最差中报出炉！欧派董事长承认判断失误，用 "惊涛骇浪"形容当下

创业三十余年、连续多年稳居定制家居行业头把交椅的姚良松，这一次没有给自己留余地。

9 月初，欧派家居召开 2026 年中期业绩说明会，董事长兼总裁姚良松直面投资者，首次公开承认年初对市场的判断出现失误。他用 "惊涛骇浪"" 狂风暴雨 "形容当前行业环境，并留下一句在业内刷屏的话：" 如果你认为欧派一定不会死，欧派就 100% 会死。"

这番表态并非情绪宣泄。

姚良松反思，年初公司对行业环境的判断是 "做好了在风雨中前行的准备"，但实际迎来的却是 "狂风暴雨"" 惊涛骇浪 "，" 跟我们早期的判断是有差距的，差距还是比较大的，也可以说是我们判断的一种失误 "。他坦言，这种极端市场环境完全打乱了公司在制造、营销等方面的部署，主阵地的改革" 没有达到预期 "。

"怕死，才会往死里改"，姚良松在会上反复强调这种危机感。

他表示，改革之下至少公司没有溃败，" 还要在惊涛骇浪中，我们的大船没有散掉 "，团队的战斗力得以保持。这位掌舵欧派三十余年的创始人称，创业以来全部改革加在一起，" 也没有这两年变化那么大 "。

对于市场最关心的利润何时止跌，姚良松没有给出时间表。

他说："下半年会不会比上半年好，或者好多少，我实在是不敢预判"，仅认为 "下半年大概率会比上半年好一点"。财务负责人赵莉莉则更直白地表示，"全年业绩是存在同比下滑的可能性的"。

让姚良松不得不低头的，是一份公司上市以来最差的中期成绩单。

2026年半年报显示，欧派上半年实现营业收入 59.50 亿元，同比下降 27.79%；归属于上市公司股东的净利润 4.42 亿元，同比下降 56.62%，近乎腰斩；扣非净利润 3.61 亿元，同比下降 61.71%；经营活动产生的现金流量净额仅 9249.74 万元，较去年同期的 16.67 亿元骤降 94.45%，不足 1 亿元。

利润收缩速度几乎是收入的两倍。

分产品看，作为基本盘的衣柜及配套产品收入 27.76 亿元，同比下降 34.51%，降幅显著高于整体；橱柜收入 17.48 亿元，下降 27.37%；卫浴下降 32.86%，木门下降 15.72%。渠道端，贡献约八成主营收入的经销渠道实现 44.8 亿元，同比下降 26.93%；大宗业务收入 6.55 亿元，同比下降 50.74%，成为拖累最重的一块。

费用刚性进一步放大了利润跌幅。

上半年公司销售费用 7.68 亿元，同比仅降 8.19%；管理费用 5.77 亿元，同比仅降 4.04%，两项降幅远低于收入降幅，期间费率被动抬升。与此同时，财务费用 4549.30 万元，同比增加 116.60%。

门店收缩同样明显。

截至6月末，欧派家居门店总数为 6903 家，较 2025 年末净减少 442 家。姚良松透露，贵阳、长沙等地的经销商 "基本上放弃了整个城市的经营"，萎缩到只开一个店；上海原来的总代理商目前占有份额已降至 20%。

现金流更令市场担忧。

一季度经营现金流已为 - 3.64 亿元。公司解释称，这源于营收下滑导致回款减少、上年同期以旧换新政策抬高预收基数、以及本期应付票据集中到期兑付等三重阶段性因素。值得注意的是，上半年欧派合计实施现金分红约 15 亿元，相当于当期归母净利润的 3.39 倍。根据 2024—2026 年分红规划，每年不低于 15 亿元的分红规模今年为最后一年，公司表示未来将结合经营情况调整。

事实上，欧派的颓势并非一朝一夕。

2024 年、2025 年公司营收已连续两年同比下降，降幅分别为 16.93% 和 8.94%；归母净利润分别下降 14.38% 和 23.18%。相比 2023 年 30.36 亿元的利润高点，欧派归母净利润已缩水约三分之一。进入 2026 年，下滑陡然加速：一季度营收同比下降约 23%，二季度单季营收 32.97 亿元，同比下降 31.22%，归母净利润 2.87 亿元，同比下降 59.6%。

欧派的困境亦是行业缩影。

国家统计局数据显示，2026年1至6月，全国规模以上家具制造企业实现营业收入 2576.1 亿元，同比下降 8.6%；利润总额 45.7 亿元，同比下降 52.7%，行业平均利润率降至约 1.8%。同期住宅竣工面积同比下降约 25.3%，新开工面积下降 24.1%。定制家居九家上市公司上半年平均营收降幅达 25.5%，索菲亚归母净利润同比降幅更达 80.61%，多家企业首次出现半年亏损。

为应对变局，欧派今年推出定位中低端的菲思卡尔品牌，以 499 元/平方米的特惠套餐切入刚需市场。姚良松透露，8月份菲思卡尔接单占比已达 8%，月度环比增长 40% 以上，但他也承认该品牌 "利润最薄"，多少会对主品牌形成分流。

在这场被创始人称为 "惊涛骇浪" 的行业寒冬中，姚良松选择把 "认错" 摆上台面。

来源：星河商业观察