注为“东营佐宁生物科技有限公司”，全文既无仁和药业的生产地址，也未标注任何品牌授权或委托生产信息。

这些并非某家工厂的偶发失误，而是一桩被写进过财报的生意。

1.贴牌这门生意，仁和做得很轻

据报道，连锁药店中，印着仁和标识的产品不仅是药品，还有褪黑素、冻干柠檬片、蜂蜜、梨膏糖、洗脸巾、湿巾……翻到包装背面，生产企业却写着安徽正基生物科技、安徽福来生物医药等第三方工厂。天眼查显示，这些公司均非仁和药业的控股或关联企业。品类横跨食品、日化，覆盖面极广，不少网友戏称仁和药业为“医药界的南极人”、“贴牌大王”。

大量贴牌产品流入市场之后，品牌方“只管商标授权，后端管理缺位”的质疑也随之而来。

事实上，仁和药业的贴牌生意，此前就曾引发关注。2025年，据媒体报道，河南男子投资超10万元代理销售一款“仁和吉醒能量饮料”后，货还没卖出去，就被饮料的招商经理拉黑；其联系到仁和集团后，对方却将责任推给经销商。

根据重庆广电2022年报道，重庆的张女士和尚女士被一个自称仁和集团经销人员诱导，成为仁和集团“透明质酸钠本草酵素饮”这款饮料的重庆区域代理，也是转账之后被对方删除拉黑。

这些经销商身份有真有假，往往以销售仁和旗下产品为名吸引想经商的个体创业者。仁和药业的产品一般通过多层级的经销商体系将产品铺向终端市场，国内各地区合作经销商数量众多；频繁出现的代理和经销商的问题，也暴露了仁和内部的管理失当。

除此之外，“趣解商业”还注意到，仁和药业旗下的食品、保健产品近年还多次陷入虚假宣传的争议。

2025年，仁和食品旗舰店中售卖的一款“驼奶钙铁锌（γ-氨基丁酸）综合维生素片”，用“提示牌”暗示产品适应证及功效，也引发了许多家长的质疑。其产品介绍页面显示“不长个子、多梦易醒、挑食厌食、容易生病、记忆力差”等内容频繁出现，但实际上该款维生素片只是普通食品，且外包装明显标示适用于中长跑、慢跑、户外运动等人群，与直播间推荐的“青少年适用”大相径庭。

在“黑猫投诉”平台以及小红书等社媒平台上，存在多起和仁和药业贴牌产品相关的用户投诉与曝光内容。黑猫投诉平台上，2025年9月29日，一位消费者质疑贴有“仁和”标识的产品缺乏法定必要标识，涉嫌虚假宣传。电商平台客服前期表示该产品属于医疗器械，该消费者追问后，又表示产品为普通化妆品。

图片来源：黑猫投诉截图

天眼查显示，该产品的生产企业——江西仁和妍制化妆品科技有限公司为仁和药业的关联公司，其持股比例为40%的股东江西聚和电子商务有限公司为仁和药业股份有限公司子公司。

图片来源：天眼查截图

小红书上有网友表示，自己吃完另一款仁和牌的左旋肉碱胶囊后出现了急性肠胃炎。

图片来源：小红书截图

仁和药业对贴牌这门生意从不回避。2019年年报里，按生产公司区分，公司把产品分为自有产品和OEM（代工生产）贴牌产品，称前者是“发展根本”、后者是“有益补充”。也正是那一年，公司营收为45.81亿元，自有产品与贴牌产品收入“基本各占一半”——照此测算，贴牌业务贡献在20亿元左右。

图片来源：2019年年报

这门生意的逻辑轻得惊人。据“蓝鲸新闻”报道，一位为仁和等多家药企代工的工厂人士表示，代工厂能包办从包装设计、广告审核到生产交货的全流程，品牌方几乎不用插手；授权费与品牌知名度直接挂钩，二线品牌一般按出货价的20%至30%收取，仁和这类一线品牌更高。

