主线确认！A股这一赛道将上演大级�...

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　　来源：证券市场周刊市场号

　　文 | 尚扬

　　9月16日，A股沪综指、深成指、创业板指相继微幅低开且盘初集体走低，但此后在一众“硬科技”带领下成功完成低开高走，全天半导体产业链从早盘反弹后一路“封神”到尾盘，科创50指数大涨4.14%，成为全场最确定的一条主线。

　　半导体产业链继续崛起

　　今日一早，A股的开场并不算热闹，除科创50指数外（高开0.41%），沪综指（低开0.07%）、深成指（低开0.08%）、创业板指（低开0.03%）相继低开。

　　而真正的好戏在开盘之后。前半小时里，大盘一度“假装”要跳水，但随着科创50指数的逆势上涨，像一面旗帜在科技阵地上强势竖起，半导体产业链上，光芯片、CPO、封测、NPU、半导体设备、光通信、HBM……一众概念集体反弹（见图1）。

　　有意思的是，今日的港股市场，恒指、恒科指早盘也一度双双下跌，但之后反弹，AI大模型“双雄”，智谱涨超5%、MINIMAX一度涨超5%，两地的资金似乎在“硬科技”上达成了默契。

　　从个股表现来看，全A市场4170只个股上涨，呈现出明显的普涨格局。低开不是恐慌，是给“硬科技”送便宜筹码，今日的盘面把这句总结演绎的明明白白。

　　强赛道背后的硬逻辑

　　这一波半导体行情里，半导体材料是当之无愧的“最强细分”（见图2），瑞丰高材、有研硅“20CM”涨停；露笑科技、东材科技“10CM”涨停；中晶科技收获两连板；上海合晶、天岳先进、德邦科技涨超10%。

　　与此同时，CPO、光通信、光芯片等一众细分同步走强，龙头股“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）集体拉升，今日的半导体板块，不是“单点开花”，而是“材料+设备+芯片+算力硬件”的全产业链联动（见附表）。

　　半导体产业链的全面走强，背后有多重因素的推动。

　　算力需求爆表，进入涨价周期。AI算力需求持续高增，带动半导体产业链多环节涨价：MLCC、PCB及模拟芯片等关键元器件供需趋紧。村田已把部分消费级MLCC产线转向高阶AI服务器，三星电机等大厂上调报价，产业正式迈入上行周期，机构预计供需偏紧将延续至2027年—2028年。另外，TI近期发布涨价函，ADI也表示AI基础设施升级正带动其进入“从电网到芯片”的新增长周期，模拟芯片行业补库与真实需求共振，经营杠杆效应有望加速利润释放。

　　政策红包落地。如工信部、发改委联合印发《电子信息制造业“十五五”规划》，提出到2030年行业规模以上企业营收突破30万亿元、研发投入强度达3.5%，在集成电路、先进计算、消费电子、基础电子、能源电子等领域涌现一批长板技术和产品，形成具有竞争力的世界一流企业。

　　资金真金白银涌入。测算显示，过去1个月科创50、半导体、通信、AI等主题ETF资金净流入合计超500亿元。增量资金持续往“硬科技”赛道集中，不少市场观点认为，这是板块行情有望从小反弹演进为大级别行情的支撑。

　　硅片涨价预期加码。中信证券预计，较为紧缺的重掺硅片下半年有望继续涨，相关公司或在9月—10月调涨明年长协价，意味着涨价周期至少持续到2027年。有市场观点认为，材料端的“涨价—业绩”的传导逻辑，正在被市场提前定价。

　　简单说，领涨个股大多踩中了两个关键词：“涨价”（材料、元器件）与“国产替代”（设备、AI芯片）。既有产品价格上涨带动利润弹性提升，又有自主可控的政策与需求托底，自然成了资金追捧的“香饽饽”。值得注意的是，当天走强并非孤立的“题材炒作”——从硅片材料到量检测设备，从AI芯片到光模块，资金是在沿着一条有业绩兑现逻辑的产业链在“扫货”。

　　科技赛道能否继续布局？

　　把视角拉远一点，半导体这把火大概率不是“一日游”。我们可以从景气、政策、资金、估值等维度来拆解。

　　景气面：涨价周期被多家机构看至2027年甚至2028年，AI算力需求看不到拐点，模拟芯片还叠加“补库+真实需求”共振，经营杠杆有望加速利润释放。全球半导体正从复苏走向扩张，国内环节弹性更大。

　　政策面：“十五五”规划把电子信息制造业营收目标定到30万亿元、研发强度3.5%，长线确定性较强；集成电路作为“长板技术”被点名，自主可控仍是战略主线。

　　资金面：月内500亿元ETF净流入已说明机构态度，主题型增量资金往往有惯性，科创方向的“吸金”效应短期难逆转。

　　估值面：部分龙头经历前期调整，估值回到相对合理区间，但少数连板题材股已显拥挤，需警惕分化。

　　但也要泼盆“冷静水”，当日盘面其实是结构性分化的，汽车整车、银行、保险、旅游酒店、工程机械都在承压，工程机械板块还因海外竞争升温、原材料涨价而一度集体跳水。半导体是局部主线，并非普涨牛市。外部环境上，隔夜虽美股科技企稳，但全球利率与地缘扰动仍有可能放大波动。

　　整体来看，半导体产业链的“芯”行情，短期看涨价与资金共振，中期看政策与AI算力长坡厚雪。9月16日这一天的低开高走，更像是一次“主线确认”而非行情终点。方向是对的，但也建议系好安全带、分批上车，别在涨停板上裸奔。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）