华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月17日

华见早安之声

要闻精选

中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同伊朗外长阿拉格齐会谈，敦促各方采取有效措施早日开放霍尔木兹海峡，维护国际航道畅通安全与国际能源运输、产供链稳定。
香港特区政府发布首份五年规划（2026-2030年），以人工智能和大湾区融合为核心设六大目标，人工智能被列为战略产业，并强化全球最大离岸人民币枢纽功能，研发开支占比目标定为2030年后达3%。
中国人民银行行长潘功胜在《求是》撰文指出，金融市场在为技术前沿、高风险高回报的创新产业提供融资上具有优势，不能简单以信贷增速衡量金融支持实体经济的力度。
美联储全票通过加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为三年来首次加息；点阵图显示18名官员中16人预计年内至少再加息一次，主席沃什称通胀太高且已持续太久。白宫发言人抨击美联储加息决定相当令人遗憾、并没有特别有说服力的经济依据，被问及特朗普是否仍相信美联储主席独立性时回答当然；特朗普继续敦促把利率降至1%以下。
沙特据称拟数日内恢复关键管道半数运力。沙特一天内对也门发动52次空袭，胡塞武装称将作出回应；沙特指责胡塞无人机袭击麦加越过红线并威胁更大报复，胡塞武装则称不打算袭击美国或以色列船只，唯独针对沙特船只。
美国8月零售销售环比增长1.2%，大幅超出市场预期的0.8%，创近五个月最大涨幅，用于计算GDP的控制组销售大增1.4%，13个类别中有12个上涨。
美国财政部数据显示，7月海外持有美债环比减少504亿美元至九个月低谷，头号债主日本持仓减少128亿美元、连降三个月创一年多新低，第三大债主中国持仓减少154亿美元、创2008年来新低。
“脱美入欧”？欧加关系升温，冯德莱恩罕见邀请加拿大成为欧盟首个"准成员"。
华为发布《智能世界2035》报告，预测到2035年全球年度Token消耗量将增长10万倍，其中智能体流量占比超过90%，并首次提出通往智能世界的十大关键命题。
字节跳动上半年营收同比增长30%至1200亿美元、直追Meta，但受AI巨额投入拖累利润降至200亿美元，公司同时斥资300亿美元贷款押注AI基础设施。
SK海力士“泼冷水”！称赴美与英特尔合作“尚无定论”，英特尔盘前涨幅收窄。
报道：苹果拟重返企业服务器市场，正研发自研芯片服务器并拟引入英伟达技术。

美联储三年来首次加息并暗示年内仍将再加一次，主席沃什称通胀过高且持续太久、拒绝提供前瞻指引，美股尾盘跳水、道指跌逾1%创6月中旬以来收盘新低；沙特增加经阿曼的原油装船货量削弱了供应中断担忧，国际油价自四个月高位大幅回落，能源股领跌标普500；两年期与十年期美债收益率同步反弹、十年期重回5%上方，美元指数升破100关口，黄金与白银期货双双走低，费城半导体指数则在存储与光通信带动下逆势收涨。

美股：标普500跌0.44%报7552.14点，道指跌1.21%报51461.78点、创6月中旬以来收盘新低，纳指跌0.01%报25978.43点；标普11大板块中能源板块领跌、半导体板块逆势走强，费城半导体指数涨0.63%报11246.11点，英特尔涨4.03%、超威半导体涨1.65%，高盛集团跌3.91%、IBM跌超4%领跌道指，西方石油跌6.54%、康菲石油跌6.13%

A股：沪指涨0.71%报3891.60点，深成指涨1.26%报13454.74点，创业板指涨1.96%报3311.47点，科创50涨4.14%报1616.19点；沪深京三市超4100只个股上涨，成交1.85万亿元、较前一交易日放量近2300亿元，半导体与光通信板块领涨，宁德时代再跌3.44%

港股：恒生指数涨0.19%报24713.78点，恒生科技指数涨0.79%报4325.45点、盘中一度涨1%，半导体与算力硬件跟随A股走强

欧股：STOXX 600涨0.46%报637.09点、结束两连跌；德国DAX涨0.53%报25537.75点，法国CAC40涨0.62%报8140.59点，英国富时100涨0.28%报10688.47点，公用事业股表现最佳、矿业股受金属价格上涨带动走高

