北京
来源：证券日报
■ 邢 萌
9月16日香港特区政府正式公布的《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划（2026—2030年）》提出，“支持内地及海外行业龙头及优质新兴产业企业赴港上市”。
港交所数据显示，今年港股市场表现强劲，截至今年8月底的新股集资额超过3400亿港元，超越去年全年规模。当前，港股市场正成为中资企业赴境外上市的首选地。从新股成分看，今年以来，登陆港股市场的百余只新股九成以上为中资企业，其中科技企业占据主导，广泛分布于半导体、生物技术、机器人等硬科技赛道。这不仅强化了港股市场科技板块的集群效应，也让港股市场的硬科技生态愈发完善、成色愈发鲜明。
港股市场之所以能够持续“圈粉”中资企业，依托的是其成熟的制度安排、市场韧性与跨境枢纽优势。面对全球资本寻找中国新经济价值锚点的浪潮，港股市场凭借突出的硬科技承载能力，成为中资企业走向国际资本市场的关键支点。
其一，“A+H”两地上市制度优化完善，适配科技企业融资特点。
在A股市场，监管部门着力营造更加透明、可预期的制度环境，备案流程不断简化，监管协同日益顺畅，为内地科技龙头企业对接国际资本打开了制度化通道；在港股市场，制度供给不断丰富：第18A章、第18C章等专项章节相继设立，为生物科技公司和特专科技企业开辟专门上市通道，持续拓宽硬科技赛道范围；“科企专线”允许保密递表，降低企业敏感信息提前披露风险。两地制度各有侧重、相互衔接，共同为中资企业赴港上市提供坚实的制度支撑。
在此背景下，“A+H”两地上市机制不断优化，企业跨境融资更加便利。循着这一路径登陆港股市场的A股上市公司，既保留了在内地市场的估值基础，又借助香港平台引入国际长线资金，实现两地资本的对接。这一模式已成为中资科技企业“出海”融资的重要选择。与此同时，部分中资科技企业选择直接赴港上市，路径虽不同，但同样受益于两地制度的协同优化。归根到底，这一系列制度安排让中资科技企业能够立足两个市场、用好两种资源，在更广阔的平台上发展壮大。
其二，港股市场交投活跃、流动性改善，市场预期向好。
流动性是科技企业上市后的生命线，直接关乎其股份流通、估值定价与再融资能力。港股市场交投活跃，日均成交额持续处于高位，流动性保持充裕，为新股发行与市场信心修复创造了有利条件。充裕的流动性，能够保障中资科技企业上市后股份的顺畅流通与合理定价，也为企业后续研发投入、产能扩张等再融资需求留出充足空间。
其三，港股枢纽优势突出，高效联通境内外资本。
港股市场具备对接内地资金与国际资本的能力，一方面，随着沪深港通等互联互通机制深化，南向资金已成为港股市场重要的资金来源；另一方面，香港汇聚全球机构投资者，资金投资风格多元。中资企业在此上市，既能依托内地资金形成合理的估值中枢，又能引入国际长线资本，为全球化布局提供支撑。
当然，港股市场的吸引力并非没有边界，它在流动性分化、估值折价、资金波动等方面仍存在结构性短板。但随着政策制度不断完善，长线资金持续入市，港股市场承接中资企业“出海”的能力仍在不断增强。对于中资企业而言，关键在于理性评估自身发展阶段与市场适配度，善用两地制度优势，在开放中把握机遇、在变化中稳健前行。
纵观全局，凭借灵活包容的上市制度、充裕活跃的市场环境、联通内外的枢纽优势，港股市场已成为中资企业“出海”的桥头堡。展望未来，随着两地制度协同持续深化、中国硬科技实力不断增强，港股市场必将成为国际资本投资中国硬科技资产、共享中国新经济成长红利的重要平台。
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