广东
观点网讯：9月16日，当前全球经济格局动荡、市场波动加剧，宏观环境步入高度不确定的复杂周期，中金公司首席经济学家缪延亮指出，尽管短期市场变数层出不穷，但AI技术革命、全球货币秩序重构是两条最确定的中长期主线，将主导未来经济逻辑与资产配置框架。
另外，又指美联储即便加息亦将偏向鸽派，不存在持续大幅加息的基础。
他指出，本轮AI革命与过往技术变革不同，将带来更持久的结构性通缩压力。一方面，AI大幅抬升生产效率、供给快速扩张，但总需求增速难以匹配；另一方面，AI对中高端劳动形成替代，压低劳动收入份额、进一步抑制内需。在此背景下，传统货币政策效果有限，稳增长、对冲通缩将更依赖财政政策与收入再分配政策。
缪延亮强调，历史技术进步多利好可贸易制造业，而AI主要赋能教育、医疗、餐饮等不可贸易服务业，逻辑出现根本性反转：国内服务业效率提升更多体现为成本与物价下行，而非工资普涨。
针对AI通缩带来的挑战，他提出破局路径：通过提振需求弹性、优化收入分配，对冲价格下行压力；同时借助数字化与AI，将传统本地服务业转化为可贸易服务（如短视频出海模式），依靠全球竞争力打开盈利与增长新空间。
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