北京
携程二季度交出了一份看起来矛盾的财报：收入同比增长6%，账面却由盈转亏。亏损的原因不在经营，而在国家市场监督管理总局的一纸反垄断处罚——罚没款项合计接近52亿元。
把这笔处罚剔除，携程二季度净利润大约是27亿元。也就是说，主营业务的赚钱能力还在，只是被一次性支出吞掉了账面利润。
交通票务先扛不住了
拆开收入结构看，压力已经出现在具体业务上。携程交通票务营收同比下降1%，背后是地缘局势波动与油价上涨的双重影响。
汇丰的研报也给出了偏弱的判断：暑期旅游需求不如预期。对一家以出行链条为核心的公司来说，这两个信号叠加在一起，意味着接下来的日子不会太轻松。
反垄断整改、国际扩张、AI投入，三件事同时推进，未来两三个季度的利润率大概率还要承压。
字节的1200亿美元与利润下滑
同一批动态里，字节跳动的数字更亮眼也更纠结。上半年营收同比增长约30%，达到1200亿美元，海外业务占比超过三成。
但加大AI投入之后，利润在下滑。钱花出去了，位置却没占到最前面。
在中国主要的大模型厂商中，字节是唯一一家把大部分模型保持闭源的公司。月之暗面、DeepSeek、阿里等厂商不断推出接近全球最先进水平的开源模型，企业客户可以直接取用；而字节的模型需要通过自有云平台使用。
营收高增、利润被AI拖住、开源路线上落后——这三件事同时发生在同一家公司身上。
苹果拿了28个奖，但没人看
苹果成了今年艾美奖的最大赢家，拿下28项奖项。这是2003年以来，第一次有公司跳出HBO、奈飞、FX三家的垄断，坐上头把交椅。
这个成绩的含金量还要放在另一个背景里看：今年符合艾美奖参评资格的剧目仅212部，比四年前少了约40%。参赛盘子缩小，苹果仍在持续投资高预算项目，新任CEO也亲自出席了颁奖礼。
但奖项和观看量是两回事。Apple TV仅占全美电视观看时长的0.5%，奈飞接近8%。拿奖释放的是继续投入流媒体的信号，规模短板却依然摆在那里。
问界换挡，赛力斯自己开
问界的合作模式出现调整：产品定义、品牌营销、渠道零售转由赛力斯主导。其他四个鸿蒙智行品牌仍采用华为全流程主导。
调整的直接背景是销量与业绩压力。今年前八个月，问界销量同比下滑超过14%，赛力斯上半年由盈转亏。
主导权回到赛力斯手里，一个直接好处是可以根据产品需求决定是否使用华为部件，成本会明显下降。但脱离华为的营销体系之后能否独立发展，以及合作车企的心态变化，都还是未知数。
比亚迪把工厂搬到欧洲
比亚迪计划明年在欧洲推出首款重型卡车，长期目标是在欧洲销售的产品全部实现本地生产。
海外销量预期已从年初的130万辆上调至190万至200万辆。印尼、巴西工厂已经投产，匈牙利工厂计划明年大规模生产。
不过高管给出的短期判断是，海外单车利润维持在2万元左右——网络扩张和产能爬坡，会抵消掉一部分本地化带来的收益。
同一批动态里还有几条值得记下的动作：Vivo计划明年在东京推出robotaxi，Meta将推出无摄像头智能眼镜，Nike Skims进入中国，泸溪河接连引入达美乐与麦当劳前高管。行业媒体的判断是，烘焙连锁今年进入深度洗牌期，竞争正从规模扩张转向精细化运营。
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