山东
最近格力的走势看得人憋屈，一路阴跌不说，还总爱在尾盘集合竞价搞突袭，几笔大单砸下去，直接把股价按到全天最低点。不少人刷到都在说持股的散户惨，亏了多少多少。但我倒觉得，天天盯着股价慌的未必是最难受的，那些憋着劲砸盘、盼着暴跌的人，可能越往后越被动。
阴跌跌成了习惯，老股东反而躺平了
这大半年格力基本就是慢慢往下磨，在38块附近晃来晃去，没什么大跌，也没像样的反弹，磨得人没脾气。
前几天那场线上投资者交流会也是，没溅起什么水花。说的都是回购、员工持股、分红这些老话题，没什么超预期的新消息，股价也没什么反应，尾盘反而又被砸了一下。
有意思的是，股价跌成这样，反而没多少老股东慌。很多拿了五六年的人，成本早就通过分红降得很低了，本来就不是奔着短期价差来的，每年拿分红，股价波动根本不影响心态。反倒是天天盯着分时图、盼着涨的短线资金，磨得最难受。
说白了，格力的股东结构里，长期资金和大股东占了大头，真正天天交易的浮筹本来就不多。阴跌看着吓人，其实没多少量，砸盘的不用花太多钱就能压下去，但想捡便宜筹码的人，也捡不到多少。
300亿回购注销，流通盘越砸越少
很多人没细算过，格力这些年回购注销的规模到底有多大。按公司官方披露的数据，从2020年到现在，累计回购了约6.17亿股股份，前后花了差不多300亿元，其中已经注销的有4.14亿股 。
注销是什么概念？就是这些股票直接从总股本里删掉，永久退出市场，相当于市面上可交易的筹码凭空少了4亿多股。而且这不是一次性的，今年又抛出了50到100亿的新一轮回购，其中至少70%还是要注销的，相当于后续还会继续缩股本 。
另一边是员工持股。从最早的一期到现在最新的第四期，累计覆盖的员工早就超过了万人。格力总共也就七万多员工，相当于每七个人里就有一个持有公司股份。这部分筹码都是锁定的，不会今天买明天卖，基本都是拿长期的，相当于又从流通盘里抽走了一块。
一边回购注销减总量，一边员工持股锁筹码，再加上大股东和长期机构拿着不动，市面上真正能自由流动的股票，比很多人想象的要少得多。
股票本质上就是个供需买卖。砸盘的人想把价格打下去，手里得有筹码可砸。可流通盘越变越少，砸出去的筹码，要是被长线资金或者公司回购接走了，就再也拿不回来。看似每次尾盘砸得很凶，其实弹药越砸越少。
借的券总要还，空头的日子未必好过
很多人觉得尾盘砸盘是机构调仓或者大股东减持，其实真不是。大股东这些年没怎么大规模减过，机构调仓也不会专门挑最后三分钟动手，这种定点砸盘，更像是刻意压制股价。
目的可能有很多，比如博弈期权到期，赚融券的利息，或者想压到低位吸筹码。但不管是哪一种，都绕不开一个事：融券借来的股票，迟早是要还的。
做空的逻辑是，高价借券卖出，等股价跌了，低价买回来还回去，赚差价。但如果流通盘越来越紧，等需要回补的时候，市面上没那么多股票可买，就得加价抢，到时候成本可能比当初砸下去的价格高得多。
当然也不是说格力就没问题。空调行业到了天花板，多元化进展慢，渠道改革还在阵痛，这些都是明摆着的问题，基本面确实没什么大的增长亮点。但单从筹码供需这一点来说，持续阴跌并没有让公司的股权结构变差，反而让市面上的浮筹越来越少，筹码越来越集中。
真要是哪天市场情绪转过来，或者有增量资金进场，空头集中回补的话，往上拉的力度可能会比现在砸盘的力度还大。
其实很多人看盘，只看到尾盘那三分钟砸下来的阴线，就跟着慌，却没往深了想这些年公司在筹码层面做的事。
不断回购注销，不断把筹码绑定给核心员工，市面上能自由买卖的股票越来越少，这本身就是个长期信号。短期股价怎么波动是一回事，长期的供需格局是另一回事。
散户与其盯着每天的涨跌幅自己吓自己，不如想明白一件事：你拿这只票，是奔着短期差价，还是奔着长期分红和估值修复。想清楚了，就不会被尾盘那点波动带节奏了。反倒是那些天天砸盘盼暴跌的，越往后，回旋的余地可能越小。
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