北京
周三A股市场出现了探底回升的态势。
其中，上证综指在早盘一度下跌，但随着AI硬件主线的崛起以及资源主线的活跃，市场人气渐趋回暖，不仅是上证综指迅速回稳，科创50指数、创业板指更是节节走高，从而推动A股主要股指均出现扬升态势，量能也随之放大。
看来，短线动量资金回补科创资产的动能正在持续增强，这有利于后续行情的演绎。
风险偏好有所修复
由于近期全球发达经济体的长债收益率持续高涨，油价也持续处在近期高位，这令全球通胀压力增强，各经济体的央行加息预期不绝于耳。本周，更是被媒体称之为“超级央行周”，不仅是美联储加息的概率在90%以上，随后的日本央行也有极高加息概率。因此，全球资本需要根据新的利率预期对现金流进行重新折现，资产价格定价模型需要随之重新评估。所以，在近几个交易日，全球大类资产的价格受到压制。
但是，当美联储加息即将明朗之际，全球各路资本又需要将已押注的筹码全部平仓，并重新反向押注。此时，就有着一种利空出尽是利多的交易情结。所以，在周三亚洲交易时间，不仅是日经225指数、韩国KOSPI指数、港股恒生指数等亚太股市主要股指出现回暖，国际金价、铜价也随之回暖，这就意味着市场风险偏好随之修复。在此背景下，A股市场的动量资金敏锐地把握住反击时机，在周三早盘，迅速加大对AI硬件主线以及资源主线的配置力度。与此同时，创新药主线，尤其是上游耗材、试剂方向也有动量资金积极回流的信号，同步出现了领涨格局。
反弹高度或可相对乐观一些
当然，诚如前述，当前发达经济体的国债收益率持续高企现象尚未有缓和的苗头，也就意味着，全球大类资产价格的压力难以迅速减缓。毕竟面对美债10年期5%以上的收益率，会削弱黄金、铜、权益资产等大类资产的吸引力。
但是，主要经济体仍在持续努力管控分歧，有望进一步提振市场风险偏好；国际油价在周三开始涨升乏力，如果地缘冲突方有意TACO交易，那么，未来通胀压力会减缓，进而会抑制发达经济体的国债收益率上升空间以及加息概率。在此背景下，全球大类资产的价格压制力量会随之放缓，这一概率也是存在的。如果美联储加息信息明朗后的全球大类资产价格进一步回升，意味着国际资本或将继续押注，从而为A股的进一步反弹提供乐观的外围环境。
与此同时，A股还有两个较为积极的信号，也可以放大未来的弹升行情空间预期。一是AI硬件主线出现了标杆，那就是PCB产业方向出现了诸多创历史新高的细分领域品种，这有利于激发更多资金涌向PCB以及AI硬件主线。值得指出的是，PCB的强势主要在于产能瓶颈，随着AI基建的进一步深入发展，瓶颈不仅体现在PCB，在MLCC、铜箔等上游物料端以及钨、锡等AI算力金属方向，也存在明显瓶颈。既如此，此类品种也会得到新的动量资金关注，从而成为A股新的涨升兴奋点。二是在非AI硬件主线方向，多头也在努力挖掘，比如大消费方向的黄酒板块，再比如创新药方向的上游耗材、试剂等领域，这就意味着短线多头做多意愿较为强烈。
因此，一旦外围风险偏好进一步修复，那么，短线A股的弹升空间仍可积极期待。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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