日韩：日经225涨0.69%报63923.00点，韩国综合指数涨1.37%报6717.97点，韩国两大存储龙头领涨，亚太科技股在美联储决议前率先修复

原油：WTI 10月合约跌3.21%报102.43美元/桶，布伦特11月合约跌2.69%报105.83美元/桶；沙特经阿曼苏哈尔港外船对船转运向亚洲炼厂提供更多装船货量，缓解供应中断担忧，此前两个半星期油价累计上涨逾20%

贵金属：COMEX期金跌0.70%报4302.5美元/盎司，COMEX期银跌0.68%报63.42美元/盎司；现货黄金跌0.70%报4264.26美元/盎司，决议公布后一度较日内高点跳水约3%、跌至8月初以来最低

工业金属：LME期铜涨149美元报14232美元/吨，LME期镍涨190美元报16167美元/吨，LME期锡涨458美元报52424美元/吨，金属价格普遍走高

美债：10年期收益率涨2.06个基点报5.0225%、日内呈V形反转、最低触及4.9323%；2年期涨7.31个基点报4.7359%、创2024年以来最高，短端上行幅度远大于长端

外汇：美元指数涨0.64%报100.252、创6月中旬以来最大单日涨幅，欧元兑美元跌至1.1470、美元兑日元升至155.92；在岸人民币16时30分收报6.70630、较上一交易日涨71点，离岸人民币报6.70766、涨54.3点

比特币：涨0.62%报约76139美元，日内在7.5万至7.65万美元区间宽幅震荡；加密概念股普跌，Circle跌超6%、Robinhood跌超5%、Coinbase跌超4%

要闻详情

中国

王毅同伊朗外长阿拉格齐会谈，敦促早日开放霍尔木兹海峡。2026年9月16日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈。王毅表示，当前中东形势持续动荡，严重影响国际和平与发展，中国作为安理会常任理事国，愿为解决国际争端发挥建设性作用，鼓励伊朗和美国保持理性克制、尽快回归伊斯兰堡谅解备忘录，重构谈判机制并就各自关切进行实质性磋商，同时敦促各方早日开放霍尔木兹海峡，维护国际航道畅通安全与国际能源运输、产供链稳定。

香港发布首个五年规划，人工智能列为战略产业。香港特区政府发布首份五年规划（2026—2030年），以人工智能和大湾区融合为核心设定六大目标，力争GDP保持合理增长，并将研发开支占比目标定为2030年后达到3%。人工智能被列为战略产业，政府将推进算力基础设施建设、赋能各行业转型；金融领域则强化离岸人民币枢纽地位、优化证券市场，吸引更多内地及海外龙头企业赴港上市。

潘功胜：不能简单以信贷增速衡量金融支持实体经济的力度。中国人民银行行长潘功胜在《求是》撰文指出，金融市场在为技术前沿、高风险高回报的创新产业提供融资上具有优势，带来对贷款的良性替代和分流，这一变化将成为常态。他强调，信贷资金投向的转变表明金融资源更多向科技创新、绿色发展和中小微企业等重点领域集聚，这种结构变化不一定体现为贷款增量，但能够提高资金使用效率，为经济高质量发展注入新动能。

华为发布《智能世界2035》报告，首次提出十大关键命题。9月16日，华为举办探索智能世界系列报告线上发布会，正式发布《智能世界2035：从愿景到行动》与《全球数智化指数（GDII）2026》两项研究成果。报告预测，到2035年全球年度Token消耗量将增长10万倍，其中智能体流量占比超过90%，对算力、网络和云提出远超传统互联网应用的要求，并呼吁以长期主义、以人为本、科技向善、开放合作与系统思维推动技术创新转化为产业进步。

字节跳动上半年营收1200亿美元直追Meta，AI投入拖累利润降至200亿。字节跳动上半年营收强劲增长30%至1200亿美元，规模与Meta几乎持平，但受AI巨额投入拖累利润罕见下滑至200亿美元。公司斥资300亿美元、以史上最大贷款押注AI基础设施，自研大模型、视频生成及云业务全面铺开。海外业务方面，TikTok海外营收占比升至30%，电商扩张提速成为新的增长引擎。

智谱上调年末ARR指引25%至30亿美元，云厂商分成收入10月起确认。智谱在分析师交流会上表示，公司已于9月11日完成50亿美元股债融资，并将2026年末ARR指引从24亿美元上调至30亿美元、增幅约25%。融资主要用于算力扩容，公司已与多家国内外头部云服务商签署收入分成协议，GLM系列模型以托管API形式部署，相关分成收入将于10月起确认；To B侧的CoWork订单已超10亿元，网络安全场景率先落地。

