北京
今年以来，央企、地方国企加快推进国有经济布局优化和结构调整。9月14日晚间，广州汽车集团股份有限公司（以下简称“广汽集团”）发布公告称，公司已与中国第一汽车股份有限公司（以下简称“一汽股份”）签署《意向协议》，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并募集配套资金。经初步测算，本次交易完成后，一汽股份将成为广汽集团第二大和具有战略影响力的股东。
“从交易结构看，上述公告内容更接近汽车主业内部的横向整合，同时带有比较明显的央地协同特征。”中泰证券首席策略分析师徐驰在接受《证券日报》记者采访时表示。
此次广汽集团与一汽股份的跨层级“牵手”，也是今年国企加快推进国有经济布局优化和结构调整的缩影。纵观年内国企的重组整合案例，其不再追求数量的减少，而是进一步转向专业化整合，推动同类业务横向归并、产业链纵向贯通，以减少同业竞争与资源内耗。
同花顺iFinD数据显示，以首次公告日计，剔除交易失败案例，今年以来截至9月16日，A股国有控股上市公司（包括央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股及其他国有企业）已披露1239单并购计划。其中，18单涉及重大资产收购/出让/置换。
“今年国企重组整合的一个明显变化是产业逻辑更强，且资本市场在这一轮国有经济布局优化和结构调整过程中，作用愈发突出。”在徐驰看来，今年国企重组的主线比较清晰：传统行业里，能源、汽车、化工等领域更强调同类资产集中，通过专业化整合提高行业集中度和运营效率；战略性新兴产业领域，半导体、新材料、高端装备、新能源等方向的并购更多围绕技术、产能和产业链短板展开。
比如，在横向整合方面，广西能源股份有限公司拟收购工银金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司分别持有的广西广投桥巩能源发展有限公司25.6962%股权、8.0240%股权。本次收购有利于增厚上市公司业绩，增强上市公司盈利能力；纵向整合方面，宁夏建材计划收购中建材石墨100%股权，布局新材料赛道。此外，锚定发展新质生产力方向，埃夫特智能机器人股份有限公司拟购买上海盛普流体设备股份有限公司100%股权。
中共中央党校（国家行政学院）研究员张春晓在接受《证券日报》记者采访时表示，过去，国企的重组整合多以做大资产规模为导向，但从今年披露的案例来看，本轮重组思路正全面转向“功能导向的价值重构”。此外，在国企主业边界的刚性约束下，重组整合也呈现出“有进有退”的双向选择。总的来看，2026年国企重组整合可概括为：以“三个集中”为总纲，以专业化整合为主路径，以战略性重组为补充，以央地协同为新亮点，最终服务于新质生产力培育与产业链安全。而与上一轮改革相比，本轮重组不再是简单的“合并同类项”或“做大资产规模”，而是一场精准、系统性的结构性升级，即将国有资本从低效分散的“撒胡椒面”状态，集中到国家安全底座、民生保障防线和战略性新兴产业三大核心赛道，为“十五五”时期打造新兴支柱产业、掌握新兴产业发展主动权奠定基础。
来源：证券日报
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