对于这门生意，仁和药业并非没有措施，公司曾在2021年财报称，公司对于OEM贴牌产品的包装设计、质量审核、生产监控、成品检测等环节全部纳入内控体系，并向合作厂家派驻驻厂质检人员，负责贴牌产品的现场质量管理及监督，所有委托生产的产品，都必须经过公司专业的质检团队验收合格后，方可授权生产和销售，并且公司不定期对合作工厂进行检查，对其原料、生产记录等进行抽查，最终保证产品质量。但落到那些涉嫌虚假宣传的产品上，这些制度显然没能兜住。

搭上这趟“贴牌”顺风车的也远不止仁和药业。据“经济导报”调查，修正药业、白云山、九芝堂、葵花药业、华北制药等老字号，近年均已大规模开放品牌授权，形成“品牌收租、代工厂全链路运营”的产业链。

仁和药业等老牌企业卖的不只是货，更是信用。老字号几十年在药品研发和质量控制上攒下的口碑，被折算成一笔几乎无需投产的授权收入。但硬币的另一面是：消费者冲着招牌付了溢价，买到的却不是研发和品控，而是一个logo。

2.业绩增长遇阻

2025 年，仁和药业实现营收35.36亿元，同比下降13.21%；归母净利润3.93亿元，下降 18.41%；扣非净利润2.49亿元，下滑25.51%。拉长时间看，营收自2022年峰值51.53亿元起连续三年下滑，2024年降至40.75亿元，2025年再跌到35.36亿元；净利润则已连续四年下滑。

2026年上半年，仁和药业实现营收20.91亿元，同比增长5.87%，归母净利润2.92亿元，微增0.52%。乍看稳住了，但从费用端看，利润的韧性部分或来自成本收缩，报告期销售费用为1.46亿元，同比下降12.69%；研发投入1730万元，同比下降 25.84%，公司在财报中将研发投入下滑归因于委外研发减少。

图片来源：2026半年报截图

同期，健康相关产品收入5.26亿元，同比又降4.13%，在总营收中的占比降到25.17%。该板块也是公司贴牌业务较为集中的领域。通过压缩营销、研发开支换来利润表的短期改善，背后则面临产品迭代、品牌口碑持续承压的现实问题。

近年来，仁和药业一直没能摆脱“重营销、轻研发”的质疑。仁和药业的销售费用主要包括职工薪酬、广告宣传和推广费等，近年已经有下降的趋势，但和研发费用相比仍然差距较大。

仁和药业近些年也在提升研发的比重，例如开发经典名方药品、推进仿制药苯磺酸氨氨地平片、格列齐特缓释片一致性评价等。

不过，仁和药业开发的整体节奏较为缓慢，短期内难以形成规模化成果拉动业绩，这也意味着，仁和药业在短时间内还拿不出过硬的独家产品。

与此同时，监管的口子也在收紧。2025年12月，国家市场监督管理总局出台《食品委托生产监督管理办法》，把商标许可、贴牌生产等方式委托生产食品的行为全部纳入监管。对于靠授权费赚钱的品牌方来说，“只收钱、不担责”的老办法，或许越来越难走得通。

图片来源：微博截图

需要说清楚的是，品牌授权本身不是原罪。同仁堂、修正药业、白云山等老字号都在做类似的买卖，真正的问题不在“能不能授权”，而在于授权的速度有没有超过品牌管理的能力。当普通食品贴上药企的标识，当话梅、面膜和感冒药共用一个logo，消费者其实已经分不清：哪些产品代表仁和药业自己的专业能力，哪些只是买了一张招牌的使用权。

老字号的信任，是几十年药品研发和品控积累换来的，不是一张能无限次复印的标签。授权一次，收一笔钱，信任就薄一层；等消费者发现冲着“仁和”买回来的只是第三方工厂的货，那份信任就很难再攒回来。贴出去的每一张标签，最终都要用品牌信用来兑付。仁和药业真正该回答的，不是还能贴多少品类，而是这块招牌，它还打算用多久。