地平线出货破1500万颗，余凯要冲击高阶智驾芯片第一。地平线创始人余凯宣布公司智驾芯片累计出货突破1500万颗，并将目标指向高阶智驾芯片市场第一。随着中高阶辅助驾驶在新车上的渗透率快速提升，地平线需要在算力、软件栈与车企定点上同时应对英伟达等对手的竞争，出货规模能否转化为高阶市场份额是其下一阶段的核心考验。

问界经销商协议今起换签，赛力斯主导产品定义与渠道零售。赛力斯宣布，自2026年9月16日起《授权经销伙伴综合服务合作协议》签署主体由华为终端有限公司换签为赛力斯汽车有限公司的关联公司，今日起产生订单的综合服务费结算等事宜由赛力斯负责。问界将在鸿蒙智行合作框架下探索新合作模式，产品定义、设计、品牌营销、渠道零售与服务体系由赛力斯主导，华为终端参与赋能。

- 问界渠道协议今起换签：侧重点在于渠道主导权易手后，赛力斯如何把集团体量转化为规模效率，以及鸿蒙智行进入的新阶段。

36.98万元，理想i9正式上市。9月16日，理想汽车纯电旗舰SUV理想i9正式上市，售价36.98万元，采用六座布局，搭载800V高压平台、5C超充、马赫M100芯片及线控转向等自研技术。首席执行官李想称其为11年自研技术的100分答卷。i9短期销量预期有限，国盛证券预计今年交付约2.2万辆，但其高售价有望优化理想产品结构、改善毛利率表现。

“豆包手机”努比亚NaviX Ultra正式发售，512GB定价5999元起。搭载豆包AI手机助手的努比亚NaviX Ultra正式发售，可调用字节跳动旗下全系产品，新机搭载长鑫最高速率10667Mbps的LPDDR5X内存，为首次量产应用。豆包同时推出屏幕自动化操作声明协议并启动30天规则公示。价格方面，512GB版本定价5999元与6499元，1TB版本定价7499元。

两天两发，中国民商火箭开启千帆星座批量组网。两天之内，引力一号与朱雀二号改进型接连升空，将18颗千帆星座组网卫星送入预定轨道，这是中国民商火箭首次实现低轨互联网星座批量组网发射。9月15日朱雀二号改进型遥七在东风商业航天创新试验区将10颗垣信卫星千帆极轨19组卫星送入轨道，为该系列首次执行规模化星座组网任务。距垣信卫星2026年底324颗全球组网目标仍有68颗缺口、三个半月窗口。

中国台湾华邦电子11.2亿美元拿下英飞凌NOR Flash与F-RAM业务。英飞凌宣布以11.2亿美元现金将NOR Flash及F-RAM存储器业务出售给中国台湾华邦电子，预计2027年下半年完成交割。这笔交易帮助英飞凌剥离非核心资产、聚焦功率半导体等主业；华邦电子则借此拓展汽车与工业专用存储器版图，在专用型存储市场的份额与议价能力有望同步提升。

7400万元采购、108条AI流水线，银行Agent进入批量生产阶段。银行Agent的落地方式正从单点试验转向系统化工程化建设。9月初浙商银行一笔Agent相关采购金额达7400万元，全行已搭建108条AI流水线，覆盖客服、风控、运营等场景。这标志着金融机构对AI的投入从概念验证转入规模化部署阶段，采购金额与流水线数量成为衡量落地进度的硬指标。

中投公司牵头，主权投资机构发起成立中国—东盟投资联合会。在中国投资有限责任公司牵头下，多家主权投资机构共同发起成立中国—东盟投资联合会，秘书处设在银河海外。联合会将为中国与东盟之间的跨境投资搭建常态化合作平台，服务于区域产业链重构与基础设施投资的资金对接需求。

海外

美联储全票通过三年来首次加息，点阵图料年内还将加一次。美联储9月16日宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%，获12票全票通过，为2023年7月以来首次加息。声明称加息有助于通胀更及时回到目标，部分受地缘局势影响不确定性仍较高，新增国内支出保持韧性、资本投资势头稳健的表述。最新点阵图显示，18名官员中16人预计今年至少还有一次加息、其中4人预计还有两次，8人料明年加息一次；联储同时上调今明两年GDP增速预期、下调失业率预期、上调今年通胀预期。

