北京
Moderna的成功VS BioNTech失败
医药科研成功者很少，失败的很多，也恰恰是源于此，我们才要更重视创新。全球唯二的两家mRNA疫苗公司，选择了截然不同的发展策略。Moderna是专一；BioNTech也是多路推进，近期Moderna成功了，而BioNTech却失败了。而这个和礼来、诺和诺德类似，我们并不能提前知道哪个会成功，哪个会失败，这就是科研的魅力与神秘感。
BioNTech的BNT122治疗结直肠癌的数据并不够惊艳，迅速切割掉低效管线，彻底放弃单纯mRNA治疗的方案，All in 联合治疗，断臂求生反而可能得到投资人的青睐。之前公司自身精力过于分散，疫情后买了一堆企业和技术（普米斯生物、宜联-生物、三迭纪医药、映恩-生物等），技术路线也多元化（双抗、ADC、mRNA等）。历史上，BioNTech关闭的管线很多，BNT122在NSCLC（非小球肺癌）辅助治疗的Phase 2试验中止，这次关注度较高只是特殊时期，并不会改变mRNA发展大趋势。
对应的A股的疫苗行业，大体就是跟随Moderna，没有走出这个映射因素，只不过有一些股民飘了，开始按计算器，如何如何。但从行业业绩报，实话，真的是毫无亮点可言，传统产品也就那样了，意义就是提供现金流为科研供血，但新的技术管线方面，看不到短期能有大的突破。当然，有股民会说，我们也在拓展海外，是的，这个很重要，但如今出海的产品不够重量级，我们拿不出重磅爆款产品，只是一种替代产品而已，这样意义也只能是先把销售渠道建立，等待科研的进展。
说一千，道一万。疫苗投资者必须要承认一点，如今疫苗板块的炒作是美股映射，且我们是没有任何产品的，且短期内也不会有，毕竟诸多实验只是在一期/二期，都还需要不短的时间。更为关键的是，国内的mRNA路线还没有得到官方的认可，或者说官方也在等待外部更多数据的支撑，先打破0，实现从0-1是很重要的。纵然会有诸多失败，但创新是唯一出路。
礼来的成功VS诺和诺德的失败
还有礼来与诺和诺德，也是类似的，对减重赛道选择了不同的方向，结果是礼来完胜，诺和诺德失败了，而这直接带来了两者股价的巨大走势变化，这就是科研的残酷。当然，获胜的一方则独享爆款赛道，这也是对胜利者的褒奖，但无论如何，科研才是医药行业发展的动力，以及永恒的主题。
在2026年7月底诺和诺德宣布，其在研心血管疾病药物ziltivekimab在一项大型后期临床试验中未能达到主要终点，未能证明能够降低患者发生重大心血管事件的风险。——诺和诺德近期可谓是屋漏偏逢连夜雨，之前公司用于挑战礼来减肥药优势地位的实验性药物CagriSema未能证明优于竞争对手Zepbound；而口服版Ozempic相关研究此前也未能达到延缓阿尔茨海默病发展的目标。此次失败药物ziltivekimab是一款针对IL-6（白细胞介素-6）通路的单克隆抗体；IL-6靶向药未能降低心血管风险，6300人大型试验折戟。
这就是在《拒绝妖魔化行情，梳理医药的利空与利好》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405325915562836017中提到的，科研失败是业内的常态，所以必须要不断地储备新的科研管线，也正式源于此，那些成功的科研管线，尤其是BIC、FIC是多么的可贵，市场对此会有明确的肯定。诺和诺德旗下糖尿病药物Ozempic以及减肥药Wegovy成为全球最畅销药物之一，公司市值一度突破5000亿美元，并成为欧洲最具价值企业之一。如今随着这波红利过后，股价回到了起点，因此科研就是如此，需要不断地保持先进性。那么，新的问题来了，我们究竟该如何选择？
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