北京
来源：环球市场播报
以杠杆收购与大额融资交易闻名的阿波罗全球管理（Apollo Global Management），现已开始投资人工智能及相关硬件初创企业，目标是未来向这类企业提供贷款。
据知情人士透露，一笔此前未曾公开披露的交易显示，阿波罗已经参与数据标注初创企业 Mercor 的最新一轮融资，投资金额达数千万美元级别。本轮融资完成后，Mercor 估值将达到 200 亿美元。今年早些时候，该公司还完成两笔对外披露的投资：投向芯片企业 SiFive，以及号称要打造 AI 驱动工厂的 Hadrian。知情人士称，阿波罗计划在上述赛道继续加码投资。
阿波罗此番布局，是大型金融机构拓展风险投资业务的又一例证，机构希望借此培育客户关系，服务自身核心业务。AI 热潮彻底改写了初创企业的融资格局，正是阿波罗入局的时代背景。Anthropic、OpenAI 等大模型厂商，已经敲定总额超 1 万亿美元的芯片采购、数据中心、算力租赁相关交易，不少交易引入私募股权机构，采用复杂的融资架构，保障 AI 算力供给。
与此同时，运行、训练 AI 所需的硬件需求，催生出新一代初创公司。这类企业研发芯片、工业设备，扩张业务离不开贷款以及各类外部融资。
知情人士表示，管理资产规模约 1 万亿美元的阿波罗判断，很快会有更多 AI 初创企业需要风险投资以外的融资工具。上一代软件初创企业，往往要发展到体量十分庞大之后才会举债；而 AI 硬件企业情况截然不同。
阿波罗高管表示，除股权投资外，还可以为初创企业提供债务融资、资产抵押融资，或是搭建股债混合、多方资金参与的复合型融资方案。硬件、国防科技初创企业前期要投入巨额资金采购设备、建设厂房，距离大规模量产、商业化落地往往还有数年时间。
行业融资需求已有实例佐证：投资机构 Coatue 正和芯片初创企业 MatX 洽谈数十亿美元规模的芯片融资合资项目，为后者未来芯片组件锁定产能、提供资金。
阿波罗已经在为 AI 初创企业的硬件需求提供资金。今年早些时候，阿波罗参与一笔交易：购入谷歌芯片，再转租给 Anthropic 使用。
长期以来，各大银行、私募股权机构都会试水风险投资，希望和创始人建立联系，未来拿下大额融资、顾问服务订单，但各家成效参差不齐。PitchBook 数据显示，今年早些时候，黑石将其成长期风险投资部门整合进全新 AI 专项部门 BXN1，此前该机构上一只成长期基金业绩弱于同期同类基金。而托马斯・布拉沃（Thoma Bravo）则直接关停成长期投资部门，专注大型收购。
不同于 KKR 等竞争对手单独设立成长期基金的做法，阿波罗目前采取差异化路径。知情人士称，阿波罗通过旗下多只现有基金开展投资，包括提供股债混合投资的混合资本解决方案板块，并未宣布设立专门的风险投资基金。
阿波罗还与风险投资机构 8VC 展开合作。8VC 由 Palantir 联合创始人乔・朗斯代尔创立。双方去年 10 月官宣合作，计划投入数十亿美元，投向一批增长迅猛、资金消耗巨大的企业，共同打造所谓 “美国工业复兴”，投资范围覆盖人工智能、机器人、自主系统、生物技术以及核能企业。
今年 1 月，阿波罗参与 SiFive 估值 36 亿美元的融资轮。这家成立 11 年的企业基于开源 RISC‑V 架构研发芯片，其产品可与 Arm 的 CPU 架构展开竞争。8 月，阿波罗投资 Hadrian，本轮融资后企业估值 78 亿美元；Hadrian 主要为国防、航空航天机构搭建先进制造工厂。
The Information 此前报道，Mercor 正在完成由 General Catalyst 领投的新一轮融资。Mercor 向头部 AI 企业提供人工标注人员，负责对模型输出做微调，以此协助大模型训练。这项业务也让 Mercor 得以近距离观察头部 AI 公司的算力需求。
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