北京
（来源：矿权资源网）
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今日锌现货盘面呈现鲜明的结构分化：长江现货0#锌均价报26060元/吨，较前交易日下跌60元，日内运行区间26010至26110元/吨；而沪锌2611合约最新价格26150元/吨，较昨结26180元/吨下跌30元（更新时间：12:29），现货对期货贴水约90元/吨。与此同时，压铸锌合金锭均价26650元/吨，较0#锌高出590元/吨、较前交易日下跌100元。现货走弱而合金锭走强之间，锌市期现定价逻辑正在悄然生变，精炼端与深加工端的价差信号值得夜读关注，0#锌与压铸锌合金锭的背离走势恰是夜读锌市最值得捕捉的细节。
把现货与期货拆开来看，长江现货1#锌均价25960元/吨，较前交易日同样下跌60元，0#锌与1#锌100元价差仍处常态区间；沪锌2611盘中最高26225元/吨、最低25965元/吨，日内波幅260元，多空在26000元/吨整数关口拉锯激烈。从更远月曲线看，沪锌2612最新26170元/吨、沪锌2701最新26155元/吨，远月接近平水，说明市场对4季度供需尚未形成明确的强势预期。海外方面，伦锌最新价格3815美元/吨，较昨结3812.500美元/吨上涨2.5美元（更新时间：12:24），盘中最高3817美元、最低3777美元；据CCMN平台9月16日数据，锌沪伦比报6.85，内盘相对外盘偏强格局未改，海外企稳为国内现货贴水提供了边际支撑。压铸锌合金锭对0#锌590元的升水，则折射出下游压铸环节在原料回落后仍有加工溢价承接能力，终端订单并未因锌价回落而同步收缩。现货市场成交方面，0#锌日内均价较1#锌高出100元，品牌锌与域外货源价差保持稳定，贸易商反馈升水报价承压但未见恐慌性抛售。从比价看，0#锌与伦锌折算后的内外价差仍处合理区间，进口锌流入有限，国内现货定价更多由内需与库存主导。
综合来看，0#锌对沪锌2611贴水约90元/吨、压铸锌合金锭对0#锌升水590元/吨，两者并存折射出精炼锌近端供应宽松、而下游压铸环节仍有溢价承接的结构特征。现货贴水意味着持货商更愿在盘面抛售、近端货源并不紧缺；合金锭升水则表明终端压铸订单尚能消化高价原料。资金面上，沪锌2611以123495手持仓确立新主力，远月增仓显示分歧犹存。从产业链利润分配看，合金锭升水扩大往往对应压铸环节利润修复，这对镀锌及相关加工企业的成本传导值得跟踪。现货贴水与合金锭升水同时存在，也提示精炼锌与压铸锌两个环节的利润分配正在重构，该结构若延续将影响冶炼厂排产与贸易商套保节奏。后续需关注沪锌2611持仓变化与社会库存流向，期现结构能否由贴水转为升水将成为短期锌价定价的观察窗口，而0#锌与压铸锌合金锭的价差能否维持，也将检验下游真实的承接强度。
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