猪价跌到成本线，你要卖掉母猪，还是再养一万头？

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今天，给你一家养猪场。

场里有两千头能繁母猪，每年出栏五万头生猪。

去年猪价不错，你赚了两千万。于是扩建猪舍、购买设备，还欠了银行八千万。

但现在，生猪价格跌到了每公斤十一块二，而你的养殖成本是十二块五。

一头猪养到一百二十公斤，出栏就亏一百五十六块。

按照一年五万头计算，你会亏七百八十万。

这时候，隔壁养殖场资金链断了，准备清场，一万头仔猪打七折卖给你。

你的猪舍正好还有空位。

如果买下来，再投入一千多万饲料、防疫和人工成本，半年后就能出栏。

猪价如果反弹，你可能抄在行业最低点；如果继续下跌，你可能和隔壁一起倒闭。

财务总监Mary提醒你：公司账上只剩三千万现金，买下这批猪，就要押进去一半。

现在你会选择卖掉母猪，还是再养一万头？

大家好，我是徐冲浪，欢迎来到冲浪普拉斯。

这里是《今天你来当老板》，每期给你一门真实的生意，由你去做最关键的经营选择，你准备好了么？

如果猪价跌破成本线，你会缩减产能，还是逆势扩张？

先关注，再下注。

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《徐子兵法》有云：只打必胜之仗，先赢再打，不赢不打。

想要赢，让我们先看基本信息。

你现在有三个选择：

A. 卖掉一千头母猪，把产能砍掉一半。

B. 不扩产也不清仓，维持现有规模，等待猪价反弹。

C. 买下隔壁的一万头仔猪，趁行业低谷逆势扩张。

你做出了什么选择？

我们先算一笔账。

现在的生猪价格是每公斤十一块二，你的成本是十二块五。

一头猪出栏一百二十公斤，收入一千三百四十四元，成本一千五百元，每头亏一百五十六元。

如果选择C，买下一万头仔猪，再把它们全部养到出栏，总共需要投入约一千五百万。

半年后，如果猪价涨到十五元，每头可以赚三百元，一万头赚三百万。

如果猪价维持十一块二，每头继续亏一百五十六元，一万头亏一百五十六万。

如果猪价跌到十元，每头亏三百元，一万头亏三百万。

看起来，最多亏三百万，行情反转却可能赚三百万，值得赌一把。

但你算账，不能只算这一万头猪。

从买进仔猪到出栏，你每天都要支付饲料、人工、水电、防疫和贷款利息。

猪价跌了，你可以选择暂时不卖；但猪不能选择暂时不吃。

你原来的五万头生猪还在持续亏损，八千万银行贷款，也不会因为猪价低就停止计息。

这意味着你赌的不只是半年后猪价上涨，还要赌猪价能在现金耗尽以前上涨。

那A呢？

卖掉一半母猪，可以立刻减少饲料、人工和猪舍维护成本，还能回笼一部分现金。

但十个月后的生猪也会对应减少。

等猪价真正上涨，你再想买回后备母猪、重新配种和育肥，下一轮行情可能已经结束了。

那B是不是最稳？

不扩产，也不减产，保留所有选择。

但只要猪价低于成本线，你每维持一天现状，就会多亏一天钱。

在周期性行业里，“什么都不做”同样是一种下注。

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并且这里还藏着一个关键条件：

今天的猪价，主要由十个月前的决定造成。

一头母猪从配种到产仔，大约需要四个月。仔猪再长到一百二十公斤出栏，还要五到六个月。

所以猪价上涨的时候，养殖户看到赚钱，开始增加母猪、扩建猪舍。

但新增的生猪，不会立刻出现。

十个月后，大量生猪集中出栏，供给增加，猪价开始下跌。

养殖户发现亏钱，又开始淘汰母猪。

再过十个月，生猪供应减少，猪价重新上涨。

看到猪价上涨的人，又重新扩产。

这就是猪周期。

猪价最差的时候，可能正在孕育下一轮上涨；猪价最好的时候，也可能已经埋下了下一轮下跌。

照这个逻辑，现在全行业都在卖母猪，你是不是更应该买猪？

还不能这么判断。

因为母猪数量下降，不代表未来猪肉产量，一定同比例下降。

过去一头母猪，一年可能只能提供二十头仔猪，现在头部企业通过育种、防疫和精细化管理，可以提高到二十五头甚至更多。

每头母猪效率提高了，即使母猪总数减少，市场上的猪也未必明显减少。

2026年上半年，全国能繁母猪存栏同比下降了6.5%，但生猪出栏量仍然增长1.7%，猪肉产量增长3.3%。

母猪少了，猪肉反而更多了。

并且，不同养殖场的成本线完全不同。