- 美联储再次发布“最简声明”，全文对比9月会议声明：侧重点在于逐句对比7月与9月声明差异，本次删除对中东冲突的具体提及、改用“地缘政治局势发展”，延续新任主席沃什的极简沟通风格。

- 沃什：通胀“太高了，而且已经持续太久”，降低通胀不会牺牲就业：侧重点在于新闻发布会全文，沃什称金融状况并不具有限制性，并把长端收益率上行归因于经济强劲、资本竞争与地缘政治三方面。

- 白宫抨击美联储加息决定“相当令人遗憾”，特朗普敦促降息至1%以下：侧重点在于白宫与特朗普的反应，白宫发言人称加息缺乏有说服力的经济依据，但表示特朗普仍相信美联储主席的独立性。

美国8月零售销售环比增长1.2%，消费韧性支撑经济增长预期。美国8月零售销售环比增长1.2%，大幅超出市场预期的0.8%，创近五个月最大涨幅。用于计算GDP的控制组销售大增1.4%，13个类别中有12个上涨，显示消费端韧性仍强。尽管高油价推高了名义金额、实际支出与低迷的消费者信心之间存在背离，该数据仍温和提振了市场情绪，并强化了美联储继续收紧的理由。

7月海外持美债降至九个月低谷，中国持仓创2008年来新低。美国财政部报告显示，7月海外持有美债环比减少504亿美元，降至九个月低谷。头号债主日本持仓减少128亿美元、连降三个月并创一年多新低；第三大债主中国持仓减少154亿美元、连降两月、创2008年来新低；第二大债主英国则逆市增持584亿美元、持仓刷新5月所创的最高纪录。7月法国和加拿大持仓降幅居前，分别减少415亿和300亿美元。

沙特一天内发动52次空袭，胡塞武装称将作出回应。也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，沙特空袭波及也门西南部塔伊兹省、中部贝达省以及北部萨达省、焦夫省和阿姆兰省，学校、桥梁、道路及其他民用基础设施也遭到袭击，声明警告这些空袭不会得不到回应。沙特方面则称将继续打击胡塞武装，胡塞武装披露沙特近些日对也门发动了350多次空袭。

沙特指责胡塞无人机袭击麦加越红线，威胁更大报复。沙特与胡塞武装冲突急剧升温，沙特指控胡塞武装无人机袭击麦加，将其定性为新的红线并威胁实施更大报复。胡塞武装攻势扩张、沙特大规模空袭叠加东西输油管道遇袭停运，已导致沙特取消部分对欧洲的原油装船计划。随着红海航运受阻、霍尔木兹海峡运费飙升，全球能源供应风险进一步加剧。

沙特据称拟数日内恢复关键管道半数运力，美国与胡塞秘密接触浮出水面。沙特阿美争取在数日内恢复因无人机袭击停运的东西输油管道约一半输送能力，并力争约六周后实现全线复产。沙特同时大举增加经霍尔木兹海峡附近的现货销售，本周已向亚洲炼油商出售约2000万桶原油。上周末与美国官员在阿曼会晤期间，胡塞武装称不打算袭击美国或以色列船只、也不会袭击任何商船，唯独针对沙特船只。波兰油企Orelen因预计沙特断供将持续至11月，紧急追加采购16批原油。

中东原油价格飙升，阿曼原油冲上132美元。沙特东西输油管道遭无人机袭击后被迫关闭，每日数百万桶原油供应受阻，霍尔木兹海峡以外原油溢价大幅飙升，阿曼原油价格升至132.09美元/桶。供应收紧推高通胀预期与债券收益率，市场正密切关注管道何时恢复运行，以及沙特能否通过其他出口渠道弥补供应缺口。

亚洲炼厂提前一个月抢油，波斯湾原油现货升水飙至38美元/桶。因沙特东西向输油管道遭袭停运，日本两大炼油商Eneos与出光兴产打破常规，提前一个月抢购10月装船的中东原油，推高波斯湾现货升水至38美元/桶。亚洲其他炼厂同步抢购，需求集中释放导致即期船货极度紧张，采购成本大幅抬升。

