内蒙古
观点网讯：中金公司研究部首席海外与港股策略分析师刘刚就港股走势发表观点。他认为，外围流动性只会在基本面偏弱时放大波动，与其担心联储局，不如留意内地经济。若内地经济恢复程度超逾预期，港股就能扛住外围压力。
刘刚预测恒指将维持在24000至26000点区间震荡。据其分析，今年恒生科技指数下跌21%，且出现"人民币走强、港股疲弱"的罕见背离，主因升值动力来自外需出口与AI，而非内地消费。
刘刚认为，港股若要持续反弹，需待两大催化剂落地：第一是财政政策在居民端显著发力，从而放大港股弹性；第二是"DeepSeek时刻"，即主要互联网及AI企业兑现业绩，突破青黄不接的阶段。
中金公司首席经济学家缪延亮就AI经济影响发表观点。他指出，AI技术革命将给全球经济带来前所未有的"去通胀"压力，AI虽推高整体供给，但需求跟进不足；AI取代就业并压低劳动收入占比，进一步抑制需求。
缪延亮指出，当前AI主要作用于教育、医疗等服务业，定价由国内市场决定，容易引发"内卷"；若能将"AI短视频"等前端产品推向海外，则可转化为可贸易路径，成为企业出海的新转机。
缪延亮提到，内地企业出海是"人类历史上规模最大的出海浪潮"，由产品、产能输出延伸至模式与供应链出海。他强调，中国绝不会重蹈日本产业空心化的覆辙，因为内地最富与最贫省份人均GDP差距达6倍，加上全产业链及规模经济优势，中国在向外转移部分产能的同时，仍能维持国内产业完整。
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