你的成本是每公斤十二块五，但部分头部企业，已经把成本降到十一块五左右。

未来猪价从十一块二反弹到十二元，头部企业已经开始赚钱，你仍然在亏。

所以在这张牌桌上：

饲料企业希望你继续养猪；银行希望你按时还款；屠宰企业希望市场供应充足、收购价格更低；消费者希望猪肉越便宜越好。

每一个养殖户都希望全行业淘汰产能，但没有人希望被淘汰的是自己。

现实中，高成本养殖场做出的选择接近A，开始淘汰低效率母猪；

而现金充足、成本较低的头部企业，则有能力保留产能，甚至收购别人退出后的猪舍。

你现在的成本不算最低，但手里还有三千万现金，猪舍也有闲置空间。

所以这一局，我们按照C继续推进。

你买下了这一万头仔猪。

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六个月过去了。

你期待的猪价反弹没有出现。

生猪价格不仅没有涨，反而跌到了每公斤十块五。

一万头猪已经长到一百二十公斤，到了应该出栏的时候。

按照每头一千五百元的完全成本计算，现在卖掉，每头亏二百四十元，一万头合计亏二百四十万。

更麻烦的是：

你的现金只剩一千二百万，两千万银行贷款三个月后到期，饲料供应商也取消了六十天账期，要求你现款进货。

而传统猪肉消费旺季，还要再等两个月。

现在你需要再做一次选择：

A. 立即出栏，认亏二百四十万，同时淘汰低效率母猪，收缩规模。

B. 继续压栏，把猪从一百二十公斤养到一百五十公斤，赌两个月后的消费旺季。

C. 立即卖掉这批猪，再和头部猪企签代养合同。以后由对方提供猪苗和饲料，你只赚固定代养费。

如果选择A，你可以迅速回笼一千多万现金，保证银行贷款不断裂。

但如果猪价下个月就反弹，你很可能卖在最低点。

如果选择B，每头猪还要再长三十公斤。

猪越重，饲料转化效率通常越低。一万头猪继续压栏两个月，还要投入三百多万。

如果猪价涨到十三元，你可以翻盘；如果仍然停留在十块五，你不仅没有等到上涨，还会继续消耗现金。

而且当全行业都选择压栏时，未来某一天，大量超重生猪会同时上市，反而可能再次把猪价砸下来。

如果选择C，你不再直接承担猪价涨跌。

头部企业提供猪苗、饲料和技术标准，你负责建设猪舍、饲养和防疫，按照出栏数量收取代养费。

收入变得稳定，但也放弃了周期上涨时一头赚几百块的可能。

现在你怎么选？

让我们看看现实中的养猪企业怎么做。

2026年6月，农业农村部监测的生猪平均收购价，已经降到每公斤十一元左右，同比下降接近三成，意味着行业已经出现普遍亏损。

即使成本已经降到行业前列，头部企业也依然损失惨重。

2026年上半年，牧原股份销售商品猪三千八百多万头，养殖成本下降到每公斤十一块五左右，但仍然亏损超过六十亿元。

新希望一季度的肥猪完全成本约为每公斤十二块二，面对持续低迷的猪价，也开始调低年度出栏目标。

现实中的企业，并没有因为“周期迟早反转”，就统一疯狂扩产。

它们更常做的是：减少资本开支，淘汰低效率母猪，降低出栏体重，保留现金，同时想办法把每公斤成本再降几毛钱。

因为猪价什么时候反弹，没有人能够精确预测。

但自己的现金还能撑几个月，可以算出来。

所以这一局，现实答案更接近A。

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最终，你把这一万头猪全部卖掉，确认亏损二百四十万。

同时淘汰了八百头产仔率低、养殖成本高的母猪，把能繁母猪数量从两千头降到一千二百头。

这一局的结果是：

新增一万头生猪：亏损二百四十万。

全年经营：加上原有产能的亏损、利息和防疫费用，亏损约一千二百万。

能繁母猪：从两千头减少到一千二百头。

下一年度出栏能力：从五万头下降到约三万头。

现金流：卖猪和淘汰母猪回笼资金，避免了银行贷款断裂。

市场位置：规模下降，但猪场活了下来。

最大风险：猪价随后反弹，你却没有足够的猪可以卖。

两个月后，猪价真的涨到了十四元。

竞争对手开始赚钱，你却因为提前淘汰了母猪，只能看着别人吃到更多上涨利润。

但如果当时选择继续压栏，你也可能在猪价反弹前，就已经用光现金。

这就是猪周期最残酷的地方。

你可能看对行业方向，但在行情反转前，就先耗尽现金。

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