对于明天周五A股，我只说3句话：第一，3875或许已是本周顶点？

今天A股冲高回落，上证指数最终收在3875.60点，全天跌了16个点。不少人觉得周三刚拉出27点阳线，今天小幅调整属于反弹后的正常休整。但我开门见山说核心判断：3875，大概率就是本周的顶部位置。

先看今天的盘面。早盘高开在3877点，盘中一路冲高摸到3898.84点，离3900整数关口只差1.16点，眼看就要突破却突然拐头向下，一路震荡回落，最终收于3875.60点，从日内高点到收盘整整回落了23个点。

差之毫厘就功亏一篑，背后信号非常明确：3900一线抛压极其沉重。只要指数摸到3890上方，就有大量解套盘和获利盘集中涌出，直接把指数打回原形，资金追高意愿几乎为零。

拉长到本周四个交易日看，走势更能说明问题。周一收3885点，周二下探3864点，周三反弹至3891点，今天又跌回3875点。涨一天、跌一天，行情完全没有延续性。周三那根27点的阳线看似反弹启动，结果一天就跌回大半，连一半涨幅都没守住。这种拉锯式走法，本质就是上方压力重重，买方力量根本接不住抛盘。

量能层面的信号同样值得警惕。今天两市成交8687亿元，和周三的8711亿元基本持平。但同样的成交量，周三能拉动指数上涨，今天却扛不住抛压下行。这只有一个结论：买盘力量在持续衰减，卖盘力量在逐步增强。没有量能的有效配合，任何反弹都是空中楼阁，注定走不远。

为什么说3875大概率是本周顶点？三个关键信号已经非常清晰。

第一个信号：3900整数关口四度冲关失败，压力已成市场共识。

这已经不是本周第一次冲击3900点了。周一最高3895.51点，周二最高3891.62点，周三最高3894.66点，今天最高3898.84点。连续四个交易日，指数每次摸到3890一线就遇阻回落，没有一次能真正站稳3900点。

整数关口历来是市场重要的心理分水岭，连续四次冲击都没能突破，说明3900点已经不是普通的压力位，而是短期难以逾越的一道墙。市场共识已经形成：到了这个位置就先兑现离场，没人愿意追高接力。

第二个信号：三大指数全线收绿，调整是全市场性的。

今天不止上证指数跌0.41%，沪深300跌0.45%，深证成指跌0.33%，主流指数全军覆没，而且沪深300权重指数的跌幅比上证还大。

这就说明，今天的调整不是单个板块拖累，也不是上证独有的问题，而是整个市场情绪都偏弱。权重股压盘，中小盘股跟跌，在全市场走弱的大环境下，上证指数很难独自突围向上。

第三个信号：周三反弹本质是缩量反弹，属于下跌中继而非反转。

周三指数涨了0.71%，看似反弹成色不错，但成交量仅8711亿元，和此前万亿级别的量能差距明显。

股市里有句老话：缩量反弹不是底，放量反转才可信。真正的底部反弹，一定是资金大举进场、放量大涨；而缩量的小反弹，大多是下跌过程中的休整，也就是常说的“下跌中继”。周三缩量上涨，今天立刻回落，已经验证了这个判断。

再说明天周五的走势：3875点大概率守不住，指数还有进一步下探的空间。

理由有三点：

第一，当前位置距离本周低点空间很小。周三创下的3842点低点，距离今天收盘仅33个点，以近期的波动幅度，一天之内完全可以触及。而且今天是典型的冲高回落走势，尾盘没有任何拉回动作，说明多头力量已经力不从心，承接力明显偏弱。

第二，周五历来是资金避险的时间窗口。作为本周最后一个交易日，资金普遍会偏谨慎，不得不考虑周末消息面的不确定性。一旦周末出现利空，周五持仓的资金就会被动被套。在当前偏弱的行情下，大概率会有资金选择在周五减仓避险，进一步压制指数表现。

第三，3900久攻不下，市场必然选择向下寻找支撑。连续四天冲关失败，已经证明短期上方压力牢不可破。攻不上去，就只能往下走，去测试新的支撑位。下方第一支撑看3850点附近，再往下就是本周低点3842点。如果3842点也被有效跌破，那下一个目标就要看3800点整数关口了。

最后也要说明，我说的是“或许”是本周顶点，这是基于当前信号的概率判断，不是绝对结论。如果明天突发重大利好，或者外围市场暴涨带动A股，那3875自然就不是顶部。

但从目前所有信号来看，3900四攻不破、涨跌交替无持续性、三大指数全绿、缩量反弹，这四个维度都指向偏空的方向。

也给大家一个操作提醒：说这些不是让大家盲目割肉，更不是建议做空。3875这个位置明天还会反复考验。如果明天能放量突破3900点并站稳，反弹空间还能进一步打开；但如果明天依旧冲不过3900，甚至低开低走持续走弱，那3875基本就确立为本周高点，接下来就要做好指数向3850、3842点回落的准备。