北京
9月11日，猎豹移动（NYSE: CMCM）发布2026年上半年未经审计财务业绩。财报显示，公司上半年营收为5.25亿元（约7739万美元），较上年同期的5.54亿元下降5.2%。在营收小幅收缩的同时，公司亏损幅度明显扩大：上半年净亏损为9845万元（约1451万美元），而上年同期净亏损为4455万元，同比扩大超过一倍。
从盈利指标看，猎豹移动上半年毛利为3.35亿元（约4940万美元），较上年同期的4.14亿元下降19%，毛利率从约74.7%收窄至60%。运营亏损由上年同期的3760万元扩大至6188万元（约912万美元）。
01 广告代理收入骤降成为亏损扩大主因
单季度数据更能反映业绩变化的驱动因素。第二季度，猎豹移动营收为2.66亿元，同比下降9.9%，环比增长2.7%。其中，归属于全球企业服务板块的广告代理服务收入同比下降70%，降至2200万元，该业务占总收入比重从上年同期的24.9%骤降至8.3%。公司方面将这一变化归因于某全球大型广告平台实施的返点政策调整。
值得注意的是，若剔除广告代理服务，猎豹移动第二季度收入为2.441亿元，同比增长约10.1%，环比增长4.7%，显示公司核心业务中的其他板块仍保持增长动能。但广告代理收入的大幅收缩，仍是第二季度运营亏损同比扩大的“重要原因”。
02 AI与机器人业务成为收入结构新支点
在传统广告业务承压的同时，猎豹移动近年来着力培育的两块新业务继续保持高速增长，正在改变公司的收入构成。
云与AI基础设施服务是增长最快的板块。第二季度，该业务收入为5910万元，同比增长83.1%，环比增长26.2%，占总收入比重达到22.2%，而上年同期这一比例约为10.9%。增长主要受益于出海企业在海外拓展中对云资源、算力及AI模型服务需求的持续增加。管理层在业绩电话会上透露，基于当前势头，预计2026年云及AI基础设施总流水将突破20亿元，相关收入将超过2亿元。
机器人及其他业务同样表现突出。第二季度该业务收入为5450万元，较上年同期的3159万元增长72.5%，环比增长6.4%，占总收入的20.5%。增长主要受机器人产品销量增加推动，同时2025年7月完成对轻量级机械臂供应商UFACTORY的收购，也为同比增幅提供了增量贡献。
两块新业务合计已占第二季度总收入的约42.7%，较上年同期约22%的水平显著提升。
03 新兴业务对盈利能力的影响值得关注
新业务的快速增长是否能够匹配公司原有的盈利水平，是财报数据提出的一个核心问题。猎豹移动传统的互联网工具和广告业务属于轻资产、高毛利模式，而云与AI基础设施涉及算力采购与服务器运维，机器人硬件则需要供应链和售后体系的支撑，两者在商业模式上均偏向重资产运营。毛利率从上年同期的75%区间回落至60%区间，与收入结构重心从轻资产业务向重资产业务迁移的趋势相吻合。
在利润端，互联网服务仍是猎豹移动的主要利润来源。第二季度互联网服务收入为1.305亿元，同比下降17.3%，但调整后营业利润率从上年同期的14.1%扩大至19.4%，调整后营业利润为2540万元，同比增长14.2%。然而，机器人及其他业务的调整后营业亏损为3400万元，尽管同比收窄35.5%，但较上一季度的2690万元有所扩大，反映出该业务仍处于投入期。
猎豹移动董事长兼CEO傅盛此前曾表示，机器人业务预计2026年继续加大投入并在下半年推出新产品，目标在一至两年内实现该业务盈利转正。
免责声明：本号原创文章享有著作权，未经授权禁止转载。内容仅供学习分享，不构成投资建议，信息和数据均来源于网络及公开信息，如有侵权，请联系处理。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
