至高7.5亿美元！中国创新药出海再下一城！加息“靴子落地”，创新药逆势走强，科创创新药ETF汇添富(589120)标的指数涨超1%！

美联储时隔逾三年重启加息，隔夜美股市场回调。9月17日，A股市场震荡回调，但高景气的创新药板块逆势冲高，截至10:26，“20CM创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数震荡走强，涨1.46%。

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数多数冲高，康诺希、赛分科技等涨超6%，皓元医药、迪哲医药涨超2%，百济神州涨2%，艾力斯、荣昌生物等涨幅居前。

成分股消息面上，康希诺(688185.SH)公布，以41.20元/股的授予价格向符合条件的19名激励对象授予28.74万股限制性股票。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成分股】

截至10:28，成分股仅做指数使用，不构成投资建议。

宏观消面上，美联储时隔逾三年重启加息，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，符合市场预期。最新点阵图显示，2026年底联邦基金利率预测中值从6月的3.8%升至4.1%，16名官员预计年内至少再加息一次。声明指出，经济活动稳健扩张，生产率增长强劲，但通胀仍然高企。

美联储重启加息背景下，远期现金流型成长资产更易承压；但创新药板块已迈入商业化盈利收获阶段，股价定价主线由管线期权转向真实业绩兑现，板块整体对利率的敏感性显著下行，在加息环境中具备更强基本面韧性。

行业消息面上，中国创新药“出海”再下一城，恩沐生物与GSK（葛兰素史克）达成最高7.5亿美元药物交易。GSK以最高约 7.5 亿美元拿下恩沐生物（Chimagen）多发性骨髓瘤三特异性 TCE 全球权益，系继 2024 年引进 CMG1A46（最高约 8.5 亿美元）后两年内，第二次从该公司买资产。进一步验证国际MNC巨头持续复购中国多特异/TCE 平台，中国创新药出海能力进一步被验证。

创新药获批/上市方面。9月16日，中国生物制药公告称，其附属公司正大天晴药自主研发的国家1类创新药TQH2722注射液「IL-4Rα单抗」已向国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）递交新药上市申请并获得受理，用于外用药物控制不佳或不适合外用药物治疗的成人中重度特应性皮炎(AD)。

AI制药迎来黄金发展阶段。国内方面，字节跳动分拆的AI制药公司——Anew Labs（新生实验室）日前已完成首轮独立融资，融资总额2.9亿美元（约合人民币20亿），该公司今年 6 月正式完成业务剥离走向独立运营。该笔20亿级别的融资，亦刷新今年国内AI制药单轮融资纪录！

国际方面，诺和诺德与Anthropic宣布达成合作，双方将利用Anthropic的人工智能（AI）模型及Claude Science支持药物发现与研发。

根据华经产业研究院数据，2021年全球AI制药市场规模约为8亿美元，到2025年攀升至24.1亿美元，期间年度同比增速维持在30%以上的较高水平；2026年预测增速为24%左右，保持高成长性。中国AI制药市场同步快速发展，2020年市场规模为0.8亿元，较2019年增长14.3%；2021年增速达100%，标志市场进入快速发展阶段；2022年增至2.9亿元，2023年达4.1亿元，2024年达5.6亿元同比增长36.59%，2025年突破6亿元。

【AI制药：AI4S在药物研发中仍处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道】

中邮证券指出，AI制药正逐步成为AI巨头公司的战略主航道。2026年以来，谷歌/Anthropic等巨头将AI制药视作公司未来的重要增长引擎；英伟达、字节等将AI制药作为平台级的业务，Meta/Amazon等亦将药物发现模型当做重要的生态布局，服务云业务等增长。对比Coding已进入自主工程师团队的高渗透率阶段，当下的AI4S在药物研发中仍处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。