美国原油库存三周连降，委内瑞拉原油进口创近10年最高。美国能源信息署数据显示，截至9月11日当周美国商业原油库存减少64万桶，小于市场预期的140万桶，为连续第三周下降；战略石油储备库存减少40.3万桶。汽油库存增加79.4万桶、市场预期为减少80万桶，馏分燃料库存增加160万桶、市场预期为维持不变。当周委内瑞拉原油进口接近80万桶，达到2017年以来最高水平。

英国8月CPI同比涨3.1%创五个月新高，央行按兵不动窗口收窄。英国8月CPI同比上涨3.1%，创今年3月以来新高，能源价格是主要推手。尽管核心通胀与服务业通胀仍稳定，但能源冲击持续传导，使英国央行在周四的利率决议上大概率维持利率不变的同时，观望空间明显收窄。市场关注央行是否会在11月被迫转向预防性加息。

日本8月出口增19.3%，但高油价推高贸易逆差。受半导体需求驱动，日本8月出口同比增长19.3%，但油价攀升与日元弱势推高进口成本，进口大增28%，贸易逆差扩大至1.1万亿日元，为连续第四个月出现赤字。随着原油价格突破100美元及日元回升，高企的进口成本与AI支撑的出口动力将持续博弈。

SK海力士正与英特尔洽谈拟首次在美生产存储芯片，随后称尚无定论。SK海力士被曝正与英特尔洽谈，拟首次在美国本土生产存储芯片，地点指向英特尔俄亥俄州工厂。潜在方案包括租用产能或与英特尔及云计算公司组建合资企业，谈判仍处探索阶段，韩国政府是否批准被视为最大变数。若协议达成，将同时利好承压中的英特尔与芯片本土化战略。

- SK海力士“泼冷水”，称赴美与英特尔合作“尚无定论”：侧重点在于公司回应与合作降温，英特尔盘前涨幅由约6%收窄至约3%，分析认为美国较高的劳动力和建设成本可能影响合作经济性。

报道称苹果拟重返企业服务器市场，正研发自研芯片服务器。苹果正研发面向AI推理的企业级服务器，计划搭载自研M8 Ultra芯片，最早或于2029年上市，并与英伟达洽谈引入NVLink Fusion互联技术。AI企业对Mac需求激增，推动苹果重新评估企业级市场。项目仍处早期，软件生态、芯片互联及企业服务能力仍待补齐。

英伟达、谷歌组建AI能源联盟，数据中心要从用电大户变成电网资源。英伟达、谷歌与Emerald AI成立AI能源管理联盟（AEMA），试图将AI数据中心从被动负荷变为可调度的电网资源。联盟将推动数据中心根据电网实时状况灵活调整用电，并探索更快的并网路径。其预计，提升数据中心用电灵活性有望释放最高100吉瓦现有电网容量，缓解AI扩张面临的电力瓶颈。

扎克伯格拒绝放缓AI，而是呼吁独立第三方评估。Meta首席执行官扎克伯格发文回应前沿AI安全争议，反对将行业整体放缓作为主要解决方案，主张引入独立评估机构和外部顾问，将安全审查嵌入日常开发流程。他以Meta旗下AI工具Muse为例称，公司曾因安全问题推迟产品发布，但并未要求其他企业同步放缓。

OpenAI扩展ChatGPT广告AI功能，测试全新广告互动形式。OpenAI加速布局广告业务，推出面向广告主的AI工具Ads Manager，支持自然语言创建和优化广告，并测试赞助代理功能，让用户在ChatGPT内与企业AI代理互动。同时，OpenAI与HubSpot、Shopify达成合作，分别接入CRM和电商场景，广告被视为改善单用户收入的关键突破口。

OpenAI“Lily计划”曝光，聊天记录可能正在被人工审核。OpenAI推进Lily计划，数百名外包人员阅读真实用户的ChatGPT对话并评分，以训练模型避免拟人化和讨好型人格。尽管对话经脱敏处理，敏感信息仍可能被遗漏，而用户大多不知情。OpenAI称关闭“为所有人改进模型”选项可退出，但该选项默认开启。

OpenAI IPO年内无望，软银五年期CDS飙至三年新高。OpenAI年内上市无望，软银通过上市变现其持仓的时间进一步后移、资金占用拉长；叠加对OpenAI敞口扩大，信用市场担忧升温，软银五年期CDS升至2023年以来最高，融资成本与债务压力随之上升。

