北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
主营业务基本面稳健
报告期内公司聚焦大型重工装备铸件研发生产，搭建起“铸造+精加工+装配”全链条一体化交付体系，截至2026年6月末已形成70万吨铸件、42万吨精加工产能规模，具备最大250吨大型球墨铸铁件铸造能力。尽管受国内风电阶段性需求调整及上年同期生铁业务剥离影响，上半年仍实现营业收入25.55亿元，依托“以销定产”精细化运营模式，核心客户合作粘性持续稳固。
核心经营指标 2026年1-6月 2025年1-6月 同比变动 营业收入 25.55亿元 32.26亿元 -20.79% 归母净利润 1.62亿元 2.84亿元 -42.79% 扣非归母净利润 1.39亿元 2.59亿元 -46.54% 经营活动现金流净额 3.59亿元 -2.24亿元 由负转正
海外市场拓展取得实质进展，已实现维斯塔斯海上产品稳定供货、恩德新品机型量产交付，海外客户认可度持续提升。核电业务实现关键突破，2026年初获得批量化生产订单并完成首批百吨级核乏燃料容器铸件成品发货，成为公司第二增长曲线的重要支撑。
盈利质量表现亮眼
报告期内公司经营活动现金流净额达3.59亿元，较上年同期-2.24亿元实现大幅转正，核心驱动因素为在手承兑汇票到期托收规模增加、低利率环境下票据贴现效率提升，资金周转健康度显著改善。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产达105.19亿元，较上年末增长1.68%，资产负债结构保持稳健。
财务科目 2026年1-6月 2025年1-6月 变动说明 营业成本 21.47亿元 27.18亿元 随出货量下降同步减少，无生铁业务拉低基数 研发费用 1.42亿元 1.49亿元 保持高比例投入，降幅仅5.08% 财务费用 -0.13亿元 -0.64亿元 外币汇兑损失增加导致利息收益贡献收窄 所得税费用 0.21亿元 0.51亿元 利润总额下降带动税费同步减少59.52%
公司核心子公司经营基本面保持稳定，日星铸业上半年实现营收18.29亿元、净利润7571.59万元，明凌科技实现营收5.67亿元、净利润4902.77万元，两大核心生产主体盈利韧性凸显。
技术壁垒持续筑牢
报告期内公司持续加码技术创新，上半年研发投入达1.42亿元，完成32种新材料开发，新申请专利18项，参与起草国家标准2项、行业标准1项。截至2026年6月末，公司累计获得授权专利189项，其中发明专利69项，技术储备覆盖大型厚断面球墨铸铁件控制、低温高强度风电轮毂研制等核心领域。
技术落地转化节奏加快，3D打印技术已应用于铸件检具、钻模及模具活块制造，有效降低核心产品生产成本、缩短生产周期；第二阶段冒口国产化替代工作稳步推进，全品类进口冒口国产化落地后将进一步压缩供应链成本。2026年6月公司新设宁波日月新材料科技有限公司，布局高温合金“母合金制备+精密铸件铸造”一体化产业平台，前瞻布局高端制造新赛道。
行业边际向上空间打开
2026年6月以来国内风电行业呈现明确修复态势，7月单月招标量创历史新高，下游装机需求逐步回暖。全球风能理事会预测2026年全球风电新增装机达178GW，2026-2030年全球海上风电新增装机复合年均增长率达24%，行业长期增长逻辑清晰。公司作为全球风电铸件核心龙头，依托临港临海的区位优势、70万吨级规模产能优势以及“铸造+精加工+装配”一体化交付能力，将充分受益于行业需求复苏，后续业绩弹性值得期待。
整体来看，公司在行业阶段性调整期依然保持了稳健的运营底色，现金流大幅转正验证了内部资金管理效率的提升，海外业务与核电新赛道的突破打开了长期成长天花板，叠加行业边际修复的外部催化，龙头标的的配置价值已逐步显现。
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