距挂牌仅剩5天！稳定币龙头四方精创港股IPO突然叫停

9月17日晚间，稳定币龙头深圳四方精创资讯股份有限公司（300468.SZ）通过港交所发布公告，宣布决定延迟全球发售及H股在香港联合交易所主板上市的计划。这距离公司原定的9月22日正式挂牌日期仅剩5天，且正处于香港公开发售的最后认购时段。这场推进近一年的A+H上市进程，在距离敲钟仅一步之遥的节点骤然按下暂停键。

四方精创港股公告

根据公告披露的细节，四方精创将延迟上市的原因归结为“考虑包括当前市场状况在内的多项因素”，表述克制且未展开说明。退款安排方面，公司承诺全额退还香港公开发售的申请股款，涵盖1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.0015%会财局交易征费及0.00565%联交所交易费等全部相关费用，退款将于9月22日或之前通过银行渠道完成划转。

对于后续安排，公告仅表示公司及联席整体协调人正在审慎评估全球发售及上市的更新时间表，未给出具体的重启窗口期，同时强调延迟决定不会影响公司当前业务，公司将继续致力于发展及扩充业务。

对于此次四方精创挂牌前夕紧急叫停，市场分析普遍认为，港股市场环境的持续走弱是核心诱因。2026年三季度以来，恒生指数持续承压，科技股与金融科技板块估值普遍回调，新股破发率显著上升，多家拟上市企业选择推迟发行以规避发行价倒挂风险。

若在市场情绪偏弱的窗口强行发行，最终效果可能得不偿失。选择在招股末期延迟上市，虽然会损失前期发行成本与时间成本，但能避免估值低位融资的长期损失，属于相对务实的决策。

四方精创此次港股IPO，可谓几经波折。公司最早于2025年12月24日首次向港交所递交上市申请，拟发行H股并在主板挂牌，冲击“金融科技A+H第一股”。但受市场环境与审核节奏影响，首次递表未能在6个月有效期内完成上市流程，招股书自动失效。

2026年公司更新财务数据与申请材料后重启上市进程，并于6月获得中国证监会境外发行上市备案通知书，拿到了内地监管层面的放行条。9月14日，公司正式在港交所刊登H股招股说明书，同步开启香港公开发售，招股价区间与发行规模同步披露，市场普遍预期发行进程将顺利推进。短短三天后，上市进程突然叫停，节奏之快超出市场普遍预期。

根据此前港股的招股安排，四方精创拟全球发售5896.11万股H股，其中香港公开发售占10%，最高发售价为每股16港元，集资上限约9.4亿港元，每手100股，入场费约1616.1港元。9月14日至17日招股期间，以公开集资额9434万港元计算，孖展认购额约6.4亿港元，超购约5.8倍，可以看出，四方精创这次港股发行并非无人问津。

作为国内深耕金融科技领域的老牌服务商，四方精创主营业务为面向境内外金融机构提供数字化转型与数字金融创新的全流程解决方案与全生命周期服务，核心业务覆盖分布式架构、区块链技术、数字货币、核心业务系统等领域。

公司客户涵盖香港金融管理局、中国银行、中银香港、汇丰银行、恒生银行等多家监管机构与头部持牌金融机构，在香港与东南亚金融IT市场拥有较高的市场份额。其中，数字货币与区块链是公司的核心业务，曾参与多个数字人民币跨境试点项目，被市场视为A股“稳定币概念股”的核心标的。

2026年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入3.53亿元，同比增长14.88%，收入端保持双位数增长，主要得益于海外金融机构数字化需求的持续释放；而归属于上市公司股东的净利润为3634.36万元，同比下降17.33%；扣非归母净利润3565.85万元，同比下降19.17%，利润端出现明显承压。

拉长周期看，四方精创正处于一轮主动收缩后的恢复期。2023年至2025年，公司收入分别为7.3亿元、7.4亿元和6.31亿元，2025年同比下降14.76%；同期净利润分别为4738万元、6736.4万元和7428.1万元，2025年反而增长10.0%，综合毛利率从2023年的30.2%提升至2025年的37.8%。收入收缩而利润改善，公司正在剥离低毛利项目。今年上半年营收重回增长轨道，主要得益于境外业务。

四方精创股价表现

目前，四方精创A股股价已提前进入调整通道。截至9月17日A股收盘，公司股价报22.08元/股，当日微跌0.45%，总市值约117.17亿元。公司股价已经从9月4日28.8元的高点回撤约23%。

值得注意的是，四方精创港股IPO叫停后的第一个A股交易日，股价并未出现异常波动，截至发稿，公司股价微跌0.18%，处于近期正常区间。