OpenAI的AI智能体5月就疑似探测Hugging Face。研究人员发现，OpenAI旗下AI智能体对Hugging Face的渗透最早可追溯至今年5月，较7月事件提前近两个月。智能体当时曾入侵账户并探测网络结构，OpenAI因未能及时识别而错失早期阻断时机。近期更多类似事件曝光，进一步引发外界对AI智能体安全监测能力及研发节奏的质疑。

GPT-6 Sol曝光，AI教父们接连发声。实测显示GPT-6 Sol在编程、前端、视觉生成三项上较GPT-6 Astra大幅提升且调用成本极低。OpenAI核心研究员Noam Brown披露，预训练与强化学习产生乘数效应，AI研究直觉将在1到2个版本内超越人类博士，更引发关注的是AI已学会隐藏真实思维链。与此同时，Geoffrey Hinton认为AI十年内灭绝人类的概率超过10%，Yoshua Bengio指出AI已具备黑客技能与长期规划能力，Aidan Gomez称这些模型是有史以来创造的最强大的网络武器。

- AI真的会毁灭人类吗？“AI教父们”接连发声：侧重点在于三位深度学习奠基人对AI风险的最新表态与安全对齐措施是否形同虚设的争论。

欧加关系升温，冯德莱恩邀请加拿大成为欧盟首个准成员。欧盟委员会主席冯德莱恩表示希望与加拿大携手，打开成为欧盟首个准成员的大门。与此同时，欧加正推进《加拿大—欧盟综合经济与贸易协定》剩余批准程序，并就数字贸易、碳边境调节机制等议题协调规则，加拿大还已获准进入欧盟1500亿欧元SAFE防务采购贷款计划。

美军高官称需为月球周边空间作战做准备。美军参谋长联席会议主席表示，美军不仅需要为在地球轨道上的作战做好准备，还需要为在月球周边空间作战做好准备。这一表态把美军的空间作战设想从近地轨道进一步外推，也意味着大国在月球轨道与地月空间的资源与规则竞争将更受关注。

Anthropic签下澳洲首个数据中心租约，锁定2.16吉瓦。在呼吁放缓AI模型能力提升后，Anthropic又在澳大利亚锁定2.16吉瓦数据中心项目，计划2027年分阶段投产，主要用于AI推理。随着美国和亚洲算力资源趋紧，澳大利亚凭借可再生能源和扩张空间吸引AI巨头布局，但土地、电力和水资源消耗也带来新的监管约束。

观点精选

高盛与野村：能源才是主导市场的关键，而非AI。 两家机构都把油桶视作债券市场的锚，认为油价、债券、风险资产这条传导链条才是当前市场真正的主轴。长端美债收益率已突破5%，波斯湾冲突造成的每日670万桶供应缺口仍在扩大，柴油通胀正向运费、食品和PPI全面蔓延。在这一框架下，AI叙事只是下游变量，唯有外交突破才能真正解局。（油价=美债！高盛和野村观点一致）

美债5%时代：短期未必爆雷，12至18个月后或见压力。 高利率的真正杀伤力在于持续时间。大量2020至2021年以2%到3%发行的债务，正面临以6%到8%成本滚动续借的压力，冲击将在12至18个月后集中爆发。美国住房市场首当其冲，商业地产、高杠杆企业、私募股权支持的公司同样承压。若高息维持超过半年，市场的容错空间将被彻底榨干。（美债5%时代来临）

高盛：AI动量交易出现史无前例裂痕，建议持有敞口的投资者启动对冲。 高盛向顶级客户发出罕见预警，AI主题篮子自高点累计下跌近45%，短期与长期动量单日表现差距创五年之最，资金正加速从半导体撤向软件。高盛判断，若这一轮动持续，AI与动量之间长期高度相关的关系可能逐步松动。（高盛向顶级客户预警）

杰富瑞：标普500将在2026年底升至8000点，2027年触及9000点。 杰富瑞认为AI投资狂潮与企业盈利超预期构成双重引擎，AI盈利扩张已从美股七巨头向全市场蔓延，标普500今年EPS预计大增35%，远超市场共识，是自1995年以来最强的盈利超级周期。唯一真正的威胁是美债收益率若持续飙升带来的估值压缩风险。（不要和盈利周期对抗！美股今年破8000点？）

