2661亿元中期分红来了！“存银行不如买银行股”吗？

随着上市银行首批中期分红落地，“存银行不如买银行股”的说法又出现在社交媒体上。

《国际金融报》记者注意到，截至9月16日，瑞丰银行、民生银行已率先实施中期分红。A股银行中，发布分红方案或明示将分红的机构数量已近30家，目前中期分红“现金池”已累积至2661.14亿元。与此同时，银行股“高股息、高分红、低估值”的特点也引发投资者关注。

受访专家提示，区别于存款利率，股息率（每股股息与股价的比率）并非固定收益率，会受盈利、资本充足率和分红政策影响而出现波动。对于普通投资者而言，不可忽略本金波动风险与分红可持续性风险。

近30家银行计划中期分红

上市银行2026年中期分红已进入实施阶段。

9月16日，《国际金融报》记者注意到，已有瑞丰银行、民生银行和成都银行三家机构发布了半年度权益分派实施公告，明确了现金红利发放日。

其中，瑞丰银行和民生银行的“现金红包”已分别于9月10日、9月15日落地，分别派息1.96亿元和51.66亿元。成都银行计划于9月18日，以每股派发现金红利0.489元（含税）的方案发放20.73亿元现金红利。

自2024年新“国九条”发布以来，42家A股上市银行中选择一年多次分红的机构数量逐年增加。

据银行官网及年报信息统计，截至9月16日，包括前述三家银行在内，已有20家上市银行敲定了中期利润分配方案。此外，还有招商银行、兴业银行、南京银行等9家机构在半年报中明确表示计划实施2026年度中期分红，或透露相关提案已经股东会审议通过。

据已知方案统计，目前20家上市银行合计分红派息金额将达到2661.14亿元。国有大行仍是分红的主力，6家机构的分红比例都达到31%。从金额来看，六大国有银行合计分红2209.89亿元，占比超八成。其中，工商银行和建设银行中期分红均超过500亿元，分别为538.53亿元、525.82亿元。

中信银行则是目前股份行中计划分红金额最高的，按照每10股派息2.03元（含税）的方案，共计派息112.96亿元，分红比例为30.04%。城商行、农商行中，分别以上海银行和沪农商行为首，两家银行将分别分红42.63亿元、24.10亿元，分红比例也居于前列，分别达到32.05%和34.07%。

制表：李若菡

复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁表示，今年上市银行中期分红继续扩围，这一趋势后续仍有望延续。随着监管更加重视投资者回报，叠加银行盈利和资本状况总体改善，中期分红正从国有大行、股份行进一步向城商行、农商行扩展，并逐渐形成“一年多次分红”的常态化机制。

“不过，分红扩围并不意味着分红比例会持续大幅提高。银行毕竟是资本约束较强的行业，还需要兼顾信贷投放、风险抵补和资本补充。”石烁进一步指出，“所以，银行股高比例分红更多是短期策略行为，未来更可能呈现‘参与银行更多、分红频次更高、分红政策更稳定’的总体特征。”

股息率大幅高于存款利率

随着近两年存款利息一路下行，银行业定期存款利率已普遍锁定“1”字头。与此同时，银行股息率高企。据同花顺iFinD数据，截至2025年底，42家A股银行年度股息率普遍处于“高股息”范畴，其中9家股息率在5%以上，30家在4%以上，平均股息率达到4.40%。高股息的同时，42家银行均长期处于“破净”状态。

展望后市，排排网财富研究总监刘有华认为，银行股估值具备修复基础。一方面，基本面拐点确立，二季度商业银行净息差环比回升，终结长达十余个季度的单边下行；上半年上市银行多数实现营收与净利双正增长，资产质量整体平稳，拨备充足。另一方面，高股息与低估值共振。六大行中期分红比例提升，派息规模稳步增长；A股银行股普遍破净，股息率位居全行业前列，显著高于十年期国债收益率，吸引险资等长线资金持续加仓。

值得关注的是，银行股“高股息、高分红、低估值”的特点也吸引了不少投资者的目光。随着银行中期分红工作持续推进，社交媒体上，“存银行不如买银行股”“银行股相当于活期，超级安全不会倒闭”之类的言论也引发关注。对于普通投资者而言，事实果真如此吗？

刘有华认为，“存银行不如买银行股”忽略了两个核心风险：一是本金波动风险，二是分红可持续性风险。

“银行股不保本，股息率亦非实际到手收益。若股价跌幅超过分红收益，实际收益即为负值。现金分红取决于盈利状况与董事会决策，并非存款利息般确定，存在下调甚至取消的可能。”刘有华分析道，“市场给予银行股‘高股息+低估值’定价，本身已隐含对资产质量与未来盈利增长的担忧，高股息不等于稳赚。”

石烁也指出，银行股股息率超过存款利率，短期内确实有吸引力。但股息率并非固定收益率，会受盈利、资本充足率和分红政策影响而出现波动，这是股息率与存款利率最大的区别。高股息率也不等于银行分红能力就会增强，有些银行的股票价格这个分母可能常年低位徘徊，反映出市场对其未来盈利和分红可持续性的担忧。这些问题都会增加投资风险，拖累长期投资收益率。

“合理的策略是区分流动性资金和长期投资资金，不宜简单把存款大规模转成银行股，而应结合自身风险承受能力，重点考察银行盈利质量、资产质量和分红可持续性。”石烁最后建议道。