试验反馈路径逐步清晰，叠加AI提效降本优势，行业正催生更强烈的分子验证需求。药物研发的本质基于实验科学：即通过实验数据反馈，提升理解迭代分子设计规则。因此对比于Coding等通过计算形成自我迭代的路径，药物研发迭代的限速步骤在于湿试验（通过投入实体化合物产生真实的试验数据）。当下，行业存在的重要的边际变化在于：1）AI语言模型技术迁移到制药领域，并逐渐形成了迭代的AIDD新范式；2）数据是迭代的关键要素，行业“孤岛”特征下稀缺性愈发凸显，数据基建工作不可或缺已是共识。同时，对比传统流程AI在临床前研发的提效降本优势突出，杰文斯悖论在AI制药行业或又一次复现，行业有望催生更强烈的分子验证需求。

市场空间：受益于AI赋能的药物发现全部总潜在市场预计在180亿美金左右（包含算法等模型的投入和用于湿试验的开销），其中从Twist等具备基因-蛋白合成到体外检测的业务来看预计在70亿美金市场，AI催生的需求业务预计在2030年提供10亿美金的增量空间，对应抗体发现服务增量5亿美金，+25%；蛋白表达市场增量5亿美金，+45%。基线参考：DNA合成20亿美金，抗体发现服务20亿美金，蛋白飙到11亿美金，合计51亿美金。（来源于中邮证券20260927《AI4S（二）：制药临界点突破前夜：新范式逐渐成型，分子验证需求正崛起》）

【全球视角：旺盛的市场需求与激烈的竞争环境下，AI Biotech的机会与挑战并存】

招商证券表示，在当前MNC旺盛的AI药物管线与平台合作需求，以及AI科技巨头和新兴AI Biotech的激烈竞争下，AI Biotech的机会与挑战并存。在当前MNC频繁且投入规模庞大的竞争形式下，老牌和新兴AI Biotech拥有极其可观的合作机会。成立仅两年的Chai Discovery已与礼来、辉瑞、诺华相继达成战略合作，对外授权自有AI平台的使用权，其估值已高达38亿美元。作为最早一批成立的AI Biotech，Recursion Pharmaceuticals 与赛诺菲、罗氏等建立深度合作，并已从合作中获得约3.4亿美元预付款以及里程碑付款。英矽智能更是仅在今年上半年就与礼来、施维雅、武田制药等达成10多项研发合作。制药领域对于AI制药的认可度逐步上升，MNC 的合作形式已由最初的单纯平台授权，发展为研发合作，以及核心管线权益转让。AI Biotech无论成立时间长短，只要其核心AI平台的研发潜力得到认可，即使尚未产生临床数据，也能得到MNC 的青睐，获得大量资金的研发投入。但与此同时，新兴AI Biotech的不断成立也意味着AI制药产业的同质化竞争开始加剧，AI模型与平台能力缺乏特点的AI Biotech面临激烈的同业竞争。在当前各AI Biotech均未有管线实现商业化的背景下，前期的烧钱研发阶段仍然是所有AI Biotech都在面临的严峻挑战。

【国内视角：中国AI Biotech依靠管线研发合作和平台服务突围】

招商证券指出，AI重构药物研发竞争格局，中国AI Biotech依靠管线研发合作和平台服务突围。近年来，全球大型MNC密集布局AI制药领域，通过与OpenAI、谷歌、 Anthropic、英伟达等AI大模型和算力巨头紧密合作，构建AI驱动的药物研究平台，以“AI模型-算力-干湿实验数据”研发闭环为新竞争格局下的护城河，建立长期技术壁垒。中国AIBiotech在电力基础设施、算力、专业药研AI模型等方面具备优势，专注于推进自研管线、管线研发合作以及平台授权等方式加速验证自研AI平台的研发能力和商业价值。在当前AI重构传统药物研发竞争格局尚未完全成型的阶段，中国AI Biotech已经实现了早期布局，并正在快速验证商业价值。（来源于招商证券20260819《从算法叙事到管线价值，临床兑现与商业化爆发在即》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

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