不赌风格，不押赛道，不追热点，这位“理工男”基金经理如何追寻投资“确定性”？

随着市场从科技/AI赛道的狂热走向主线逐渐模糊、行情反复震荡，那些“不赌风格，不押赛道，不追热点”，在投资上更均衡的基金产品开始走到聚光灯下，华宝量化选股混合（A类 017715；C类 017716）就是这样一只主动量化公募基金产品。

这只基金由华宝基金量化投资部总经理、量化投资总监徐林明与量化投资部基金经理喻银尤共同掌舵，基金经理喻银尤是复旦大学计算机硕士、CFA，他专注量化、积累深厚，已拥有10年证券从业经验和4年基金管理经验。

在喻银尤看来，量化投资是通过科学化的概率思维和计算机模型进行投资决策，这样可以摒除人性的弱点，避免情绪的干扰；同时量化投资本质上是通过概率统计于不确定性中寻找确定性，由于以概率取胜，因此量化投资往往不争一时之先，要的是细水长流，更看重从中长期视角去应对难以预测的市场，做出超额收益。

华宝量化选股基金 基金经理 喻银尤

全市场选股 分散持仓

喻银尤所管理的华宝量化选股混合基金于2023年2月20日成立，截至2026年6月30日，基金自成立以来的累计投资回报为42.36%，取得了良好的收益。

注：华宝量化选股混合基金自2023.2.20-2026.6.30的业绩比较基准回报率为40.36%，数据来源于基金2026年二季度报告；同期基金的年化波动率为19.07%，数据来源于Wind。

喻银尤表示，主观投资依赖人的判断，而量化投资则是把人的投资理念和研究成果量化为客观的数理模型，由此来进行决策。由于更依赖数据与模型，量化在投资“广度”上更具优势，例如华宝量化选股（A类 017715；C类 017716）即是在全市场广泛空间里选择投资标的，其量化策略覆盖了超5000余只A股，并在此基础上实现分散持仓、均衡布局。2026年二季度末，华宝量化选股（A类 017715；C类 017716）前十大重仓股在基金资产中的权重均未超过1.5%，且分布在医药、航空、消费、信息技术、传媒、工业等多个不同领域。

在华宝量化选股2026年二季报中，喻银尤表示，虽然二季度末“科技交易拥挤度逼近历史极值”，但基金仍然“采取多策略模型，不赌风格、不押赛道、不追热点，全市场均衡量化选股策略”。业内人士则指出，分散持仓使华宝量化选股基金的收益来源实现了多样化，投资组合风险收益比得到提升；而要保证分散持仓，量化投资的纪律性、体系化投资框架也起到了重要作用。

注：以上数据及资料来源于华宝量化选股基金2026年二季度，截至2026年6月30日。

用概率思维、周期思维和均衡思维应对不确定性

不追热点，将如何面对市场短期的喧嚣与波动？在这方面，喻银尤体现出了一位量化基金经理的冷静与中长期视角下对投资的思考。

“股市是最容易发生黑天鹅事件的市场，因此股市预测是很难的。少做预测、多做应对才是在不确定性中寻找确定性的最好方法，寻找确定性也是量化投资追求的目标。量化投资以概率取胜，不争一时之先，要的是细水长流。”

喻银尤认为，市场短期是人性，长期是规律。在管理华宝量化选股（A类 017715；C类 017716）过程中，面对充满不确定性的市场，他坚持运用概率思维、周期思维和均衡思维，去等待市场的回归和再平衡。

“量化选股基金的魅力就在于，无论我们处于周期的哪个位置，无论市场如何波动，都可以通过科学的数据分析、理性的投资决策、高效的交易执行、广泛的市场覆盖以及多策略的投资模型等方式，找到一种相对稳健和高效的投资方法。” 他也提示投资者，那些缺乏投资纪律、受情绪驱动、随机采取的投资行为，最终往往以失败告终。

多策略投资模型保持迭代、进化

在过往的研究与投资历程中，喻银尤发现，伴随着市场风格的更替与轮换，无论是价值策略还是成长策略，都有跑输市场的时候，要应对这种市场的不确定性，“多策略投资模型”就是一条有效的破局之道。目前，多策略模型也是华宝量化选股基金的主要投资框架。

“目前我们多策略模型所采用的子策略主要为价值、成长、高质量、困境反转及交易类五大类，各大类基本是等权重配置、月度调仓，同时每一大类中也有5个左右子策略，合计共有25个左右子策略。我们通过多策略模型，以及持续地研发新策略、储备策略等，希望面对无论何种市场环境，都尽力能够战胜市场。”喻银尤说道。

喻银尤也将传统的多因子选股模型嵌入到了这五大策略中，目的是更好地实现超额收益。他表示，华宝量化选股基金每个子策略大概有10个左右因子，例如alpha因子、基本面因子、事件驱动因子等。在因子、策略、模型的研发方面，华宝基金量化投资团队及喻银尤下了很多功夫，通过深入研究，持续、动态地保持着多策略投资模型的迭代。喻银尤较为推崇贝叶斯思维，他认为这不仅是一种数学工具，更是一种"承认无知、持续进化"的投资哲学，这种哲学也使他非常重视因子的创新、模型的迭代，以适应丰富、复杂的市场环境。

华宝基金在量化投资领域深耕良久，公司于2014年就推出量化对冲公募产品。目前，华宝基金量化投资部在指数增强、量化对冲、主动量化及“固收+投资”等方面聚焦发力，团队中4位基金经理均具有丰富的投资经验和深厚的理论功底，基金经理的教育背景也集中在数学、统计、计算机、金融等领域，基本功扎实，研究成果多元。团队形成了良好的深入研究氛围，在宏观分析、个股挖掘、多元套利、技术择时、事件研究、行业轮动等多方面均有系统的跟踪，也积累了多类型的产品投资经验。

特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

费率说明：华宝量化选股混合A申购费100万元以下为1.50%，100万元（含）-200万元为1.00%，200万元（含）-500万元为0.50%，500万元（含）以上为每笔1000元；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-30天为0.75%，30天（含）-180天为0.50%，180天（含）-以上为0.00%；不收取销售服务费。华宝量化选股混合C不收取申购费；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-30天为0.50%，30天（含）-以上为0.00%；销售服务费为每年0.40%。

风险提示：

1 . 华宝量化选股混合型基金成立于2023年2月20日，业绩比较基准为中证500指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%。华宝量化选股基金2024-2025年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：11.53%、32.36%及6.63%、24.24%，2024-2025年分年度基金年化波动率为26.20%、14.59%。

喻银尤目前同时担任着科创增强ETF华宝、科创增强ETF华宝联接基金、中证A500指数增强基金、华宝价值发现基金的基金经理。

科创增强ETF华宝于2026年8月成立，目前尚未满1个完整年度；科创增强ETF华宝联接基金于2025年9月成立，目前2025、2026年尚未形成完整投资年度；中证A500指数增强基金于2025年6月成立，目前2025、2026年尚未形成完整投资年度；华宝价值发现基金业绩比较基准为中证800价值指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。华宝价值发现基金2021-2025年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：10.11%、-5.78%、-13.37%、16.23%、13.06%及-0.53%、-9.75%、-1.74%、19.95%、6.70%。华宝价值发现基金2021-2025年分年度的年化波动率为16.24%、20.42%、14.99%、26.14%、14.64%。

华宝量化选股基金、华宝量化对冲基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对华宝量化选股基金的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人对华宝量化对冲基金的风险等级评定为R2-中低风险，适合稳健型（C2）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。