华人文化拟超8亿元入主ST华谊，盘中跌超8%

昔日“影视一哥”华谊兄弟预重整迎来重大进展。

9月16日晚间，华谊兄弟传媒股份有限公司（ST华谊，300027.SZ）公告，公司董事会审议通过《关于与产业投资人签署<重整投资协议>及<重整投资协议之补充协议>的议案》，确认华人文化有限责任公司（下称“华人文化”）为公司预重整案重整产业投资人。公司、临时管理人与产业投资人华人文化已正式签署《重整投资协议》及《补充协议》。

ST华谊在公告中指出，如果后续公司进入重整程序且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司经营和财务状况，提升经营能力，优化公司资产负债结构，同时公司控股股东将变更为华人文化，实际控制人将变更为黎瑞刚。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

根据公告披露的重整投资方案细则，华谊兄弟公司以现有总股本约27.75亿股为基数，按照每10股转增9的比例实施资本公积金转增股本，共计转增24.97亿股。本次转增完成后，公司总股本将增加至52.72亿股，前述转增股票均不向原股东进行分配，其中华人文化获得华谊兄弟公司8.96亿股的转增股票，占重整后华谊兄弟公司总股本约17%；财务投资人获得华谊兄弟公司11.28亿股的转增股票，占重整后华谊兄弟公司总股本约21.4%。剩余转增股票部分或全部用于清偿本次破产重整债务。权益调整的内容及偿债股票数量以最终金华中院裁定批准的华谊兄弟公司重整计划记载内容为准。

本次《重整投资协议》及《补充协议》约定产业投资人华人文化获得股份的价格为0.9333元/股。根据华人文化提供的资料，华人文化本次重整投资的资金来源为自有资金或自筹资金。

据此计算，华人文化方面拟斥资约8.36亿元入主ST华谊。

此外，华谊电影重整程序中，将以华谊兄弟公司的偿债资源清偿华谊电影的债务，以换取华谊兄弟公司所持华谊电影的股权不被调整。因此，协同审理的过程中，华谊电影的出资人权益无需调整，重整完成后，华谊兄弟公司仍然持有华谊电影100%的股权。

另据公告，公司治理结构方面，重整后华谊兄弟公司董事会的组成人数应为9名，其中非独立董事6名、独立董事3名，华人文化提名4名非独立董事，以及3名独立董事，最终以股东会投票结果为准。

公开资料显示，华人文化是由黎瑞刚于2015年10月16日在江苏省苏州市创立的综合性传媒与娱乐产业集团，初期以“华人文化控股集团”为名开展运营。总部设于上海、北京及香港，聚焦影视娱乐、互动娱乐、体育、文旅娱乐等九大核心业务板块，构建“内容+平台+技术”生态体系，旗下涵盖正午阳光、邵氏兄弟等制作机构及UME影城等实体业态。黎瑞刚担任公司董事长兼总经理，且为公司的实际控制人。

股权结构方面，苏州华人文化投资中心（有限合伙）认缴出资额63.87亿元，出资比例为99.9904%；苏州华人文化投资管理有限公司认缴出资额61.24万元，出资比例为0.0096%。

业绩方面，2023至2025年度，华人文化的营业收入分别为45.71亿元、40.22亿元、31.78亿元；净利润依次为2.87亿元、3.63亿元、2.97亿元。此外，截至2025年12月31日，公司资产总额213.59亿元，负债总额146.67亿元，净资产66.91亿元。

华谊兄弟为综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，公司于1998年正式进入影视界，开发、制作及发行了众多广受欢迎的影视作品；2009年10月登陆创业板，成为中国影视行业首家上市公司。王忠军和王忠磊为一致行动人、公司控股股东、实际控制人。

需要指出的是，华谊兄弟已连续八年亏损，2018至2025年期间，累计亏损额高达85亿元。2026年上半年，公司实现营收8544.77万元，同比下降44.10%；归母净利润亏损3638.51万元，同比减亏51.12%。

回看华谊兄弟预重整之路，2026年4月15日，华谊兄弟公告，当日，公司收到债权人北京泰睿飞克科技有限公司（以下简称“申请人”）发来的《告知函》，申请人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向金华中院申请依法裁定对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。公告显示，截至《告知函》出具日，华谊兄弟对申请人负有到期债务本金1140.51万元未予支付。

之后，金华中院于2026年4月23日决定对公司启动预重整，并指定北京市中伦（上海）律师事务所、浙江智仁律师事务所担任公司预重整临时管理人。

截至2026年8月6日重整投资方案提交期限届满，共有5家（以联合体形式报名算作1家）意向投资人向临时管理人提交重整投资方案。临时管理人对意向重整投资人进行遴选，于2026年9月15日确定华人文化为公司预重整案重整产业投资人。

不过，在最新公告中，ST华谊也提示，截至本公告披露日，公司尚未收到金华中院关于受理公司及全资子公司华谊电影重整申请的相关法律文书，公司及华谊电影后续是否进入重整程序存在重大不确定性。无论公司及华谊电影是否进入重整程序，公司将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。

据大智慧VIP，截至9月16日收盘，ST华谊报1.99元/股，涨1.02%，总市值55亿元。截至17日发稿时，ST华谊跌超8%。