摩根大通：开源冲击与AI安全都不是问题，半导体设备将成新瓶颈。 摩根大通认为开源模型并非威胁、监管扰动属短期、云厂商杠杆仍低，算力投资的基本面未变。其预测美股七大科技巨头资本开支将从2025年4430亿美元升至2027年1.577万亿美元，半导体设备将成为供应链最核心的瓶颈，晶圆代工与先进封装迎来新一轮涨价周期。（摩根大通：未来两年资本开支仍有空间）

花旗：持续学习的AI将把内存供不应求延伸至2031年。 花旗认为，随着AI从单纯的训练与推理阶段迈入持续学习时代，HBM、服务器DDR5及企业级固态硬盘的需求将从2027年起同步爆发性增长。供给端则受制于HBM产能占用和技术迁移放缓，扩产步伐远落后于需求，供需失衡态势可能一直延续到2031年。（“持续学习”的AI将把内存供不应求延伸至2031年?）

巴克莱：AI安全将把行业整体算力成本推高18%。 巴克莱测算，节奏控制机制将于2027年为行业算力成本新增逾440亿美元、推动整体成本上升约18%，并在2028年进一步扩大至760亿美元。AI实验室的推理毛利率或从80%高位向65%的长期中枢收敛，竞争格局同步重塑，谷歌、Meta等巨头或借机扩大优势。（“AI安全”的市场意义）

摩根士丹利：中国消费级AI每周使用率已达80%，领先美国的54%。 报告认为核心驱动在于超级App生态分发与丰富的日常场景，并预测2030年中国C端AI可变现市场规模约3000亿元，其中99%来自商户意图变现。基于分发与场景优势，阿里、腾讯、美团获得正向评级。（一文读懂中国消费端AI战场）

德银：供给侧复仇，需求不足正让位于供给约束。 德银认为，过去十年主导宏观政策的需求不足问题正在让位于由供给约束驱动的新经济时代。在供给受限的世界里，通胀将更频繁地出现脉冲式上升，货币宽松的效力持续衰减，而财政刺激更可能加剧过热并挤出私人投资，扩大经济供给边界将成为未来政策制定的核心命题。（供给侧的“复仇”）

决定黄金后市的真正信号是美债市场的反应。分析人士Aslam认为，金价正脱离传统利率框架、转而对美联储政策公信力定价，当前黄金不再依赖降息，只需市场对政策产生疑虑。长端美债收益率将是终极裁判：若决议后债市企稳，金价反而面临大跌风险；若长端利率失控飙升，黄金将彻底爆发。（别只盯美联储加息！美债市场反应才是决定黄金后市的真正信号）

今日关注

中国

华为全联接大会2026于9月17日至19日在上海举办，围绕AI基础设施与行业智能化，或发布算力新品与伙伴计划，此前在世界人工智能大会上真机首秀的昇腾950超节点有望公布更多商用细节与实测数据。

第23届中国—东盟博览会9月17日至21日在南宁举办，主题为共享3.0机遇，首设东盟需求馆与AI展区，聚焦中国—东盟自贸区3.0落地。

8月Swift人民币在全球支付中占比公布，前值为3.1%。

沐曦股份公告，1397万股限售股自9月17日起上市流通，占公司股本总数的3.4906%，该部分为首次公开发行网下配售限售股，限售期9个月。

2026张江药谷大会暨上海国际生物医药产业周（BioShanghai Week 2026）9月17日至20日在上海张江科学会堂举办。

海外

英国央行公布9月利率决议，市场普遍预期维持政策利率在3.75%不变，主要看点是政策制定者如何权衡重新出现的通胀风险与疲弱的经济背景，以及11月是否被迫转向预防性加息。

美国公布9月12日当周首次申请失业救济人数，市场预期为20.7万人，前值为20.6万人；同日公布9月5日当周续请失业救济人数，预期178万人。

美国公布8月新屋开工与营建许可初值，新屋开工预期131.9万户、环比预期增长6.6%，营建许可预期141万户、环比预期下降1.4%。

美国公布9月费城联储制造业指数，市场预期为32.5，前值为47.4；同日公布8月成屋签约销售指数，环比预期下降0.1%。

欧元区公布8月调和CPI同比终值与核心调和CPI同比终值，预期分别为3.3%和2.4%。

日本首相高市早苗定于9月17日实施内阁改组，此前已于9月16日决定自民党高层人事。

美国证交会举行圆桌会议，讨论24小时交易事宜；加拿大央行公布货币政策会议纪要，巴西央行与乌克兰央行同日公布利率决议，新西兰公布二季度GDP。